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中国人口红利拐点以及“工业4.0”时代的加速来临，使得以' howImage('stock','2_300024',this,event,'1770') 机器人(' 300024,' 股吧)为代表的智能装备产业正在迎来前所未有的发展机遇。业内分析认为，根植于中国作为制造大国的土壤，成长于中国工业制造产业向智能化转型升级的巨大空间，机器人产业景气度在未来数年内有望持续高企。
助力“工业4.0”
“在机械板块所有细分子行业中，行业空间最大、能够跨越低迷经济周期的"三驾马车"分别为机器人、航空装备与民生装备制造业。”' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)相关分析师对中国证券报记者表示，尤其在中国传统制造业面临智能化转型升级的背景下，机器人产业因为具有丰厚的制造业土壤而得以拥有最广阔的发展空间。
扶持政策加码
“工业4.0”背景下，我国工业机器人的应用正悄然出现拐点。
业内人士介绍，此前，工业机器人应用最为广泛的是汽车制造业；如今，机器人制造企业正努力向其他领域拓展。此前工业机器人主要替代重体力劳动和复杂劳动，以解决人力在恶劣环境下作业的问题；而现在正转向简单重复的、大量使用劳动力的地方。“现在的80后、90后不愿意从事简单的重复劳作，于是机器替代便成为以后发展的重要趋势。”
相关部门显然已经注意到智能化所带来的制造业变革，国家层面对智能制造的政策持续加码。目前大力度推广机器人产业化的国家部委主要是' target='_blank' >工信部，其2013年推出推进机器人产业发展的指导意见，且不停酝酿新政，扶持智能化产业加速发展。
中国证券报记者从工信部人士处获悉，国家目前计划进一步完善标准体系建设，按照战略性' 新兴产业标准化发展规划的要求稳步推进机器人行业标准的编制工作。相关部门还将加大对机器人产业的资金支持力度，加强对机器人产业的政策扶持，探索建立机器人产业准入制度；同时，以搭建产需对接平台为重点，促进工业机器人的推广应用。
2014-10-29 类别：' 公司研究机构：' target='_blank' >齐鲁证券研究员：林照天
[摘要]
投资要点：
事件：公司公布2014年三' 季报，公司前三季度累计营业收入42.65亿元，同比增长31.39%；实现净利润5.29亿元，同比增长67.89%。第三季度单季实现营收19.72亿元，同比增长67.05%；归属母公司净利润2.88亿元，同比增长120.86%。2014年度预计净利润6亿元至7.10亿元之间，同比增长10.00%至30.00%。
三季度营收大幅增长，业绩远超预期，激光行业加速迹象明确。公司三季度单季业绩同比翻番，一方面验证了随着光纤激光器的技术突破带来大功率激光应用加速，另一方面也变相消除了市场对智能终端蓝宝石应用的疑虑，虽然苹果蓝宝石供应商GTAT申请破产，但不影响苹果及其他手机厂商采用蓝宝石盖片的决心，公司三季度蓝宝石切割设备主要来自于苹果手表应用需求的采购。我们认为激光行业与高端制造、机器人行业联系紧密，目前机器人应用最多的功能就是焊接和切割，都需要激光器，所以我们看好工业制造升级将带动激光行业未来几年高速增长，公司质地优异，受益顺序优先。公司对2014年全年的净利润增速只有10%-30%，主要是因为去年四季度通过出售IPG公司' 股票 获利约2.15亿元，还原这块影响，公司2014年度归属母公司净利润同比增长将高达68%~101%，再次用业绩证明了自身的龙头地位和发展潜力。
蓝宝石切割设备明年高增长无悬念。今年三季度净利增速明显高于净利增速很大部分原因是海外订单的高毛利率。其中贡献激光切割设备收入的客户需求包括苹果手表的应用、蓝思伯恩的手机应用及京东方的LED盖板应用。从目前订单看，蓝宝石切割设备今年能确认90多台，明年随着AppleWatch放量，保守估计订单会在400台左右，贡献近12亿收入。即将不考虑iPhone盖板设备订单，明年业绩高增长也无悬念。激光在各领域的大规模应用逐步铺开，迎来渗透率快速提升的黄金时期。
