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这是拨动心弦的一周。' 上证指数12月8日上涨2.81%收盘3020.3点，形成自2011年年初来首次突破3000点关口，但随后一个交易日上证指数在逼近3100点后出现下挫，全天下跌5.43%。3000点附近市场波动明显增大，站在3000点附近，' 行情怎么走？操作把握啥？业内人士通过五大策略，为您厘清思路。
容易加剧市场波动
' target='_blank' >中邮证券研究所首席策略分析师/程毅敏：对于天量买入，我的理解是，面对如此大的资金规模，筹码永远是有限的，而资金是无限的。短期震荡不会改变市场的风险偏好，系统性风险并不大，很多大行情里除了存量资金，还有增量资金，随着增量资金的不断介入，存量资金也会进行加杠杆或者说加入融资的行列。
此外，从大方向来看，家庭对于股权类资产配置比例并不高，这意味着未来还有提升的空间；而与周边市场相比，A股融资成交额占市场整体成交额的比例并不高。
' target='_blank' >湘财证券首席投顾/徐广福：天量的融资余额是推动指数上涨的重要原因，包括我们现在看到的上海4000亿的成交成为市场常态，这也显示出融资盘的巨大作用。而融资盘会引起急涨急跌，多杀多的现象。因为融资盘风险控制比例高，一般是1比1，或者1比1.2，如果亏20%的话，相当于投资者亏了40%，所以盘中一有风吹草动，融资盘就会蜂拥而出，则会加剧了市场波动。
但是我们也要注意到，由于市场的活跃，导致其他资金入市的步伐也比较快，而天量融资从某种程度上看只是资金配置的反应，与国际水平相比，仍然还是处于比较合理的区间。
广东煜融投资管理有限公司董事长/' target='_blank' >吴国平：事实上，这波最大的热点' 券商板块，背后肯定就是有融资盘拼命推动，这几天剧烈震荡，大家也看到了，这其中蕴含的风险也是非常夸张的，想想，短期下跌超20%，部分品种杠杆放大，短期亏损是绝对很容易让融资盘强迫平仓的。券商收紧融券标的说白了也是想尽量控制震荡风险带来的冲击而已。
成长股会不会补涨？
局部补涨难掩高估值窘境
程毅敏：我认为高估值的成长股不会出现补涨的现象。首先，市场仍然处于估值修复的阶段，只要市场未出现估值重估的阶段，那么成长股并不会切换市场热点。
其次，经济' 数据整体向下走，或者说增速放缓，这也意味着成长股所面临的宏观环境并不理想，即使在某些细分领域，个别成长股表现好，也难以引起量变的增加或者质变的变化，所以普涨难现。
第三，这波蓝筹股的上涨是基于估值修复，属于由较低的估值向中枢靠拢，反过来讲，成长股也会进入估值修复的过程，这意味着以前成长股的高估不仅不会上行，还会下行。
目前来看，成长股其实已经经历到第二阶段。早前成长股的高估值主要是基于概念，而第二阶段属于成长股向' 业绩回溯，如果没有业绩的持续支持，成长股也难现此前炒概念的阶段。
徐广福：单纯由指数来看，' 创业板指、' 中小板指数基本上代表着高估值的成长股，从指数的角度来看，一部分' 个股可能还是会有一定涨幅，但如果公司题材或者业绩不是很好的话，仅仅依靠成长这个概念在这波行情中即便短期可能有补涨，但是空间不会很大。
吴国平：震荡过程中热点会转换，那肯定会迎来高估值补涨的机会，事实上，近期中小板和创业板指数已经开始渐渐强于主板了，这就是一个很不错的信号。
H股为何跑输A股？
估值体系差异短期难以消除
程毅敏：这其实体现出' 港股市场投资者依然较为谨慎。但是目前数据整体向下，这意味着刺激因素会不断出现，未来以中字头为代表企业依旧会受到追捧。
