骑慢牛寻白马 医药股投资价值显现顺水鱼财经

在连续逼空式上涨之后，12月9日A股来了一场猛烈的“暴风雨”，尾盘大幅跳水，上证综指从疯狂逼空骤变为超过200点的大暴跌，创下近5年最大单日跌幅；沪深两市成交额超过了1.2万亿元，再度刷新历史成交“天量”；跌停股数超过了180只。

一度尽显“疯牛”姿态的A股终于在上周放慢脚步。随着近' 期指数一路飙涨，多空意见出现明显分歧，而短期的大幅上涨格局，让死多头' target='_blank' >国泰君安都感到“不安”，提醒短期风险。机构普遍认为，目前牛市' 行情基本确立，后市将转为温和上涨，“慢牛”行情将逐步展开。

不过，在牛势不改的背景下，行情的回调和热点的切换也给了投资者再一次“上车”的机会，随着板块轮动展开，12月份医药板块很可能出现轮动行情，其中变革带来的投资机会有增无减。医药股' 业绩持续高增长，' 券商一致唱多投资价值显现，' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)甚至认为，投资' 医药行业未来的中流砥柱。

15日早盘开盘，沪深两市低开低走，医药板块全线飘红，' howImage('stock','2_300318',this,event,'1770') 博晖创新(' 300318,' 股吧)涨停，报23.75元/股，' howImage('stock','2_002432',this,event,'1770') 九安医疗(' 002432,' 股吧)、' howImage('stock','1_600380',this,event,'1770') 健康元(' 600380,' 股吧)、' howImage('stock','2_300298',this,event,'1770') 三诺生物(' 300298,' 股吧)等涨幅均超过5%。

板块

三' 季报显示，185家医药类上市公司前三季度净利润376.4亿元，同比增长15.6%，其中，131家净利实现同比增长，占比超过7成。' howImage('stock','1_600645',this,event,'1770') 中源协和(' 600645,' 股吧)、' howImage('stock','2_002462',this,event,'1770') 嘉事堂(' 002462,' 股吧)、' howImage('stock','2_002252',this,event,'1770') 上海莱士(' 002252,' 股吧)、' howImage('stock','2_000597',this,event,'1770') 东北制药(' 000597,' 股吧)、' howImage('stock','2_002626',this,event,'1770') 金达威(' 002626,' 股吧)、' howImage('stock','2_300049',this,event,'1770') 福瑞股份(' 300049,' 股吧)等19家公司业绩增幅超100%。' howImage('stock','2_000566',this,event,'1770') 海南海药(' 000566,' 股吧)、' howImage('stock','2_300233',this,event,'1770') 金城医药(' 300233,' 股吧)、' howImage('stock','1_600771',this,event,'1770') 广誉远(' 600771,' 股吧)、' howImage('stock','1_600812',this,event,'1770') 华北制药(' 600812,' 股吧)、' howImage('stock','2_300086',this,event,'1770') 康芝药业(' 300086,' 股吧)、' howImage('stock','2_002020',this,event,'1770') 京新药业(' 002020,' 股吧)、' howImage('stock','1_600196',this,event,'1770') 复星医药(' 600196,' 股吧)、' howImage('stock','2_002219',this,event,'1770') 恒康医疗(' 002219,' 股吧)等多家公司净利增幅也超过50%。

资料显示，中源协和前三季净利润5078万元，同比暴增4672.53%位居涨幅榜首位。对于业绩增加的原因，中源协和表示主要由于细胞检测制备存储业务调价，基因、细胞培养、化妆品等领域加大推广力度收入大幅增加所致。' howImage('stock','2_000518',this,event,'1770') 四环生物(' 000518,' 股吧)同比大涨1348%紧随其后，前三季净利润2868万元，四环生物制药销售额的大增以及子公司新疆爱迪费用的减少，是引发公司业绩大涨的主因。虽然目前四环生物还没有发布年报预告，但鉴于四季度都是药品消费旺季，用药金额增速将回升，全年利润大增可期。

