商品指数化投资“暗流涌动”顺水鱼财经

散兵游勇难与正规军抗衡，但ETF则全然不同。

与已经为市场熟悉的黄金ETF以及传统的' 股票 等ETF不同，将在证券交易所挂牌交易的商品' 期货ETF，其标的范围是在三家商品期货交易所上市交易的所有商品期货合约，如铜、铝、大豆、棉花等商品期货品种合约及其指数产品。

此外，与进行其他类型ETF投资类似，这类投资者不用在交易所市场直接购买商品期货合约，而是在基金公司购买商品ETF的基金份额，基金公司直接购买铜、铝、大豆、棉花等商品期货合约或相关指数期货产品。

在国外，商品期货ETF已经相当成熟。据机构统计，截至2012年底，全球商品ETF规模在2000亿美元以上，其中商品期货ETF数量占比70%左右、规模占比18 %左右；' 美国市场前十大商品ETF中，商品期货ETF占有6个席位。

上海期货交易所总经理助理' target='_blank' >党剑表示，在拥有ETF市场的美国，商品ETF的规模自2004年不足50亿美元，增长到2013年640亿美元，大约占美国ETF市场5%左右。其中大型机构投资者ETF的比例也在增加，从2012年的14%增长到2013年18%。

方世圣告诉本报记者，ETF代表了一种抱有不同目标的投资群体，通过商品期货ETF的发行，能为期货市场上引入一种“金融的力量”。当这种力量强大到一定程度以后，就能形成一种制衡的局面，还市场以自由定价的功能，而不会被少数投资者所左右，能够使市场更加公平、完善，对于国内期货市场的健康发展极有意义。

从投资者层面上看，对于机构投资者来说，商品期货ETF可以满足机构投资者多样化资产配置，有效分散投资风险的投资需求；对于个人投资者而言，商品期货ETF降低了投资商品期货的门槛和杠杆，满足' 大众投资者的组合资产配置需求。

“个人投资者通过商品期货ETF可以避免不少问题，比如追缴' 保证金、换月转仓的操作都由发行ETF的基金公司来完成，投资者只需要持有ETF基金份额，不必时时关注仓位情况，中长线投资的难度将大大降低。”方世圣说。

目前，期货公司、期货交易所、保证金监控中心以及部分第三方机构均推出不少指数，但业内人士认为，不少指数并不具备开发ETF产品条件，特别是部分单一品种指数，由于其标的商品期货价格波动过大，对ETF产品稳定性影响会比较明显。

“商品期货ETF是通过购买一系列商品期货合约进行配置，投资者只要持有ETF的份额，就等于仅用少量的资金就购买了多个不同的期货品种合约。”一位基金公司人士告诉中国证券报记者，商品期货ETF降低期货投资门槛不仅仅体现在对交易流程的简化，同时，也为中小投资者提供了购买一揽子期货品种的可能，当资金量不够富裕的时候，想要同时配置多个期货品种有较大的难度，这个问题也可以通过购买ETF来解决。