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与前文所述实业资本跑步进场类似的是，散户也在跑步进场。中登公司周报显示，11月17日至11月21日，沪深两市新增' 股票 账户数23.41万户，连续6周破20万户。
理财周报记者 ' target='_blank' >张伟湘/文
“最近见到有实业资本进场。”电话那头，成吉思汗基金研究总监罗旭然告诉理财周报记者，“我身边有经营实业的佛山老板，带几千万入市，现在身家已上亿。”
今年6月悄然而至的这一波“小牛市”，不知不觉中改变了许多股市固有的生态，去年，大部分投资者还痴迷于' 创业板和' 中小板的' 个股，如今，股市的重心逐渐转向大蓝筹和估值偏低的成长股。
两周前，当沪港通概念还甚嚣尘上的时候，多位接受记者采访的分析师尚在预测' 沪指能不能守稳2400点。但是，' 行情的发展往往出人意表，本周短短的5个交易日内，沪指已冲破2600点大关，截至记者发稿时，沪指收报2682.83点。
上海阜盈投资董事长张卫民对记者慨叹，现在牛市的主升段才刚刚开始。“牛市中最重要的操作手法就是捂住股票 ，紧跟市场走，千万不要怕调整。”与罗旭然一样，张卫民也是资深股市投资者，他认为，现在散户关键要克服“恐高症”，“牛市主升段是一个估值不断提升的过程”。
上交所' 数据详细记录本周内沪指急速飙升过程，11月24日，沪指开盘报2505.53点，盘中短暂跌破2500点后，收报2532.88点；11月25日，沪指开盘报2532点，收报2567.70点；11月26日，沪指开盘报2572.65点，收报2604.34点，是近两年来第一次站上2600点大关；11月27日，沪指开盘报2615.37点，收报2630.49点。
而11月28日，沪指开盘报2629.63点，收报2682.83点，涨幅高达1.99%，日线已是7连阳，剑指2700点。
实际上，此次沪指能收稳并突破2600点关口，可能与一系列的利好叠加效益有关。
上个周末，' target='_blank' >央行宣布降息，市场已在揣测11月24日开盘时沪指将直冲2500点。果不其然，当天，两市放出5844亿元的天量，上证综指全天涨幅1.85%，深证成指涨幅更高达2.95%，不过，创业板指的涨幅仅为0.2%。
同时，外围金融市场也普遍上涨，截至当天收盘，' 恒生指数收报23893.14点，上涨1.95%，澳证200指数上涨1.08%，' 韩国KOSPI指数上涨0.7%。而' 标普500指数、' 法国CAC指数和' 德国DAX指数开盘涨幅均超过0.7%。
市场' 资金流向显示，以金融、航运、有色为主的蓝筹股均录得有大量资金进入。这些资金，成为市场向上最大动力。
不过，地产股似乎是央行降息的最大赢家，11月24日深交所披露的8只异动股中，主营地产的就有4家，而业务中包含地产的也有1家，换句话说，当天异动股中超过半数为地产股。
其实，地产股的造好可能与降息对行业构成的实质性利好有关，分析认为，此次央行降息将降低按揭成本约3.1%，影响企业税前利润约5.9%。如果进入降息周期，处于降息周期中的地产行业基本面仍会提振。甚至有研究员认为，降息将促成地产业拐点的出现。
事实上，已有敏锐的资金意识到这一点，以' howImage('stock','2_000043',this,event,'1770') 中航地产(' 000043,' 股吧)（000043.SZ）为例，当天，国信证券深圳泰然九路营业部即挤进中航地产的前5大买家之列，共买入1182.2万元，而卖出额仅421.5万元。众所周知，该营业部历来是“股市敢死队”的集聚地。
张卫民认为，沪港通是人民币国际化的重要标志，降准和降息是牛市的催化剂。
更多的利好仍在叠加。罗旭然坦言，用去年的选股方法应对当前的市场，难度越来越大。“很多散户已经进场，散户的最大特点是追概念，只要上市公司有概念，不管它的基本面是否具有成长性，估值是否偏高，都无关紧要。”这给'私募基金带来了很多' 业绩上的变数，如果基金经理不能洞悉市场的变化，则很可能涨了指数，不涨业绩。
以最近颇受原油价格下跌影响的' 中国石油（601857.SH）为例，此前不少分析认为油价下跌将直接影响中石油的业绩，从而影响股价。但是，事实上本周以来，中石油也从7.75元上涨至8.17元，涨幅高达5.4%。
这也许与近期中石油的混改举动有关，据透露，中石油集团已经敲定了2家局级单位油田作为试点，将各拿出35%的股份引入民营资本。' target='_blank' >吉林油田、大港油田有望率先进入试点名单。
“国企改革将是未来一段时间内的投资主脉络。”罗旭然说。
牛市有一个重要特征，就是各板块轮流上涨，估值低的板块向估值高的板块快速接近。近期，这一特征在市场上体现得淋漓尽致。
11月25日，继周一地产板块造好之后，有色、煤炭和银行等板块暴涨，而前期滞涨的机械、文化等板块也异动连连。当天，上证综指上涨1.37%，深证成指上涨1.35%。
其中，工业化4.0的概念被投资者拾起，' 昆明机床（600806.SH）开始上涨，截至11月28日，已连续3个涨停。
当天，昆明机床发布' 公告称，公司A股连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，但未有重大信息披露。
