机构：投资国企改革概念正当时顺水鱼财经

  “三天河东，三天河西”，" 券商股从人见人追的“香饽饽”，到成为跌幅榜的“排头兵”，前期热门的金融股也大都出现调整。随着这股狂“风”吹过，机构们也将关注重点转移到经济" 数据上。多家机构认为，从11月数据来看，国内通缩压力增大。

不过随着入场资金增多，市场活跃度极高，投资机会亦层出不穷。《每日经济新闻》记者注意到，一些机构就认为油价暴跌、国企改革都是可深入挖掘的投资机会。

大市风向

多家机构担忧通缩风险

11月，我国CPI和PPI同比增速分别为1.4%和-2.7%，均不及预期。对此，" 国泰君安发表" 研报指出，尽管食品和能源价格走弱可以解释本次CPI和PPI增速的大幅下行，但是去除食品和能源价格之后两者仍然偏弱。更重要的是，中国目前还没有形成核心CPI和核心PPI的良好意识，因此价格普跌无疑加大了政府进一步实施宽松政策的压力。另外，11月外贸出口不如预期，人民币大幅贬值可能加剧资金流出，这在物价走弱的数据中也得到反映，经济下行压力明显加大。因此，预计货币政策在价格和数量两方面进一步宽松的节奏可能加快。此外，政府同时也会加快出台若干的托底政策。

" 申银万国也发表研报进行解读。该机构表示，中国面临的风险不是通胀而是通缩。通缩压力既有内忧亦有外患，所谓“内忧”是指内需不足；“外患”是以原油为代表的" 大宗商品价格大幅下跌。预计管理层将果断进行对冲。维持再次进入量化宽松周期的判断，预计未来12个月最多可以有3次降息6次降准。

市场关注度：

驱动周期：中短期

重点关注：人民币走势

行业热点

" 兴业证券(" 601377," 股吧)：关注9行业国企改革

国企改革是近期市场处于“风口”的板块，兴业证券认为2015年国企改革有望明显加速，并对各行业国企改革逻辑进行了详细梳理，具体建议如下：

1.交通运输。主线一：集团剩余资产注入上市公司。建议关注" 上海机场(" 600009," 股吧)和" 申通地铁(" 600834," 股吧)的资产注入或置换，其他“大集体、小公司”类上市公司还包括" 象屿股份(" 600057," 股吧)和" 中储股份(" 600787," 股吧)。主线二：集团旗下资产置换、重组、业务层面整合，提高效率与协同性。上海交运国资旗下公司业务有所重复需要整合，以及中海集团旗下资源的整合。主线三：引入战略投资者，治理结构、激励机制完善：中储股份、" 上港集团(" 600018," 股吧)、" 华贸物流(" 603128," 股吧)。

2.传媒。建议关注两个方向：（1）传统媒体拥抱互联网新媒体；（2）" 百视通(" 600637," 股吧)、" 东方明珠(" 600832," 股吧)吸收合并，上海文广资产注入树立广电行业改革和资本化标杆。

3.钢铁。有资产证券化预期的企业。被列入首批试点改革的钢铁企业包括：" 新兴铸管(" 000778," 股吧)、" 河北钢铁(" 000709," 股吧)、" 三钢闽光(" 002110," 股吧)、" 华菱钢铁(" 000932," 股吧)、" 酒钢宏兴(" 600307," 股吧)、" 安阳钢铁(" 600569," 股吧)。

4.环保。" 中山公用(" 000685," 股吧)引入" 复星集团作为战略投资者，打开公司地方国企混合所有制改革和外延式并购发展预期空间。

5.建筑。国有资产的整体上市，预期的" 个股包括：" 山东路桥(" 000498," 股吧)、" 隧道股份(" 600820," 股吧)、" 安徽水利(" 600502," 股吧)。

6.建材。两大主线值得关注，主线一：混合所有制、激励机制改革。建议关注" 中国建筑材料集团公司旗下A股上市公司，集团混合所有制改造首先在" 方兴科技(" 600552," 股吧)（集团孙公司）落地，潜在受益标的包括" 中国玻纤(" 600176," 股吧)、" 北新建材(" 000786," 股吧)、" 洛阳玻璃(" 600876," 股吧)、" 瑞泰科技(" 002066," 股吧)；地方国资建议积极关注" 亚泰集团(" 600881," 股吧)、" 金隅股份(" 601992," 股吧)、" 冀东水泥(" 000401," 股吧)。主线二：盘活存量资产/资产重估：中建材集团旗下资产丰富，整合进程或已开启，洛阳玻璃与控股股东进行资产置换；亚泰集团加速转型医药产业，旗下资产存在重估机会。

7.食品饮料。预期改革公司中的" 泸州老窖(" 000568," 股吧)、" 贵州茅台(" 600519," 股吧)、" 老白干酒(" 600559," 股吧)、" 沱牌舍得(" 600702," 股吧)已有实际性进展，" 酒鬼酒(" 000799," 股吧)仍有想象空间。

8.社会服务业。建议关注" 桂林旅游(" 000978," 股吧)、" 东方宾馆(" 000524," 股吧)、" 首旅酒店(" 600258," 股吧)、" 全聚德、" 金陵饭店(" 601007," 股吧)。

9.银行。" 浦发银行(" 600000," 股吧)、" 华夏银行(" 600015," 股吧)、" 交通银行。

市场关注度：

驱动周期：中长期

重点关注：国企改革进度部分化工股受益油价下跌

原油价格继续暴跌，除了航空股外，平安证券认为部分化工品种亦受益。2014年1~11月份，化工各子行业景气指数、PPI指数处于较低水平，平安证券预计2015年基础化工行业维持震荡弱势复苏的运行态势，行业仍以把握结构性投资机会为主。

具体到12月" 投资策略，平安证券重点推荐受益油价下跌品种与低估值蓝筹。受益油价下跌品种看好与汽车产业相关的改性塑料子行业，代表公司" 金发科技(" 600143," 股吧)、" 普利特(" 002324," 股吧)；成本占比小、客户价格敏感度较低的印染助剂子行业，代表公司" 德美化工(" 002054," 股吧)、" 传化股份(" 002010," 股吧)；产品层次较高、受益原材料下跌的高端涤纶工业丝子行业，代表公司" 海利得(" 002206," 股吧)。低估值蓝筹推荐" 万华化学(" 600309," 股吧)与" 扬农化工(" 600486," 股吧)。

市场关注度：

驱动周期：中长期

重点关注：油价走势