A股迎来牛市顺水鱼财经

进入11月后，上证综指不断攻克3 年、4 年的高点，日交易量还创下全球之最，A 股正迎来牛市。不过，即使是A 股牛市也要分散投资至比A股更牛的其他股市之中，持有一定的美元资产，以应对美元和' 美股的强势。

全球衡量和评判牛市有一个普世指标：指数上涨20%以上，就可视为技术性牛市的确立。据海外财经网(博客,微博)站StockQ(截至11月28日)的统计' 数据，在最近3 个月全球指数上涨排行榜，上证综指以上涨22%居冠，随后的是日经225上涨12%、' 印度股市上涨7%和' 土耳其股市上涨6%。

在今年的全球指数排行榜上，上证综指以上涨26%居前六，排名一至五的股市分别为阿根廷上涨81%、印度上涨35%、迪拜上涨33%、' 埃及上涨31%和土耳其上涨27%。

这组统计数据足以说明两点，一是以上证综指为代表的A 股确立了牛市，特别是近3 个月来牛气领先；二是在全球各大股市中，A 股表现还不算出众，印度、埃及和土耳其等体量较大的' 新兴市场，牛气高过A 股。

这也足以说明沪港通通车至今，仅首日北上资金额度不到一天即告罄，其他交易日额度却用不完，就因A 股与其他新兴市场比较牛气还不够大。同样，A 股已进入牛市，' 港股相对呈弱，南下资金额度从来就没有用完过，日交易仅占额度的个位数，更因牛气大过A 股的投资标的，并不在沪港通之中。这也为改善沪港通，增强活跃度，提供了扩容对象。

A 股积弱已久，也是2008 年金融海啸引发' 全球股市大暴跌至今表现最差的股市之一。因此，当它的牛市来临时，海外财经媒体对其分析和评价也不是完全正面和肯定的。

进入11 月后，上证综指不断攻克3年、4 年的高点，日交易量还创下全球之最。外媒在报道这一盛况时，用了“散户推高中国股市”的标题，并作分析称，房地产价格、黄金价格、债券和理财产品的收益率都在下跌，人们除了购买' 股票 外别无选择。股市上涨，最终反映出的是中国人投资选择的匮乏。

散户投资者之所以愿意从其他领域转战股市，根本原因在于其他投资品的回报率正在下降。房地产的持续低迷、黄金的来回波动也让国内投资者失去了两个重要的投资渠道。可见，此次A 股牛市并不是沪深两市的上市公司' 业绩有了质的变化，或出现了苹果式的创新型公司；更不是深化改革已取得了决定性的胜利，进入到分享成果的新阶段，而是投资的匮乏以及流动性带来的牛市。这与美元实行QE 刺激出来的今日' 美国三大股指新高不断颇有相同之处。

足以证明此番A 股牛市是流动性所催生的牛市还有另一个例证。' 券商板块无疑是此番牛市最牛的板块之一。内地券商盈利能力和模式与海外的高盛、大摩等不可同日而语，但在' 融资融券业务眷顾下，先不计日交易量创下史上之最所带来的收费，仅每天融资所挣的利息就高达2 亿元，券商板块理所当然地成为牛市大赢家。

为此也有媒体称，此番牛市是杠杆牛市，股票 涨，抵押融资额就多；融资多了，买更多股票 ，目前正进入这一趋势的循环之中。

不到1 个月即将迎来2015 年，全球除美元' 加息外，日元、欧元和人民币将进一步宽松。因此，全球股市的流动性牛市仍将持续，但美元趋强，美元指数也是新高不断，这给人民币计价的A 股也带来不确定性。当然，不会出现日元计价的' 日本股市现象，涨了指数，赢了股票 ，输了汇率，最终结算仍是购买力下降。

在人民币国际化的进程中，汇率和实际购买力也将成为A 股投资人的关注点。不要把鸡蛋放在一个篮子里，即使是A 股牛市也要分散投资至比A 股更牛的其他股市之中，并持有一定的美元资产，以应对美元和美股的强势。