轮番领涨红旗不倒？ 银行、券商股多空分歧加大顺水鱼财经

记者 余以墨

本报讯 近两日的A股市场堪称" 券商、银行板块表演的舞台。前日券商股井喷，上演集体涨停的惊人戏码。昨日两市高开后，银行股盘中崛起，板块涨幅近6%，尾盘更带动" 沪指涨逾1%。事实上，12月以来，这种“我方唱罢你登场”的场面此起彼伏，令不少满仓踏空的股民十分惆怅和纠结，追高冒险，放弃惋惜。事实上，虽然近期银行、券商股表现风头正劲，市场对于这两个板块的多空分歧观点却慢慢形成。

券商、银行连番发力亮“瞎”眼

近期银行、券商板块" 股票 表现有目共睹。前日沪指再次站上3000点大关，券商股又一次集体涨停，银行股、" 保险股也拉动指数。两市放量大反攻，成交额接近8000亿大关，共有53只" 个股涨停，而19只券商全部封板。事实上，券商股距离上一次集体涨停才不过6个交易日。

而昨日则是银行股的“主场”，两市高开后，盘中宽幅震荡，银行股盘中崛起，尾盘带动沪指涨逾1%，券商股盘中一度跳水，但是尾盘也再度回升。板块方面，银行板块涨幅近6%，领涨两市。" 宁波银行(" 002142," 股吧)、" 中信银行、" 民生银行(" 600016," 股吧)、" 南京银行(" 601009," 股吧)等股票 上演涨停。" 创业板、" 中小板等指数都成了昨日" 行情中的配角。

事实上，银行和券商股这样火爆的行情，对大多数股民来说却只是镜花水月的幻影。不断攀升的股价让投资者又爱又恨，满仓踏空、跑输" 大盘的情形遍地都是。放胆追高怕被困在高位，不加仓又怕眼睁睁看着股价攀升和自己没关系，股民的内心很纠结。

银行股多空观点现分歧

究竟是“花无百日红”还是“红旗屹立不倒”，市场对银行股的多空观点已经出现分歧。" 申银万国此前曾表示，政府自上而下推动金融企业混改决心坚定，为了保障国有资产不流失，银行股股价至少达到1.1倍净资产以上，才可以引入新的投资者。相比现在行业0.8倍2015年市净率，30%以上的股价低估是银行混合所有制改革的最大障碍，30%以上的股价空间也是银行股未来一年必然的价值盛宴。申银万国指出，即使从全球银行估值来看，" 中国银行业的市净率也是处于最低水平。

但是" 东北证券(" 000686," 股吧)却认为，2015年银行股的走势依旧以波段行情为主，不可能是系统性的持续上升或下降的行情。2015年上半年，由于降息周期可能延续，银行面临重新定价压力和利润同比增速快速下滑的压力（2014年一季度相对是2015年" 业绩基数的高点，部分银行可能出现同比负增长），因此银行股持续获得相对收益的可能性不大，整体更好的获得绝对性收益和相对性收益的机会可能出现在下半年。低估值依旧是保证银行获得绝对收益的利器，但是需要有其他的催化剂配合使用才能够生效。

券商涨停是“馅饼”还是“陷阱”

瑞银证券近期发布一份长达72页的中国证券" 行业研究报告，其中对券商的短期走势表示谨慎。瑞银证券写到，近期市场情绪高涨，以两融、伞形" 信托等为主的杠杆性资金快速流入股市。这导致股市大涨、券商股估值迅速提升，但同时或使A股市场未来波动性显著加大，不利于资本市场改革。预期监管层近期将出台更严厉政策来降低杠杆性资金过快流入带来风险，" 证监会抽查" 融资融券仅仅是一个开始。考虑到监管风险加大及行业估值水平偏高，短期对券商股转为谨慎。

事实上，在前日券商股集体出现涨停“狂欢”后，就有业内人士冷静指出，券商股的涨停如地上弹起的皮球一样，将会越来越弱。近期券商的走势有可能呈现出一鼓作气再而衰三而竭，预计短线券商领涨之后，银行和保险也会紧跟其后，由于金融板块第一波涨幅过大，且消耗能量巨大，制约了第三浪反弹的高度。此外，产业资本近期出逃券商板块的现象也使市场出现不少思考的声音，有资本人士指出，券商股持续遭到产业资本减持是一个值得重视的信号：产业资本对相关券商的基本面较为了解，目前价位选择卖出，可能表明相关个股已经不再低估。

不过，" 华泰证券(" 601688," 股吧)首席分析师" 罗毅日前发布的最新" 研报却坚定看多券商板块。研报指出，2015年是券商的大年，市场红利、制度红利和加杠杆多重红利开启行业发展空间。在创新改革大周期下，证券公司的业务模式进入全面革新，经纪新模式、投行市场化、业务规模化引领券商进入新时代。同时，券商步入加杠杆化周期，业务模式加杠杆、资本加杠杆和人力加杠杆激活券商经营活力。行业处于业务放量发展阶段，盈利持续快速增长，预计2015年行业盈利50%。

《投资快报》发自广州