A股牛市格局确立 看好三大板块顺水鱼财经

截止12月初' 创业板与' 中小板整体估值依旧较高，或存在调整需求，但主板整体估值水平目前尚低，仍存在显著上涨空间，特别是低估值、低市净率、高分红的' 大盘蓝筹会有进一步向上修复的空间。

薛原

自11月21日' target='_blank' >央行宣布降息开始，在金融、地产等大盘蓝筹股的引领下，' 上证指数以十连阳的方式快速向上奔袭，接连突破多个整数关口。新高+天量成为市场的常态，让历经熊市折磨的小伙伴们惊叹不已。一个月前还似遥不可及的3000点，倏忽之间便被多方兵临城下。

A股牛市态势确立 长期目标5000点

“金融航母舞翩跹、蓝筹大象玩蹦极”，疯狂的指数表现，释放了投资者压抑许久的做多情绪。截至12月2日收盘，上证综合指数升至三年来高点，过去一个月的涨幅扩大至14%，全年涨幅位列' 全球股市第二；投资者新开证券账户的步伐也呈现出炙热态势，据报道近期两市A股新增' 股票 账户数已连续六周破20万户，各路资金源源涌入场，沪市单日成交额频频创出7000亿、9000亿的历史天量；从技术面看半个月内指数大涨400点，站上2800，使得2400下方成为中长期技术大底；金融、地产、煤炭、有色、钢铁、基建、交运等传统低估值大盘蓝筹股全面放量启动，下半年以来有超过百只' 个股股价上涨超40%。种种' 数据和现象表明A股牛市格局已确立无疑。

A股指数表现势如破竹，在货币环境趋宽松、投资者积极入市的环境下，机构投资者从初期的分歧与谨慎转为信心爆棚、纷纷集体看多A股。在多数机构眼中2015年自然是激情迸发的一年。其中从本轮' 行情启动前和发展中独树一帜、坚持唱多的' target='_blank' >国泰君安，认为2015年初大盘会到3200点，长期目标有望达到5000点。

明年经济、政策环境有利于行情发展

2015年宏观经济有望继续保持适度增长。根据主流预测明年经济增长速度有望保持在7%左右。自2008年金融危机以来，我国经济增速步入一个中低速增长阶段，估计未来几年维持6%-7%增长率较为合理。相比较周边国家，这个增长速度还是比较高，能够给股票 市场上市公司提供适度' 业绩支撑条件。

未来货币政策或进入新一轮降息周期。2015年市场资金面的一个显著变化就是中国降息与降准周期显性化。年末降息40个基点之后，市场对于降准的预期在提升，同时存款' 保险制度的出台将改变一般居民户对银行和影子银行的看法，股票 市场无风险利率下降的斜率有可能进一步拉大。新增流动性提升、利率水平显著下降将有利于提升市场估值水平，未来市场继续展开牛市行情可期。

在政策方面，混合所有制全面推进有助于改善大型国企管理结构，优化资源配置效率，提升股票 市场权重公司业绩预期。根据政府相关规范内容，由' target='_blank' >发改委制定的混合所有制改革办法讨论稿已经通过，相关领导小组已经正式运行，制约国企混合所有制改革的阻碍已经被扫清，2015年相关改革可能全面推进。

因此2015年的股市运行环境将显著好于2014年，展望未来一年已被唤醒的A股还将春风得意“牛”蹄疾。

外资机构罕见齐看多

看好未来A股市场的不仅仅是国内的' 券商、基金等机构，许多外资机构自四季度以来也罕见的一齐加入到看好A股的行列中来。

摩根大通自2009年5月份以来首次看涨A股。摩根士丹利的亚洲股市' 投资策略报告认为：不管是与历史水平还是与区内其他经济体相比而言，中国的A股市场估值水平都很低，而且中国的经济基本面仍然比其他国家健康，而且有着更好的改革动能，中国A股市场正在吸引大量的国际资本进入，将成为亚太区域内的主要投资标的之一。A股市场当前的牛市刚刚起步，这一轮牛市可能会达到2006~2007年的那轮水平。”