大功率切割焊接承载公司未来成长的重要动力。在全球商用激光器市场中，二极管激光器一直占据主导地位，但呈现下降趋势。随着大功率激光器的成本下降及技术成熟，非二极管激光器将逐渐成为激光行业前进最重要的推动力。' howImage('stock','2_002008',this,event,'1770') 大族激光(' 002008,' 股吧)在光纤激光领域积累深厚，公司早在2008年就与全球激光器领先企业IPG达成了战略合作协议。2009年，大族激光在国内首先推出G3015F高功率光纤激光切割机，以切割速度极快、运行成本超低、免维护等优势打开市场。通过与IPG公司的合作，大族激光开始了光纤激光器领域的自主研究，核心的光源技术上公司已经锁定了基础核心知识产权，与国外厂商缩小了差距。未来，随着5000w以上大功率激光器的量产成熟，激光应用将在钢板、铜板、钛合金板等中厚板的加工和切割，在汽车、船舶制造、军工领域大放异彩，创造出庞大的市场需求。可以说，未来几年大功率切割焊接与蓝宝石业务双轮共同推动公司高速增长。
未来在汽车领域自动化会有较多超预期进展。全球性汽车生产商继续在工业应用中使用激光器，中国等销售量增长较快的地区增长势头更为明显，这是大族激光的重大商机。这些全球性汽车巨头的扩张计划对大族激光来说是发展的重大机遇，我们相信也会是大族未来必然的拓展方向。在国外汽车巨头的带动下，国内车厂也会迅速跟进。根据汽车协会的统计，仅2012年我国新增汽车固定资产投资就达到了8000亿元，假设其中10%是切割和焊接设备，就代表了接近800亿的市场空间。再算上存量改造市场，整体市场规模在数千亿以上。如果计算全球' 数据，加上其他行业的大功率切割焊接需求，我们认为大族面对的是一个不下万亿的蓝海市场，增长空间非常广阔。从企业自身素质来看，大族也是最有希望在全球汽车行业分一杯羹的公司，目前公司已经是自动化解决方案提供商，未来不排除会通过外延式扩张与下游汽车加工厂商形成协同效应，垂直产业链整合带来产品空间的提升。
' 盈利预测：我们预计公司2014-2016年营收为60.1、81.3、108.6亿元，净利润为7.7、10.7、14.7亿元，对应EPS为0.73、1.03、1.41元，对应14/15年动态估值分别为24.18/17.14倍，在精密制造行业上市公司中动态估值要低于行业平均。激光行业天然与自动化、机器人行业相辅相成，我们认为大族就是中国高端设备制造企业的优秀代表，公司业绩和估值均有非常大的提升空间。维持“买入”评级，目标价30元。
风险提示：苹果对公司激光切割设备采购订单低于预期的风险；大功率激光器大规模量产迟于预期的风险。
2014-11-21 类别：公司研究 机构：广证恒生 研究员：姚玮 姬浩
[摘要]
投资要点：有别于市场的观点:' howImage('stock','2_002444',this,event,'1770') 巨星科技(' 002444,' 股吧)是五金工具行业龙头，主营业务增长稳定，' 美国经济加速回暖及上游原材料价格下降等多项利好促进业绩提升；国外手工具市场规模巨大，公司尚有很大成长空间；国内市场方兴未艾，公司线上线下同时布局，近年复合增速逾70%。在巩固、提升手工具业务市场份额和地位的同时，公司积极拓展智能高科技业务，依托自身完善成熟的销售网络，布局物流及服务机器人业务。新投资科技公司皆处国内领导地位，预计15年技术得到推广，将创造可观收益。
主营业务增长稳定，多项利好促进业绩提升。公司主营产品手工具主要出口欧美，2013年以来，受美国经济加速回暖、人民币贬值及原材料钢、铝、聚氯乙烯等价格持续下降影响，公司业绩稳定增长。
今年前三季度，公司营业总收入为21.72亿元，同比增长10.18%，毛利率同比提升2个百分点至29.88%，净利润4.18亿元，同比增长26.52%。全球手工具市场年产值逾400亿美元，公司市场份额约1%，仍有较大提升空间。
国内市场方兴未艾，公司大有可为。受住房存量快速上涨、人力成本上升及文化输入等影响，中国手工具市场即将迎来爆发式增长，预计潜在消费者逾4亿人；公司线上线下同时发力，设立了83家一级经销商和、541家二级经销商和' target='_blank' >天猫、京东、亚马逊自营店，加速构筑国内销售网络；近两年国内业务复合增长率逾70%；国内市场将成为公司新增长点。
入主中易和进军智能制造，以机器人为核心打造新增长极。工业机器人：AGV物流机器人技术领先，下游客户与叉车客户相吻合，借助杭叉销售平台业绩有望快速提升；服务机器人：400亿美元蓝海市场待开发，着眼于国际市场，凭借渠道优势预计短期内将产生爆发式增长；中控太阳能：CSP技术国内垄断，塔式技术稳步推进；中易和节能：节能技术15年推广有望，将带来可观收益；中控研究院：专注特定领域，助力兄弟公司发展。
