警惕监管层对股市洒水降温顺水鱼财经

" 国泰君安在最新发布的报告中警告投资者，要留意监管层对股市洒水降温、降杠杆的态度和措施。

公共政策部门希望借助牛市推进直接融资和注册制改革，推动经济转型，降低融资成本。但是加杠杆急涨" 行情引起了监管层的警觉，12 月8 日中登《通知》可能并非意外，近期" 证监会将调查" 券商两融杠杆也并非空穴来风。

市场普遍认为，12月8日中登的《通知》是本周二的市场崩盘的导火索。

国泰君安指出，监管层希望将股市的“快牛”切换到“慢牛”和“长牛”：

监管层希望牛市继续，但希望快牛切换至慢牛长牛，牛市半山腰推注册制是最佳剧本（你们等等我呀！），降温措施有窗口指导、舆论警示、调查两融杠杆，可能会影响市场情绪，增加市场波动。

12月5日早间，市场有传言称监管层已对券商" 融资融券业务进行窗口指导，当天沪深两市天量巨震，上午一度下跌3%，开盘90分钟振幅达5.7%。

随后由券商有消息证实了该消息确有其事。事实上，已经有多家券商近日开始调整融资" 保证金比例。国金、华泰此前已经确定内部通知上调融资保证金比例从50%到65%。" 中信建投已于4日晚间发布" 公告，将自12月5日起调整融资保证金比例10个百分点。

而昨天" 新浪财经消息称，下周证监会派检查组查券商两融业务，股市杠杆再受监管层关注。今天沪深两市低开，并最终收跌。

在总结了本轮牛市的各个阶段之后，国君认为我们目前正处在牛市的第二波，即将迎来第三波。

改革牛大牛市正处于第二波，风格切换十分明显。第一波是2000-2500 点炒分母；第二波是2500 点以后，牛市共识形成炒牛市领跑者非银，炒分子可能触底的银行等，分母继续炒；

第三波炒什么？15 年不太可能有单边债市行情，因此险资将加仓权益资产，考虑到" 保险公司稳健的投资风格，加之监管层降温两融杠杆，因此有稳定分红的价值股和" 大盘蓝筹将获得险资青睐。改革和“十三五”规划将成为重要风口。

国泰君安一直是A股的“死多头”。今年4月" 沪指还在2000上下时，国泰君安就称A股将会反弹400点。而5月再次强调A股今年将反弹20%。

国泰君安首席宏观分析师任泽平9月初曾在报告中指出，股市5000点不是梦。这份报告用词特别，“文学”气息浓厚，" 研报观点与诗句“交相辉映”，在提到上述论断时，他说：党给我智慧给我胆，千难万险只等闲。