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A股十个交易日疯涨两成，内地股民如痴如醉，老手、菜鸟蜂拥入市，缔造万亿成交神话。戏看正版，资料讲求第一手。A股“盛宴”，还是内地媒体原汁原味。
案头刚好摆放了一份出版日期为周一的《21世纪经济报道》，随手翻阅，发现有“A股专页”一大版，从资金面到强弱板块、指标“会诊”到政策“解剖”，什么角度皆有。不管阁下深信牛市重生，抑或认定悲剧重演，读之有益无害。
感性融入理性
' 数据、' 行情固然重要，惟“硬”如财经，辅以“软”的元素，往往能把感性融入理性（两者不一定非黑即白），为冷冰冰的资讯赋予生命。此所以，在丰富资料铺成的一整版里，最吸引老毕的，还数那二三百字的序言。
撰序者以细腻轻快的笔触，道出饭局上街坊间之所见所闻，通过笔杆对“A股超牛”作感性渗透，结尾一句让老毕一看难忘“却是旧时相识，怎能忘了，雁过也，正伤心。”在字海一样的统计分析里骤见这股清泉，怎不教人惊喜？
感性过后，回归理性。A股的天量成交和惊人波幅，非但中港媒体密集式报道，《经济学人》热门网志Free Exchange亦“深入民间”，把证券行内所见笔录下来。其中一节提到，某位中年男股民“身经百战”，打从1992年上海证交所成立两年起，已开始' 炒股生涯。对眼前升市有余未尽，这位股坛老手信心十足。《经人》说，此君自承于七年前A股大跌一役损手，2007年上证综指见6000点，他的持仓总值从初建立时的50万元人民币飙至300万元，最终当然是南柯一梦，打回原形。与在峰顶进场的股民相比，当事人已算走运。50万变300万，肯定在极低水平入市；打回原形者，所赚化作泡影而已，比对牛市末期买进，终致血本无归，不幸中之大幸矣。疤好忘痛，内地散户不又雄心万丈投身股海吗？
A股有可买之道
从技术以至基本因素分析，内地股市皆有可买之道。从2010年和2008年延伸下来的两条下降轨，上证综指具已明显升穿。技术派很信这些，资金面和市场气氛皆站在利好那边；加上以估值计，A股P/E不论跟自身十年平均值或环球指数相比，眼下尚算便宜。过于步步为营，随时招来“熊市思维”指摘，不入市反而显得“不理性”。
“超级牛”或“悲情牛”，A股这次升市跟以往最大的分别，在于' 融资融券买卖的开通。内地股市成交量放大十倍、单日波幅四年来最大，具拜“融资融券”所赐。' target='_blank' >国联证券和中信建设上周五调高融资' 保证金比例至少10个百分点，从50%加至60%或70%。A股疯涨，深恐失去先机的散户大举入市，单单过去一周便有37万人开立新' 股票 户口图。业界估计，' 券商上调融资保证金，未必纯为控制风险，更重要的原因可能是已没钱借出去。
关于融资融券，老毕倒有一点个人意见。杠杆的使用，到底是增加投资风险，还是有助管理资金控制风险，视乎阁下如何运用杠杆。物业按揭亦涉及杠杆操作，不一定要炒股方能接触到融资融券。
假设阁下有总额100万元的资金可作股票 投资用途，而证券行把最低杠杆保证金定于股票 市值20%水平。选择实买实卖者，把全数100万元买入等额股票 ，入市成本便是100万元。采用杠杆买入相同股票 的投资者，只须拿出20万元，便能控制市值100万元的股票 。这个动作会带来两个结果，股价若升，资本增值部分100%归投资者。由于本金只是实买实卖者付出的二成，通过杠杆效应，杠杆投资者的回报，5倍于实买实卖投资者。反过来看，股价跌幅一旦超越保证金比例，而投资者又选择不补仓，结果将是保证金100%输掉。在这个例子中，亏损为20万元。
在最大损失和补仓与否心里有数的前提下，融资融券等于以五分一资金（或证券行厘定的其他保证金比例），享受足额投资成本带来的资本增值。股民若只着眼于100万元产生的利润，杠杆操作不失为管理资金的妙着。
此法最大的风险，在于投资者不自量力，以100万本钱博500万方能享受得到的资本增值，买入的股票 一旦跌破保证金比例，杠杆逆向发挥威力，投资者焉能不输身家？
周末报道，中国' target='_blank' >证监会告诫股民勿卖楼炒股。文内提到，A股火热，心急入市的散户不惜以高达20%利息借钱炒股，甚至听从券商怂恿卖楼炒股。试想，此辈奢望一朝发达，以20厘年息借钱投入股海，还会“善用”杠杆管理资金吗？以借来的钱进行赌身家式杠杠操作，于此辈中想必占多数。