与此类似的还有' howImage('stock','2_002380',this,event,'1770') 科远股份(' 002380,' 股吧)，' howImage('stock','2_002150',this,event,'1770') 通润装备(' 002150,' 股吧)和' howImage('stock','2_300275',this,event,'1770') 梅安森(' 300275,' 股吧)。科远股份目前正在按工业4.0的方向局部，通润装备目前现有的成套电气控制柜和高低压断路器的智能化主要与智能化电网有关，在工业4.0中也能少量应用。
而梅安森的主营业务物联网和自动控制系统也可以说是工业4.0中的一环。然而，也有一些炒作工业4.0概念的个股似乎与这一概念难以沾上边。
如果说上述概念股只是短期利好，兑现之后股价可能深跌。那么，券商股则是长期的利好。
以11月26日暴涨的几只券商股为例。11月14日停牌的' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)（601688.SH）当天复牌即涨停，同时，' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)、' howImage('stock','1_601788',this,event,'1770') 光大证券(' 601788,' 股吧)也形成了单边上涨的走势。截至11月28日，华泰证券已连续3涨停。
如果说华泰证券的涨停尚有计划发行H股的概念，一般而言，当一家上市公司即将发行H股时，其A股几乎都有好表现，以期在香港资本市场上吸引投资者的注目。而兴业证券等其他券商股的上涨可能就与股市改善、将刺激其业绩有关。
事实上，目前各大券商面向一般投资者的经纪业务利润已然下降，但是，其自营业务和其他业务都可能因股市行情的好转而盈利急增。
数据显示，11月26日当天，就有5.85亿元资金净流入' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)，而仅次于“吸金王”中信证券的前五大券商股依次是兴业证券、光大证券、' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)、' howImage('stock','1_601901',this,event,'1770') 方正证券(' 601901,' 股吧)，资金净流入量分别达5.75亿元、4亿元、2.34亿元和2.31亿元。
罗旭然说，今年三个主要的投资脉络，其中一个就是' 大盘股，尤其是' 融资融券类股票 ，主线是券商股。
不过，券商股的向好也部分分流了股市的资金，以11月26日至11月27日为例，前期暴涨的煤炭板块已出现分化，' howImage('stock','1_601666',this,event,'1770') 平煤股份(' 601666,' 股吧)、' howImage('stock','1_600121',this,event,'1770') 郑州煤电(' 600121,' 股吧)一连两天均处于盘整状态。
“我身边的一些私募基金经理，现在的操作策略已变成短线化，几个连续上涨就有可能让他们抛出筹码，换股到其他板块。”罗旭然说。
全面牛市格局初显，散户跑步进场
与前文所述实业资本跑步进场类似的是，散户也在跑步进场。中登公司周报显示，11月17日至11月21日，沪深两市新增股票 账户数23.41万户，连续6周破20万户。此举显示投资者入市意欲强烈。
不过，与散户相比，机构的判断则相对谨慎。' 申银万国策略研究部首席分析师王胜将沪指突破3000点的时间列为明年，他在报告中称，2015年' 上证指数有望突破3000点。
他也称，从目前的迹象看，年内A股市场波动率将大幅上升，阶段性回撤幅度有可能超过200点。
王胜认为，融资余额可能突破万亿元、海外对冲基金通过沪港通渠道自由进出A股并进行宏观对冲操作、新金融衍生品创新都可能放大A股市场的波动。
其实，就在沪指本周累计上涨7.07%的时刻，市场上也有关于牛市是否重来的争论。
' target='_blank' >国泰君安策略团队认为，沪指突破2400点已标志着“新繁荣”的开始，而' target='_blank' >高盛高华也预计2015年底沪深300指数将达3000点，这意味着还有16%的回报空间。
高盛' target='_blank' >高华认为，一系列改革的实施，将令股市的主要回报集中在2015年第二季度之后。
与上述机构相比，张卫民显然更加乐观，他一连向记者抛出了四个观点和给投资者的建议，“2400点以下都是战略底部，现在主升段才开始。最重要的是拿住筹码，少折腾。”
“战略布局具有互联网属性的传统产业转型企业，最近' 互联网金融和证券已经走出独立行情。工业4.0也是' 新经济周期的一部分。
此外体育产业也有大机会。总之，牛市主升段要做好成长股。这是一个创新发展的时代。技术股的表现要优于市场。”
“明年是互联网和体育大年。相关企业会表现得很好。牛市主升段是一个估值不断提升的过程。”
“沪港通是人民币国际化的重要标志，降准和降息是牛市的催化剂。未来一年指数有30%以上的上涨空间。”
不过，罗旭然则认为，行情的时间和深度关键要看上市公司的业绩能否支撑。
“大牛市还不好说，但局部牛市已事实存在。”他解释，牛市要具备三个因素，估值合理、上市公司业绩增长和流动性宽裕，三者具备就是大牛市。“目前估值不便宜，流动性宽裕是真的，如果经济复苏，上市公司盈利增长，例如今年一家上市公司盈利0.5元，股价从10元炒到20元，现在看起来估值40倍偏高，但是如果明年盈利升至0.8元，20元也就25倍估值，就不算高了。”
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