盈利预测与估值：我们预计公司14-16年EPS分别为0.54、0.66、0.80元，当前股价对应24、19、16倍PE，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
风险提示：美国房地产下滑风险、行业竞争加剧风险、新业务拓展不达预期风险。
2014-10-23 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >华融证券研究员：' target='_blank' >刘宏程
[摘要]
前三季收入增速递减，行业低迷仍能维持正增长公司2014年前3季度实现收入7.04亿元，同比增长6.18%。3季度单季实现收入2.22亿元，同比下降9.39%。今年前3季度归母净利润同比增长3.76%，3季度单季的归母净利润同比下降11.95%。相比于其他机床类上市公司业绩普遍下降，公司的业绩正增长仍能维持已属不易。
所以，我们认为公司的盈利能力在行业中是居于前列的。
签署机器人技术许可与合资协议，自然延伸至机器人领域6月24日，公司与世界顶级机器人制造商' 德国库卡控股的徕斯公司正式签署了机器人技术许可和合资经营合作协议，引进其线性机器人与水平多关节机器人技术，双方合资生产工业机器人。我们认为以这种技术许可的方式来发展机器人产品是加速技术追赶的有效手段。而公司的数控机床技术与机器人技术有着天然的相近性，所以公司此举是自然地延伸。
拟控股“激光装备”，做精做深机床业务公司拟通过股权受让和对无锡创科源激光装备股份有限公司增资的方式实现对“激光装备”的控股。该标的公司经营机器人激光集成应用自动化系统，三维和二维激光切割、焊接及熔覆设备，控制系统和软件的开发。公司在金属成形机床方面已有多年积累，但是对于其他机床领域还未有布局，所以此次投资会有利于公司在机床领域继续“做精做深”。
系列投资前景可期，维持“推荐”评级我们预计公司2014-2016年EPS分别为：0.53、0.61、0.79元/股，对应2014年PE为36.85倍，考虑到公司系列投资的前景，维持“推荐”评级。
2014-12-16 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >中信建投研究员：高晓春
[摘要]
事件：
签订1.7亿元新型特种机器人订购合同简评新签特种机器人合同对2015年业绩产生积极贡献12月15日公司' 公告新签1.69亿元的移动机器人转载输送系统，将于2015年7月底前完成交付。我们预计将交付的产品为军品，军品利润高于民用产品，对公司15年业绩将产生积极贡献。
新签军品订单突显公司在智能化军品方面的优秀资质2013年11月和2014年7月公司两次拿到军品预研制合同，价款分别为2000万元和3740万元，为公司未来在国防领域进一步开阔特种机器人市场打下了坚实的基础。本次新签订的特种机器人合同是公司加速预研项目产业化的成果，同时也突显出公司在智能化军工方面的优秀资质。
军品一级供应商，非公开发行将大力发展军用机器人2014年6月公司成为军队采购的一级供应商，且具备军工产品二级保密资格及计算机信息系统集成一级资质等多项资质。目前，公司特种机器人现已形成8个型号，且2012-2013年已为国防重要部门研制、交付了转载输送系统（重载移动机器人AGV系统）等军品。公司特种机器人能够提升我国军队的作战效率、增强作战部队的机动性和灵活性。2014年8月公司非公开发行预案中，拟投资5.2亿元用于特种机器人项目，完全达产后将年产各类特种机器人2000台/套，预计年均实现收入7.4亿元。
未来国内推行工业4.0主要受益标的美国“再工业化”和欧盟“新工业革命”（工业4.0）的核心是“机器人+信息技术+智能制造装备”。今年10月，李克强总理访德期间，中德双方共同发表《中德合作行动纲要：共塑创新》，宣布两国将开展“工业4.0”合作。公司以工业机器人为主体打造“智能化工厂”，正为辽宁美程、骏马石油建造数字化车间。公司掌握关键共性技术、智能执行系统设计及集成能力，我们判断公司是未来国内推行工业4.0主要受益标的。
推荐逻辑与盈利预测公司是国内机器人相关公司中产品布局最为完善的企业，涵盖工业机器人、服务机器人（军用、个人/家庭）；非公开发行将促进公司实现跨越式发展；公司以工业机器人为主体打造“智能化工厂”，是未来国内推行工业4.0主要受益标的。预计2014-2016年EPS为0.60、0.83和1.21元，维持“买入”评级。（2013年全市场最先提出：未来3年股价看到100元，对应除权后为45.45元）