截至12月8日，包括中源协和在内，两市共有64家医药类上市公司发布了年报预告。其中有60家净利润实现预增，福瑞医药预增幅度最大，为1000%至1200%。中源协和预增幅度为784%，基本每股收益0.10元以上。' howImage('stock','2_002370',this,event,'1770') 亚太药业(' 002370,' 股吧)、九安医药、上海莱士、' howImage('stock','2_002107',this,event,'1770') 沃华医药(' 002107,' 股吧)、' howImage('stock','2_002099',this,event,'1770') 海翔药业(' 002099,' 股吧)等其他13只' 个股预增幅度均超过了100%。

业内人士指出，随着我国老龄化的加速，慢性病即将进入高发期，医药行业长期保持双位数增度上成为一确定性时间。申万分析师' target='_blank' >安昀在第八届中江国际论坛上发言时也明确表示，癌症在中国的治愈率只有22%，' 美国是66%，从国际趋势来看，药物逐渐取代化疗成为最佳治疗肿瘤的方式，所以，国内的医药生物行业还具有很大的上涨空间。

医药电商推动业绩增长

从2015年1月起，2700种药品将改为“市场定价”。分析认为，我国血液制品和麻醉药长期供不应求，价格管制一旦放开，该类企业利润将会有大的改善。同时，医药电商或借此崛起，拓宽了药企的销售渠道，推动业绩的增加。

总规模达1.3万亿的医药流通领域即将迎来电商模式的冲击。医药电商近年来呈现出快速增长的态势。' 数据显示，去年国内医药电商规模约为40亿元，而在2010年，医药电商才刚刚起步，在随后的3年间维持了250.35%的年均增速。

时隔近7个月之后，网售处方药新规《互联网食品药品经营监督管理办法》呼之欲出。证券时报记者了解到，如无意外，该办法将于2015年元旦前后正式颁布，其中就包括对处方药的网上解禁。

目前，' howImage('stock','1_600998',this,event,'1770') 九州通(' 600998,' 股吧)、' howImage('stock','1_600511',this,event,'1770') 国药股份(' 600511,' 股吧)、' howImage('stock','1_601607',this,event,'1770') 上海医药(' 601607,' 股吧)、' howImage('stock','1_600572',this,event,'1770') 康恩贝(' 600572,' 股吧)、' howImage('stock','2_002727',this,event,'1770') 一心堂(' 002727,' 股吧)、' howImage('stock','2_002433',this,event,'1770') 太安堂(' 002433,' 股吧)等多家上市公司均已涉足医药电商。如广东康爱多拥有自建交易网络平台“康爱多网上药店”，另外在' target='_blank' >天猫等第三方平台建有5家旗舰店。康恩贝效仿太安堂，于12月份宣布拟收购珍诚医药在线，快速切入医药电商。

以瑞银证券医药研究员季序我为代表的业内人士认为，电商业态的发展将为医药流通行业带来颠覆性变革。' howImage('stock','1_601901',this,event,'1770') 方正证券(' 601901,' 股吧)医药研究员' target='_blank' >刘亚明认为，医药电商将逐渐对传统医药商业流通环节形成深远影响，进而逐步影响人们用药消费习惯。

重组并购频繁上演增添内动力

在新医改持续深入背景下，医药行业迎来大洗牌，并购重组进入加速阶段。8月18日，停牌近三个月的' howImage('stock','2_300381',this,event,'1770') 溢多利(' 300381,' 股吧)宣布，拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，1.8亿收购鸿鹰生物75%股权，拓宽公司产品应用领域。8月20日，' howImage('stock','2_300199',this,event,'1770') 翰宇药业(' 300199,' 股吧)披露重大资产重组相关' 公告，公司拟13.2亿元收购成纪药业100%股权，布局注射剂全产业链。

早在今年5月，海翔药业发布重组方案拟募资19亿元，收购王云富旗下染料资产，虽然先遭到市场人士疑其重组资产遭贱卖，而后又被' target='_blank' >证监会通知重组方涉嫌违法稽查而暂停审核重组申请，但在9月4日，海翔药业重组事项还是获得了无条件通过。

