曹中铭：天量与“拼命骑马”见证股市的疯狂顺水鱼财经

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曹中铭 财经专栏作家（资料图)

  毫无疑问，今年既是A股走出阴霾的一年，也是其频创纪录的一年。继11月27日以美元计算的股市总市值超越日本成为全球第二大股市之后，28日沪深股市又创出7104亿元的成交金额，超越' 美国股市历史上的成交量峰值，成为一国单日成交量的最大值。本周三，沪深两市又创出9149亿元的天量，实在令人咋舌。

与股市成交天量相对应的，则是' 上证指数不断创出近三年来的高点。2012年的高点2478点早已被轻松跨越，2011年的3067点似乎也是指日可待。在沪深股市一片繁华景象的背后，呈现出如下方面的特点。

其一是成交量不断放大。2007年上证指数冲击6124点的历史性高点时，其时两市成交量不超过2300亿元。沪市1994年总成交5627亿元；1995年总成交3043亿元；1996年总成交9020亿元，而昨天两市的成交量已超过沪市1996年一年成交量。而且，此轮' 行情启动以来，从5000亿元到7000亿元再到9000亿元，每一次放出巨量之后，还有更大的成交出现。问题是，沪深两市的资金潜力到底有多大呢？

其二是股指上涨开始呈现出加速的态势。从11月21日' target='_blank' >央行宣布降息当天开始，沪深股市持续上涨，不仅创造了七连阳，在成交量的推动下，股市上涨开始加速。周二，上证指数更是大涨83.38点，以3.11%的涨幅报收，周三再接再厉冲上2800点，尾盘虽然出现回落，但股市的强势却不可否认。

其三是' 大盘蓝筹股出现“暴动”。股谚云：大盘股大行情。此轮行情能够逐渐修成正果，显然与蓝筹股的日益活跃是密不可分的。无论是此前被抛弃的钢铁股，还是遭到摒弃的银行股，都有所表现。特别是银行股，更是扮演了股指冲关夺隘的角色，此外，像' 券商股、' 保险股以及地产股的整体表现，至少说明这不是一波短命的行情。

但天量与股指的加速上涨也折射出股市的另一面，即市场投机猖獗与投资心态的浮躁。自2007年股指创出6124点高点之后，A股即与牛市“告别”，开始步入漫长的熊市中。尽管2009年在四万亿投资计划的刺激下，市场产生一波反弹，但那毕竟是“刺激”的结果，此后股市步入“沉寂”。而从2010年~今年上半年，“熊霸全球”成为A股唯一的标签。长期处于熊市阴霾下的投资者像盼星星盼月亮一样希望牛市能够早日到来。而一旦股市行情好转，市场的投机氛围就开始日益浓烈，成交天量正是在如此背景下产生的。这不仅有连续六周新

身处牛市中，后续行情固然令人更加期待，但牛市绝对不是投资者与整个市场忘乎所以的资本与理由，也不是市场步入疯狂的理由。实际上在这方面我们并不缺教训。2007年的那轮大牛市，基金等机构投资者在上半年遭遇了集体郁闷之后，随着一声“半夜鸡叫”，蓝筹股迎来了春天。在政策的导向下，蓝筹股被炒翻天，机构投资者乘上蓝筹这匹“快马”，不停地“拼命骑马，直到其汗流浃背”，不仅将蓝筹股的股价炒到高位，将股指炒到高位，也将整个市场的风险炒到了高位，整个市场最终为之付出了惨重的代价。

这轮牛市行情来之不易，当然需要珍惜。事实上，如何让市场能够平稳运行，如何打造一轮有质量的牛市行情显然更加重要。股市不断创出天量，以及“拼命骑马”式的加速上涨，在见证着股市投机疯狂的同时，也见证着投资者的不成熟与不理性。而疯狂的背后是风险，是必须付出的代价，上一轮大牛市的结局已经给出了答案。因此，即使是在牛市中，投资者也有必要保持一分谨慎的心态。更何况，此轮行情中满仓踏空的投资者不在少数。（' 新浪博客：曹中铭）

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