新三板之影视公司“资本大戏”顺水鱼财经

编者按:2014年，资本市场被影视公司搅热。大批影视公司希望能搭上行业大发展的“资本快车”，影视公司登陆" 新三板市场的热情逐渐高涨。赚钱的不仅仅是影视公司，还有参与定增的机构和个人投资者。看看这场由影视公司担纲主演的“资本大戏”。

2014年是" 中国资本市场“影视年”。

今年的影视产业，资本市场“从影”的热情高涨，并购、借壳等资本大戏不断上演，多家影视公司冲刺IPO。

而影视公司登陆新三板市场的热情也逐渐高涨。今年挂牌和拟挂牌影视公司16家，远超2013年的4家。

21世纪经济报道记者注意到，蛰伏新三板的影视公司业务形态更加多元，不仅有传统的电影电视节目制作，还包括特效制作、微电影、纪录片、影视推广等业态。不过，多数公司营收规模较小，在这个资金密集的行业里，他们更热切期盼新三板的融资功能能够为他们解渴。由于门槛较低，未来通过新三板获得融资，或是我国影视企业成长的重要途径之一。

影视公司蛰伏新三板

影视公司登陆新三板热情越来越高。

越来越多的影视企业希望能搭上行业大发展的“资本快车”。然而，对于属于轻资产的影视文化的大多数企业来说，目前上市殊为不易，而门槛较低的新三板则是个不错的选择。

在2012年底登陆新三板的首家影视公司锐风行（430194）之后，2013年仅有4家影视公司在新三板挂牌，但2014年，影视公司挂牌数已达到12家，并且还有4家影视公司在审，远远超过2013年。

一家挂牌的影视公司负责人介绍，由于此前新三板主要针对高新技术企业，所以并未有太多了解，但在其扩容到全国后，其包容度越来越强，中小影视公司迎来登陆机遇。

较之上市公司，新三板内影视公司虽小，但业态十分多元，它们制作的一些作品观众并不陌生。

春秋鸿（831051）业务版图主要分为广告、电视剧、电影和明星经纪及相关服务业务四大板块。最初通过" 娃哈哈纯净水、" 蒙牛乳业和念慈庵等成功案例赢得了广告客户。在电影业务上，公司参投的《长江7号》、《赤壁》、《钢的琴》较有名气。

中外名人（830798）是影视公司中目前营收状况最强的公司，依靠中央电视台媒体代理资质，通过招标等广告方式独家经营央视3套全时段的北京、上海、浙江等地的独家广告经营权。同时，其还参与了《星光大道》、《开心辞典》等节目的制作及节目策划，并积极布局影视剧制作及发行。其在2007年参与制作的《贞观长歌》曾创下央视收视率和随片广告营业额的新高。

每日视界（430304）是目前资本市场上为数不多的参与影视特效制作的公司。公司承担了《王的盛宴》、《二次曝光》、《观音山》、《大兵小将》等较为知名影片的特效制作。

基美影业（430358）则主要从事进口影片版权销售及协助推广业务，并逐步开始从事电影投资制作及发行。由基美影业协助推广的电影《超体》内地票房达到2.72亿元。

银都传媒（430230）原本主要从事原创动漫书刊及动漫影视作品。今年上半年，公司跨界制作拍摄电影《边缘线》。该电影汇集了刘烨、赵文卓、秋瓷炫等明星加盟，于11月份公映，收获3400多万元票房。

此外，新三板内还有进行纪录片制作的三多堂（430667）和微电影制作的皇品文化（831454）等影视公司。

机构、个人捧场影视定增

不过，记者也注意到，目前在新三板挂牌的影视公司普遍营收规模不高，且分化巨大。

根据" 同花顺(" 300033," 股吧)iFind" 数据统计，上述公司中，2013年营业收入在5000万元以上的仅有4家，有6家公司2013年营收未达到千万元。

而在净利润上，目前仅有金天地（430366）和春秋鸿两家净利润超过千万元。

投中集团分析师万格对记者表示，影视行业是一个对资金需求较大的行业，而且更看重影视项目参与成员的名气。传统情况下，许多影视公司的项目成员会通过向银行贷款来获取资金，但银行出于风险考虑，更青睐名导演，并且还需要部分实物抵押。资金对中小影视公司发展的重要性不言而喻。

在" 券商分析人士看来，融资渠道渐多、门槛较低成为中小型影视公司青睐新三板的主要原因。

“登陆新三板最关注的是市场融资能力。”上述一家挂牌企业负责人表示。而部分影视公司已成功在新三板市场上获得资金解渴。

目前，已有8家影视公司在新三板市场进行了定增，并且得到部分机构投资者和资金充裕的自然人投资者青睐。

金天地是目前获益最多的一家公司。12月18日，金天地" 公告称，" 华泰证券(" 601688," 股吧)、首创证券、" 华融证券、" 万联证券、世纪证券、" 江海证券等6家做市券商以4.5元/股认购公司520万股，认购金额达2340万元。新三板做市企业将首次出现影视公司的身影。此外，金天地在11月底通过的定增预案显示，公司还将定向发行2000万股募资12000万元，加上公司挂牌不久后进行的一次定增，金天地今年进行了三次定增，募集资金有望达16590万元。锐风行也已进行过两次定增，得到资金1700万元为公司摄制项目输血，北京中诚永道投资管理中心有参与认购。

伴随着新三板融资功能的进一步增强，有望助力新三板市场内的影视公司实现突围。

那么，在新三板逐渐成为上市公司并购标的池的背景下，影视公司的的资本盛宴是否会蔓延到新三板？

业内资深影视投资人士对记者表示，投资人如果看中短期回报，则倾向于投资具体的影视项目而非影视公司，这样能较快收到回报。而如果是出于股权投资目的，则对现阶段的营收规模等并不太在意。影视团队的商业模式能否匹配市场的需求才是主要考虑因素。

上述分析人士则指出，目前上市公司如果出于改善业务经营进行的并购，则倾向于有知名创作团队且营收规模较大的影视公司，而对于个别规模较小的影视公司来说，如果能在产业链上进行互补，也有望成为标的资产。

不过，影视公司的狂欢已经有所降温。在上述影视投资人士看来，短期来看影视并购已经过热，但行业集中度仍然很低，并购整合的需求还将长期存在。