徐广福：H股主要是跟随欧' 美股市的走势，跟A股的联动性并不是很强。尽管在沪港通推出之前，有一波沪港两市的大蓝筹出现拉升，或者说属于沪港通标的的个股联袂上涨的现象，但从投资的交易环境、交易习惯以及交易理念来看，仍然存在差异，所以尽管沪港通开通有一段时间，但是两地的价值差，或者说是估值指标的差异依旧存在，这也是为什么H股的投资者理解不了A股的突然疯狂。短期内，还是很难达成一致。
吴国平：因为国内市场的成交量够大，就好像这是超级大商场一样，人气够旺，很容易吸引更多机构和资金参与进来。相反，H股成交量相对小很多，很多时候连国内十分一成交量都没达到，换句话说香港市场人气还不够旺，当然，阶段性落后也就正常，我们比喻成商场去理解就清晰了。
经济基本面行不行？
程毅敏：未来两个季度，数据还会疲软，而数据的疲弱和市场特征是相吻合的。现在来看，经济处于低通胀低增长的状态，未来也会处于底部区域。随着配套的财政、货币政策的持续，改革方向不动摇，经过内部的调整之后，还会使得新老产业焕发活力。未来宽松政策还会出台，但不会有市场预期的那么高。值得关注的是，经济的平稳增长才会为慢牛奠定坚实的基础。
徐广福：经济增长依旧疲软，甚至有通缩的风险，因此从这个角度来考虑，前一段时间' target='_blank' >央行降息，未来宽松的货币政策依旧会出台，毕竟稳增长还是现阶段管理层的一个重要目标。只有经济增长，才能保证就业、社会稳定，和谐发展才能实现，所以说我们已经进入了宽松周期。
吴国平：未来整体趋势预计还需要反复，但也正是如此，当下纠结的阶段，才是股市在犹豫中走上去的关键，宽松政策，预计未来要对冲经济的动荡，肯定还会出台，只是这时间点在什么位置的时候，预计明年2015年第一季度是肯定有类似这样机会的，这样的预期也会成为市场保持相对强势的一个支持力量。
未来行情怎么走？
高位波动会加大
程毅敏：总体来看以震荡为主，幅度预计在200点范围内。就市场内部来言，会形成“二八”向“八二”的转换。
此前市场经历了存量资金加杠杆，然后吸引增量资金的过程，当市场由单边市进入震荡市之后，市场面临存量资金去杠杆，增量资金放缓入场的过程，但是经过震荡之后，则会出现存量资金、增量资金再调配，接着市场才会重现升势。目前来看，处于第一阶段，第二阶段尚未来临。
从这个角度来看，市场总体是会上升的，但是震荡会加剧，而通常震荡初期，波动幅度也是比较大的。
从操作上来看，3000点附近不要追逐“二八”部分中“二”的部分，投资者应当把精力放在挑选符合国家产业支持的板块上，比如说高铁、机场、港口、“一带一路”等，此外还有涉及改革的方面，比如电力、央企之类，预计未来市场仍然是主题市。而券商股目前风险比较大。
徐广福：前期以券商为首的蓝筹板块涨幅巨大，推动市场各路资金不断入市，市场进入3000点以上震荡幅度加大，这主要是受到前期获利盘回吐影响。从7月份开始算，' 大盘涨了5个月，指数狂涨千点，空间巨大，这时出现高位换手也是比较正常的现象，毕竟3000点也是一个整数关口。
接下来走势会由此前券商板块的一枝独秀转为热点慢慢扩散的阶段，指数可能会维持高位横盘整理的格局，比如2700点左右可能是下限，上限可能是在3100点，三四百点的区间震荡，而指数震荡，个股却会有表现。
3000点附近不要过分追高，经过前期的上涨之后，短期存在冲高的可能，但是大幅上涨的可能性不大，投资者可以选择在市场回调的过程中逢低吸纳，而且需要分批次介入，此外对于前期的热门股现在需要保持谨慎。板块上，建议关注“一带一路”、高铁、环保等主题投资的机会。
吴国平：接下来，市场更多会呈现震荡的走势，我们认为洗盘已经展开，同时热点轮动也已经展开，新牛市的上涨不需要过急，慢慢来。所以，未来多点动荡和消化是必要的，但这过程中，热点此起彼伏也是肯定的，因此，轻大盘重个股是接下来的主要策略。