' target='_blank' >高盛高华提出明年股市资金面将较为乐观。据其判断，中国居民的资产配置将从房地产市场转向股票 投资，这将为市场带来约4000亿元资金，而随着市场双向开放的推进，海外资金对A股的配置也将上升。预计2015年年底将“强劲”上涨14%。

瑞银证券也谨慎乐观，认为2015年年初的上证指数和沪深300指数分别涨到2900点和3000点，判断明年春节前A股流动性依然正面，将极快推动市场上涨。但在市场快速上涨之后，未来牛市是否真正延续，还需要特别观察两个方面，一是中国经济有没有企稳迹象；二是股票 供给的下行风险是否出现。

2015年继续看好三大板块

以不同市场板块划分看，截止12月初创业板与中小板整体估值依旧较高，或存在调整需求，但主板整体估值水平目前尚低，仍存在显著上涨空间，特别是低估值、低市净率、高分红的大盘蓝筹会有进一步向上修复的空间。主题投资方面，农村土地改革、国企改革、“带”“路”经济、消费类主题(医疗保健、互联网、环保)等也将有表现机会。可关注以下板块的投资机会。

券商股。券商股近期的涨势让人目瞪口呆，自降息当日起券商股开始启动，8个交易日板块涨幅40%。历次牛市中券商股的表现均可谓牛气冲天。今年以来监管部门针对券商资本运用的政策正在逐步松绑，加快了行业加杠杆的步伐，利于证券公司开展' 融资融券、资产管理等多种信贷资产业务。而' 新三板、沪港通和注册制的实施，为券商开辟了新的盈利渠道。行业改革叠加牛市刺激，券商明年的业绩增长前景清晰确定，这一点在今年上市公司的报告中得到了充分的印证。

由于这个板块对证券市场景气度极为敏感，只要行情上涨，券商经纪业务、投行业务、融资融券业务都全面开花，从而为公司带来滚滚现金流，刺激股价持续上涨。虽然目前阶段上涨较大，但' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)认为，券商板块整体PB估值水平可以较3.5-4倍更高，后续空间依然显著。考虑到目前券商行业盈利模式与2009年差异较大，2009年的券商更多是周期属性，而目前券商是成长属性叠加周期属性，因此券商板块整体PB估值水平可以较3.5-4倍更高。

国企改革概念股 。根据政府相关规范内容，由发改委制定的混合所有制改革办法讨论稿已经通过，相关领导小组已经正式运行，制约国企混合所有制改革的阻碍已经被扫清，2015年相关改革可能全面推进。

市场经济理论的核心观点之一是产权界定直接决定企业竞争效率，原有以公有制为核心的产权制度经过多年发展，已经出现阻碍大型国有企业效率提升的障碍。此次由政府牵头的混合所有制改革，从产权界定的根本问题出发，引入其他所有制形式，必将丰富、激发原有产权制度缺陷，对提升大型国有企业经营效率、提升相关上市公司业绩预期大有益处。券商研究认为，江苏、贵州和安徽等地将可能成为混合所有制改革推进最快的三驾马车，相关地区企业将成为第一批混合所有制改革试点省份。相关上市公司如下：' howImage('stock','2_000425',this,event,'1770') 徐工机械(' 000425,' 股吧)、' howImage('stock','1_601009',this,event,'1770') 南京银行(' 601009,' 股吧)、' howImage('stock','1_600502',this,event,'1770') 安徽水利(' 600502,' 股吧)、' howImage('stock','1_600395',this,event,'1770') 盘江股份(' 600395,' 股吧)、' howImage('stock','1_601555',this,event,'1770') 东吴证券(' 601555,' 股吧)、' howImage('stock','2_000728',this,event,'1770') 国元证券(' 000728,' 股吧)、' howImage('stock','1_600305',this,event,'1770') 恒顺醋业(' 600305,' 股吧)和' howImage('stock','1_601007',this,event,'1770') 金陵饭店(' 601007,' 股吧)。另外' howImage('stock','1_600981',this,event,'1770') 汇鸿股份(' 600981,' 股吧)、' howImage('stock','1_600287',this,event,'1770') 江苏舜天(' 600287,' 股吧)、' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)、' howImage('stock','1_600510',this,event,'1770') 黑牡丹(' 600510,' 股吧)、苏常柴、' howImage('stock','1_600992',this,event,'1770') 贵绳股份(' 600992,' 股吧)、' howImage('stock','2_002037',this,event,'1770') 久联发展(' 002037,' 股吧)、' howImage('stock','1_600227',this,event,'1770') 赤天化(' 600227,' 股吧)等也将受益。

