客服热线：
手机版
二维码
随着上海迪士尼乐园开园日期的日益临近，二级市场上迪士尼主题概念股已经被反复炒作。对于这一主题，' 券商建议可以沿循三条主线来捕捉投资机会，即存在股权关联关系的公司、直接受益迪士尼乐园经济辐射效应影响的公司、与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权的公司。不过，从基金等机构的配置来看，三季度末持有迪士尼概念股的基金数量并不多，基金经理们更多是将其作为阶段性的主题性机会来看待。
推动多个行业受益
根据上海国际' 旅游度假区管委会规划，上海迪士尼乐园预计于2015年底正式开园，市场普遍预计这将对我国旅游经济特别是长三角“泛迪士尼”地区的经济带来巨大的辐射带动作用，并将推动多个行业受益。
国泰君安' 研究报告指出，根据规划，迪士尼项目耗资预计约300亿元人民币，按照迪士尼配套基础设施建设的间接投资为直接投资7-10倍的杠杆测算，则迪士尼建设带动的间接投资约2100—3000亿元左右。根据上海迪士尼与全球各迪士尼乐园在区位、规模以及市场空间等方面对比，保守预计上海迪士尼乐园2016年将吸引国内外旅游人次达1200万以上，且每年以300万-500万旅游人次持续增加。按400元门票/人和保守按照10倍杠杆测算，迪士尼开园每年将带来480亿以上经济增量。从“泛迪士尼”行业受益路线来看，投资驱动型产业如房地产、建筑建材、交运等最先受益，其次是消费拉动型产业如交运、餐饮旅游酒店、商贸零售等，最后是品牌驱动型产业如广告传媒、以及特许经营等。
券商建议从房地产、旅游、商贸零售、交通运输等行业来寻找标的。' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)报告认为，上海迪士尼的建成开幕将通过拉动旅游产业，从而带动酒店、商业地产的繁荣，并促使该区域板块的地产升值。该区域周边的上市公司' howImage('stock','1_600895',this,event,'1770') 张江高科(' 600895,' 股吧)、' howImage('stock','1_600639',this,event,'1770') 浦东金桥(' 600639,' 股吧)、' howImage('stock','1_600663',this,event,'1770') 陆家嘴(' 600663,' 股吧)、' howImage('stock','1_600818',this,event,'1770') 中路股份(' 600818,' 股吧)、' howImage('stock','1_600278',this,event,'1770') 东方创业(' 600278,' 股吧)等有望受益。
2014-11-13 类别：' 公司研究机构：' target='_blank' >中银国际研究员：旷实
[摘要]
事件：' howImage('stock','1_600754',this,event,'1770') 锦江股份(' 600754,' 股吧)(600754.CH/人民币25.11,买入)发布' 公告：“公司于2014年11月12日收到实际控制人锦江国际（集团）有限公司（以下简称‘锦江国际’）发来的函，锦江国际与' 美国投资基金喜达屋资本集团（通过各自附属公司），已就喜达屋资本集团出售卢浮集团和全资子公司卢浮酒店集团100%股权的事宜签署相关协议，锦江国际提请公司研究决定是否作为收购方参与该项目。”点评：
1、集团层面统一运作外延式并购，国企改革下的资源整合提速：据环球旅讯报道：11月12日，锦江国际集团和喜达屋资本集团联合公布，双方已就卢浮集团（http://www.groupedulouvre.com/en/index.aspx，旗下核心资产为卢浮酒店，其他资产还包括水晶品牌BACCARAT等）和全资子公司卢浮酒店集团100%股权出售交易签署相关协议。目前双方正按照协议规定，有序推进各方面的工作，预计交易将在明年第一季度完成。据称，卢浮酒店集团为美国喜达屋资本集团（StarwoodCapitalGroup）所有，锦江开出的报价为12亿欧元（约合14.9亿美元）。卢浮酒店集团是欧洲第二' 大酒店企业，其拥有包括PremireClasse、Campanile、Kyriad、TulipInn、GoldenTulip及RoyalTulipLuxuryHotels等六大品牌系列，覆盖经济型和高端酒店，在40多个国家，拥有共1,100多家酒店，超过9万间客房。尽管此次并购事项尚存在不确定性，而且卢浮酒店集团旗下覆盖经济型、中高端多品牌酒店，未来锦江股份（主要经营和管理经济型酒店、中档商务酒店品牌）与锦江国际（主要经营和管理高星级酒店品牌）之前的资产整合也尚待观察和跟踪，但在上海国企改革“政策驱动”以及锦江股份引入战投的“资本+资源驱动”下，锦江股份与集团层面的资产外延式扩张将持续。
