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习近平会见' 巴西总统' target='_blank' >罗塞夫推动“两洋铁路”开工
习近平强调，我们要再接再厉，推动合作取得更多成果，促进贸易便利化自由化，推动巴方货运铁路、高铁、“两洋铁路”建设尽早取得实质进展。中方愿同巴方密切在多边机制中协调和配合，推动金砖国家团结合作，共同应对气候变化等挑战，希望巴方积极支持并参与明年在北京举办的中拉论坛首届部长级会议。我愿同你保持沟通和交往，引领两国关系发展。
公开消息显示，“两洋铁路”是指横跨南美洲大陆，连接' howImage('stock','1_601099',this,event,'1770') 太平洋(' 601099,' 股吧)岸及' howImage('stock','1_600558',this,event,'1770') 大西洋(' 600558,' 股吧)岸的铁路建设项目，长约5000公里，穿越巴西、秘鲁两国，其中2000公里铁路线基本是既有线路，需要新建大约3000公里铁路，这个项目预算可能需要600亿美元。
“两洋铁路”项目的正式提出是2014年7月16日，彼时习近平在巴西首都会见秘鲁总统乌马拉，明确表示中国、巴西、秘鲁三国就开展连接大西洋和太平洋的两洋铁路合作共同发表声明，并建议三国组建联合工作组，开展包括规划、设计、建设、运营在内的整体合作。
2014-10-26 类别：' 公司研究机构：' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)研究员：吴江涛
报告摘要：营收、利润同比快速增长：前三季度实现营业收入4.57亿元，同比增长58.07%，其中，三季度单季度实现营业收入2.03亿元，同比增长了68.56%，公司营业收入较快增长除去订单执行大幅增长外，海兴电缆并表也是重要原因，考虑到业务量增长及海兴电缆并表带来的基数效应，四季度继续保持快速增长是大概率事件。前三季度实现归属于上市公司股东净利润为0.74亿元，同比增长115.40%；每股收益为0.17元。三季度实现归属于上市公司股东净利润为0.44亿元，同比增长186.17%。报告期公司新业务推进情况良好，其中车辆产品1-9月份累计实现中标4.37亿元，截止到9月30日，公司在手待执行订单共9.79亿元。
综合毛利率同比出现小幅下滑：前三季度公司毛利率达到36.08%，较去年同期下降了近1.71个百分点，但相较上半年33.88%的销售毛利率出现了明显回升，其中，海兴电缆8月并表起到一定作用。
营收快速增长带动期间费用率持续下滑：前三季度销售费用3663.72万元，同比增长8.05%；前三季度管理费用为4176.87万元，同比增长43.99%，低于营收58.07%的同比增长；前三季度财务费用318.27万元，比去年同期的-80.65万元有较大幅度增长，主要由于银行借款利息支出增加所致；前三季度公司销售期间费用率达到17.86%，较上年同期降低了近3.63个百分点。
投资评级：预计2014-2016EPS分别为：0.27元、0.45元、0.56元，市盈率分别为：67.16、39.81、32.24。后期存在超预期可能，维持“买入”评级。
投资风险：铁路投资政策风险、公司转型低于预期、新产品推广低于预期等。
2014-10-24 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >信达证券研究员：郭荆璞 麦土荣
事件：公司发布2014年三季度报告，报告期内公司实现营业收入3.78亿元，较去年同比增长6.16%；归属于母公司所有者的净利润0.35亿元，同比下滑9.27%；基本每股收益0.16元。
点评：净利润下滑，三费占比仍高居不下。受原材料成本上升及管理费用增加的影响，公司第三季度的' 业绩出现了明显的下滑，其中营业收入同比下降了3.37%，净利润大幅下降了29.44%。受此影响，公司整个前三季度仅实现净利润0.35亿元，较去年同期下滑了9.27%。三费过快增长，占比高居不下一直是影响公司业绩的一个重要因素，前三季度公司三费同比增加了1109.8万元，占整个销售收入的比重也由去年同期的12.99%上升至本期的15.17%。
募投项目建设完毕，产能大幅提升。公司南通二期募投项目已建设完毕，实现了2.2万吨产能的兑现，目前二期项目已经进入政府验收阶段，通过验收即可投入生产，再加上北京生产基地1万吨左右的产能，公司在产能上基本没有任何瓶颈。目前国内整个软包装胶粘剂市场大概有30万吨的规模，高铁市场的空间也比较广阔，我们预计随着消费的复苏，以及高铁建设的加快，公司新建产能将能够逐渐释放，带动公司业绩增长。
高铁市场有望再掀高潮，空间广阔。高铁用产品后续市场值得期待，高铁已成为我国外交政策中的重要一环，《铁路发展基金管理办法》也已经发布，铁路建设融资问题有望得到缓解，我们认为在高铁外交、融资改革突破以及微刺激三重因素推动下，高铁投资建设有望再掀高潮。与主要竞争对手巴斯夫等相比，公司具有较强的成本优势，预计随着高铁建设的推进，将会对公司高铁相关产品需求形成比较大的支撑。另外，未来3-5年' target='_blank' >铁道部货运提速带来的货运改造用胶需求也值得期待。
' 盈利预测及评级：预计公司2014-2016年的EPS分别为0.27元、0.36元和0.46元，对应2014年10月23日收盘价（13.38元/股）的动态PE分别为50倍、37倍和29倍，维持“增持”评级。
风险因素：宏观经济的低迷导致' 消费行业的持续低迷；公司主要原材料价格上涨会削弱公司毛利水平。
2014-10-09 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >国泰君安研究员：王浩 吕娟 黄琨
本报告导读：' howImage('stock','1_601002',this,event,'1770') 晋亿实业(' 601002,' 股吧)致力寻求新的发展方向，欲打造五金现代化物流体系，建设专业五金O2O平台，未来发展空间广阔。
投资要点：首次覆盖，给予增持评级。预测公司2014-2016年EPS分别为0.23、0.29、0.34元，复合增速48%。参考铁路设备及物流行业相关6家可比上市公司估值水平，考虑公司自动化仓储物流业务和现代化五金物流业务才刚刚起步，未来具备良好的发展前景，我们认为可以给予公司相对于行业可比公司一定的PE溢价，给予目标价14.50元，对应2015年50倍的PE。
与众不同的认识：市场认为公司主营业务为紧固件，经营业绩受上下游影响波动较大，未来盈利存在一定的不确定性。我们认为，公司在紧固件行业经历了起伏波动之后，已开始致力于寻求新的发展思路和方向。在行业谋求转型的环境下，晋亿实业开始着手打造一个五金销售物流配送体系，力求打造国内首个工业品连锁超市，从而实现企业一站式采购的需求，创造行业采购配送新模式。
打造五金现代化物流体系，建设专业五金O2O平台。公司已借鉴' 美国快扣和固安捷的自动化仓储设备管理模式，采用美国甲骨文公司ERP系统。
另外，晋亿物流在学习上述国外案例的过程中，已融入中国五金行业特征，最后将可打造一个独特的中国式五金物流模式。鉴于公司目前在物流服务业领域经验尚有不足的现状，我们预计公司可能会考虑跟其他具备相应运营经验的企业进行合作，通过合作的模式快速切入。向平台电商转型可让晋亿实业发挥良好的品牌效应，我们认为，公司将逐步提升非制造业营收占比，推进企业向“供应商”和“平台提供商”转变，为客户提供一站式采购。
风险提示：原材料价格风险；铁路投资风险；物流拓展低于预期风险。
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