“带”“路”经济板块

习近平主席提出的以“一带一路”为代表的中国企业“走出去”战略，为中国经济转型升级提供了另外一种实现的可能，即通过对外输出资本和产能的方式化解中国传统产业的过剩产能，这将与李克强总理日常推行的“调结构”、“稳增长”政策并驾齐驱，成为推动本轮股市价值股与成长股比翼齐飞的双重动力。

' 申银万国认为，借鉴' 美国通过"马歇尔计划"与西欧国家双赢的先例，中国推行"一带一路"将提升境外直接投资，开辟海外市场，扩大产品出口，消化过剩产能，破除贸易壁垒，最终确立符合中国长远利益的全球贸易及货币体系。就投资机会来看，高铁（' 中国铁建、' 中国中铁、' howImage('stock','1_601800',this,event,'1770') 中国交建(' 601800,' 股吧)）、核电（' howImage('stock','2_002366',this,event,'1770') 丹甫股份(' 002366,' 股吧)、' howImage('stock','1_600875',this,event,'1770') 东方电气(' 600875,' 股吧)、' howImage('stock','2_002318',this,event,'1770') 久立特材(' 002318,' 股吧)、' howImage('stock','2_000777',this,event,'1770') 中核科技(' 000777,' 股吧)、' howImage('stock','1_601106',this,event,'1770') 中国一重(' 601106,' 股吧)）、工程机械、建筑工程（' 中国建筑、' howImage('stock','1_601618',this,event,'1770') 中国中冶(' 601618,' 股吧)、' howImage('stock','1_601669',this,event,'1770') 中国电建(' 601669,' 股吧)、' howImage('stock','1_601117',this,event,'1770') 中国化学(' 601117,' 股吧)、' howImage('stock','1_600970',this,event,'1770') 中材国际(' 600970,' 股吧)、' howImage('stock','2_002051',this,event,'1770') 中工国际(' 002051,' 股吧)）、港口运输五大领域的“中”字头上市公司在未来还将被市场普遍看好。

此外作为西部开放前沿，新疆、甘肃和宁夏正从亚洲大陆的地理中心向亚欧交通枢纽、经济合作发展中心区转变。受益于丝绸之路经济带战略地位的提升，上述三省的相关上市公司也具备了主题投资的炒作基础。如' howImage('stock','1_600425',this,event,'1770') 青松建化(' 600425,' 股吧)、' howImage('stock','1_600449',this,event,'1770') 宁夏建材(' 600449,' 股吧)、' howImage('stock','1_600545',this,event,'1770') 新疆城建(' 600545,' 股吧)、' howImage('stock','1_600778',this,event,'1770') 友好集团(' 600778,' 股吧)、' howImage('stock','1_600785',this,event,'1770') 新华百货(' 600785,' 股吧)、' howImage('stock','2_000862',this,event,'1770') 银星能源(' 000862,' 股吧)、' howImage('stock','2_002302',this,event,'1770') 西部建设(' 002302,' 股吧)、' howImage('stock','2_000877',this,event,'1770') 天山股份(' 000877,' 股吧)等。