除此以外，今年还有' howImage('stock','2_000788',this,event,'1770') 北大医药(' 000788,' 股吧)、鑫富药业、' howImage('stock','2_002399',this,event,'1770') 海普瑞(' 002399,' 股吧)、' howImage('stock','1_600666',this,event,'1770') 西南药业(' 600666,' 股吧)、' howImage('stock','1_600556',this,event,'1770') 北生药业(' 600556,' 股吧)、' howImage('stock','1_600466',this,event,'1770') 迪康药业(' 600466,' 股吧)等多家医药类上市企业进行了重组。而截至发稿时，中源协和及' howImage('stock','1_600422',this,event,'1770') 昆明制药(' 600422,' 股吧)两家上市药企因涉及重大资产重组处于停牌中。

医药行业重组风生水起，一些非医药类企业跨界进入的现象也频繁上演。4月7日，停牌近一个月的' howImage('stock','2_000691',this,event,'1770') 亚太实业(' 000691,' 股吧)发布定增预案，拟募资6.75亿收购兰州伟慈制药100%股权，主营业务从房地产变更为凝血酶冻干粉、板蓝根等医药产品的生产与销售。

从事扑克牌生产和销售的' howImage('stock','2_002605',this,event,'1770') 姚记扑克(' 002605,' 股吧)，斥资1.3亿投资细胞治疗研究公司；以皮革化学品、维生素研发为主营业务的' howImage('stock','2_002562',this,event,'1770') 兄弟科技(' 002562,' 股吧)，以1758万元竞得兄弟制药100%股权，并称这将有利于双方优势互补，为维生素产品向医药销售扩展提供了良好的平台。

业内人士分析认为，随着政策支持力度的加大，医药市场空间打开，越来越多的企业嗅到了商机。若重组成功，将带来业绩保障和未来的发展动力。

机构一致看多后市

据统计，从2004年1月1日至2013年12月31日的10年里，有13只医药股涨幅超过了10倍，在这背后，主要是业绩的持续高增长。虽然近期医药股涨幅落后于' 大盘，但多数机构依然不改对其“唱多”的观点。进入12月份以来，先后有近40家券商发布了对医药行业的' 研报，全部给予了该板块“增持”及“买入”的良好评级。

有基金经理统计，行情刚启动时如2006年、2009年，医药股均滞后了5个月才启动。因此，相对来说，医药股有一定的滞后效应，但是滞后多长时间还是要看时点，但可以肯定的是机会可能会是在明年，明年初医药行业或许才会逐步跟上大盘甚至跑赢大盘，因为医药行业往往是后发制人、后来发力。

' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)在研报中指出，近期医药板块明显弱于大盘，主要系资金抽离追逐热门板块，随着大盘风险的积累，医药行业投资价值将逐渐得到体现。' howImage('stock','1_600369',this,event,'1770') 西南证券(' 600369,' 股吧)同样也表示随着板块轮动展开，沉寂的医药板块即将迎来黎明，同时，西南证券还称该行业国企改革主题标的投资机会贯穿未来2-3年。

海通证券研报分析称，尽快医改导致医药产业链每个环节都在发生着变化，但依靠内生持续成长的公司仍然存在。建议投资者继续超配医药板块，维持“增持”评级。看好创新药、高壁垒仿制药、供需关系紧张的血液制品行业；也重视政策影响下医药电商、医疗信息化等领域的投资机会。

国泰君安也称目前医药股估值和持仓压力正在释放，维持“增持”评级。至于选股思路，报告建议围绕以下五条主线进行布局，包括业绩预期稳定类个股，如' howImage('stock','1_600276',this,event,'1770') 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)、嘉事堂；国企改革概念，如' howImage('stock','2_000028',this,event,'1770') 国药一致(' 000028,' 股吧)、国药股份、' howImage('stock','1_600420',this,event,'1770') 现代制药(' 600420,' 股吧)；医药电商政策预期渐强：如一心堂；调整后具性价比的个股，如' howImage('stock','1_600535',this,event,'1770') 天士力(' 600535,' 股吧)、' howImage('stock','1_600594',this,event,'1770') 益佰制药(' 600594,' 股吧)；最后就是跨界转型类的' 股票 ，如' howImage('stock','1_600881',this,event,'1770') 亚泰集团(' 600881,' 股吧)。' target='_blank' >齐鲁证券则从行业壁垒、市场容量、整体增速三个方面出发，重点推荐了“生长激素”这一细分行业。