2、双方品牌合作源远流长，利于未来资产整合：2011年11月22日，锦江股份旗下的锦江之星品牌与LouvreHotelsGroupS.A.S.（以下简称“卢浮酒店集团”）举行《品牌合作框架协议》的签约仪式——“锦江之星在中国境内的直营酒店中挑选15家“锦江之星”品牌连锁酒店作为合作酒店，卢浮酒店集团在' 法国境内的直营酒店中挑选15家‘Campanile’品牌连锁酒店作为合作酒店；双方签署品牌授权协议，互相提供品牌许可，供对方的合作酒店在协议规定期限内无偿使用；双方在各自的网站和呼叫中心为对方的合作酒店提供预订功能服务，并根据所接受的订单客房收入，按照合同约定的相同比例向对方收取销售佣金；协议期限为三年”。我们认为：2014年11月恰好为上述协议满三年之时，双方在之前品牌合作和交叉销售的基础上，进一步探索股权层面并购，体现了锦江致力于打造全球一流酒店集团的决心以及双方之前合作的良好基础。如果此次并购最终落实，之前3年的合作为未来的资产整合、文化融合、经营协同等奠定良好基石。
3、维持买入评级。公司短期主营' 业绩仍将持续受制于经济型酒店行业竞争加剧以及中档商务酒店资产整合带来亏损（锦江都城酒店品牌新开门店以及原有门店整合）等因素影响。维持2014-2016年0.52、0.67、0.87元的' 盈利预测（由于此次并购的交易结构、交易细节等尚未公布，我们暂不考虑其对于公司战略和业绩的影响）。长期来看，公司为上海迪斯尼直接受益股，后续酒店、餐饮业绩迎来改善良机；叠加国企改革下的激励机制改善和资本驱动下的外延式扩张预期，维持买入评级。
2014-10-11 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','2_000562',this,event,'1770') 宏源证券(' 000562,' 股吧)研究员：王凤华 虞瑞捷
[摘要]
报告摘要：高空风能项目即将破局。公司拟参股的广东高空风能技术有限公司2.5兆瓦高空风电发电机组将于年内在安徽芜湖安装，成为全球首台实用性大功率高空风能发电系统。这一示范项目对于高空风能的开发具有里程碑的意义，其在世界范围内第一次实现了规模化地利用高空风能，证明了从材料到操控系统各方面的可靠性，并且在市场普遍疑问的空域问题实现了先例。
高空风能极具优势。其高空风能项目占地面积小，完全无污染，利用小时数远高于风电和太阳能等新能源，单位千瓦固定投资低于陆上风电，同时发电稳定性高，综合发电成本仅0.3元/度左右，远远低于其它新能源。同时高空可利用的风电能量是地面的上百倍，前景非常广阔。我们认为，一旦项目能在全国范围内推广开来，将对整个新能源产业产生重大影响。
互联网，旅游和' 创投等多点开花。公司参股项目路路由涉足wifi路由领域，预计年底接入商家近千万，其app“联连”已于近日上线，能够使用户在多点wifi交叉环境下友好自动联网并提供一系列功能。
近年来，BAT以及其他互联网企业斥巨资投入wifi路由领域，正成为移动互联网新的入口，我们认为公司该项目未来有望成为新的业务亮点。此外，公司有近700亩场地毗邻迪斯尼，将积极拓展文化旅游等服务产业领域。同时公司参股24家企业。
盈利预测和评级。我们预计公司主营业务基本维持现状。参考目前的风能上市公司，龙头企业市值多在百亿以上。而公司高空风能项目在可利用能源空间，发电成本等多方面优势明显。考虑到该项目已进入试商业阶段，正式商业化值得期待，市场空间巨大。作为高空风能的先行者，我们认为公司市值能达百亿以上，先期给予目标价36元，首次给予买入评级。
2014-10-30 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >中信建投研究员：苏雪晶 刘璐
[摘要]
陆家嘴发布三' 季报，前三季营业收入为33亿元，同比增长32.9%；归属于母公司所有者的净利润为9.9亿元，同比下降9.5%，EPS0.53元。持有物业小' target='_blank' >高峰来临，销售尚需努力:公司前三季度增收不增利，主要因基数效应，投资收益项同比有逾60%的下滑。前三季度结算收入约12亿，租赁业务收入达11.84亿，同比增速约16%。
三季度世纪金融广场项目剩余三个办公楼已经入市，持有物业的第一波小高峰来临，从目前招租情况来看十分理想，但其业绩贡献因免租期影响未能在三季度体现，预计四季度会给租赁收入带来明显增长。受环境影响，销售方面前三季度回款17亿，同比去年下降约26%，三季度红醍半岛别墅产品面世，预计随着上海市场率先回暖，同时产品颇具价格优势，有望在四季度加速去化。
前滩即将启动，迪斯尼、临港再添新机遇:公司在建体量推升工程投入，而前滩中心业已完成前期设计即将开工，将进一步提升公司的资金需求，公司中票发行的50亿两期全部到位，匹配公司接下来连续三四年的持续高投入。我们曾提示，上海在' 自贸区、迪斯尼、临港开发等诸多方面都体现着区域机会，公司作为上海浦东金融板块运营经验最为丰富的企业，期待能够得以进一步发展。根据规划，迪士尼将于明年年中开园，目前配套进展顺利，陆家嘴集团作为上海迪斯尼中方公司控股股东，承建相关建设渐行渐近。10月集团公司加大了对于新辰公司的投资，公司也以2.4亿认购其20%股份，我们认为这是集团启动临港建设的信号，预计下个月将会有更为具体的动向。
投资评级与盈利预测:我们认为陆家嘴是A股中具备条件做持有物业运营商并兼具成长空间的唯一标的，加之自贸区以及国企改革的催热效应，凸显公司禀赋优势。预计公司14-15年EPS分别为0.80、0.96元，维持“增持”评级。
【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。
