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“' 股票 期权的推出刻不容缓。”' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)首席经济学家' target='_blank' >李迅雷比喻称，“若说当前中国经济是飞驰在高速路上的车，那么股票 期权就是车里的安全气囊，规避途中的不可测风险，保障整体社会的经济福利。”
就在上周末，' target='_blank' >证监会、上交所发布了股票 期权相关管理办法和交易规则，并公开征求意见。这被认为是继' 股指期货之后，又一架连接股票 ' 现货市场和衍生品市场的桥梁。
在北京工商大学证券期货' 研究所所长' target='_blank' >胡俞越看来，A股市场已具备推动股票 期权的客观条件。“' 美国1997年推出首批ETF期权时，ETF市场总规模仅82亿美元；2000年港交所推ETF期权时，市场总规模只有43亿美元。目前沪深两市ETF总规模达283亿美元，其中沪市203亿美元，远大于上述市场推出ETF期权时的规模。”
12月9日，A股市场在连续多日的强势上攻之后，出现大幅调整，当天午后上证综指从3091点遽然跌落，最多时一度跌去256点，最终收于2856.27点。
暴跌之后，本轮牛市' 行情能否延续正在牵动着每一个投资者的心。股票 期权也因此而备受瞩目。
一个明显的例子是，来自上交所的' 数据显示，美国市场期权推出之后，现货标的股票 的涨幅非常显著，推出后一个月内平均绝对年化涨幅高达50.4%。
在躁动不安的A股行情下，即将到来的股票 期权将给整个市场带来怎样的变化？
作为境内市场首款市场化风险转移工具，股票 期权将为投资者带来一幅多样化风险管理蓝图。
长期以来，A股投机气氛较浓厚，行情看涨一拥而入，行情看跌一哄而出，导致股价大幅波动。有监管层人士指出，因缺乏金融衍生品价格调节功能，场外衍生品市场定价无法影响A股场内股票 定价，一旦股价震荡波动，长期投资者无法规避下行风险，只能被迫抛售股票 ，导致股价步入剧烈波动的恶性循环。
伴随股票 期权的开通，股价单一影响因素被彻底打破，投资者通过构建更为理性的资产组合，将大大降低市场系统性风险。“长线投资者为避免股票 下跌而带来的损失可买入或卖出相对应或者相近的股票 期权进行' 套期保值，从而锁定投资损失，增强持股信心。”前述监管层人士指出。
此外，当现货市场价格非理性上涨时，长期投资者则可以利用期权工具降低建仓成本。
证监会上周公布的数据显示，目前A股入市的投资者主要以散户为主，其买入量已达到机构2倍。A股行情的持续，无疑需要吸引更多长线资金入场。
而股票 期权的推出则有助于开发各种新型产品，大大活跃各类产品和金融创新，吸引长期资金入市。“股票 期权的推出将极大地丰富包括保本产品在内的低风险产品，满足长期资金风险管理和增强收益的需要。”李迅雷指出，“股票 期权能提高现货市场流动性、提升市场深度，降低机构投资者大规模资金进出的市场冲击成本。”
有市场人士指出，股票 期权具有双向交易等特点，有利于优化资产配置，将会催生更多丰富的' 投资策略，甚至带来新的套利机会。
（摘编自12月10日21世纪经济报道）
