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低估值电力股步入快速拉升期
自7月份A股市场的大幅反弹以来，电力板块整体表现也水涨船高，截至2014年12月15日，累计涨幅高达67.13%。“电老虎”的强势回归除电改、国企改革、降息等政策利好刺激外，估值低也是电力股在本轮反弹' 行情中表现强势的根本原因。
自2002年国务院颁布《电力体制改革方案》为电力体制改革规划了一条中长期路线以来，有关电改的相关文件持续不断，但长期以来，电网一网独大的局面和现有定价机制仍隔绝了生产者和消费者，导致在电源侧的竞价上网难以实现。如今，随着《深化电力体制改革若干意见》、广东直购电试点、深圳输配电价试点等一系列改革方案和措施的实施，电力改革开始加速向前。' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)(行情,问诊)认为，“预计直购电和输配电价独立核算试点等改革措施将进一步在全国试点推进，最终实现竞价上网这一既定目标，体制改革将成为电力行业未来几年的主要内容。”
全国性公司主要集中在五大电力集团下，如国电旗下' howImage('stock','2_000966',this,event,'1770') 长源电力(' 000966,' 股吧)，大唐旗下的' howImage('stock','1_600744',this,event,'1770') 华银电力(' 600744,' 股吧)，华电旗下' howImage('stock','1_600726',this,event,'1770') 华电能源(' 600726,' 股吧)、' howImage('stock','2_002039',this,event,'1770') 黔源电力(' 002039,' 股吧)和中电投旗下的' howImage('stock','1_600021',this,event,'1770') 上海电力(' 600021,' 股吧)、' howImage('stock','2_000958',this,event,'1770') 东方能源(' 000958,' 股吧)、' howImage('stock','2_000875',this,event,'1770') 吉电股份(' 000875,' 股吧)等，其体量较大且以火电为主体业务，他们改革的方向将以突出主业，剥离非主业，未来注入集团旗下同类资产为主。
地方性平台包括省级、市级能源公司，主要资产为某一区域电力及其他资产，如' howImage('stock','1_600101',this,event,'1770') 明星电力(' 600101,' 股吧)、' howImage('stock','1_600131',this,event,'1770') 岷江水电(' 600131,' 股吧)、' howImage('stock','1_600719',this,event,'1770') 大连热电(' 600719,' 股吧)等公司，因地方政府尚未明确其未来发展方向，改革结果很可能与预期存在一定偏差，机会上要小于全国性公司。
但在小平台上，包括区域电网和部分电力集团旗下的小市值公司，如' howImage('stock','1_600452',this,event,'1770') 涪陵电力(' 600452,' 股吧)、' howImage('stock','1_600979',this,event,'1770') 广安爱众(' 600979,' 股吧)、' howImage('stock','1_600644',this,event,'1770') 乐山电力(' 600644,' 股吧)等，却可能因电力体制改革而有望获得优质资产持续注入、体制改革引入战略投资者或管理层激励，重获发展' 新动力(' 310328, ' 基金吧)。
一带一路有望2015年全面铺开 ' 自贸区建设将成抓手
12月14~20日，国务院总理李克强出访哈萨克斯坦、塞尔维亚和' 泰国三国，正式吹响了中国“一带一路”外交全面推进的号角。据了解，李克强总理将主推“一带一路”建设，重点将丝绸之路经济带与上海合作组织实现对接，促进大湄公河次区域经济合作，推进中国—中东欧乃至中欧合作。
中国区域经济学会秘书长陈耀等多位受访专家告诉记者，“一带一路”战略有望在2015年全面落实铺开，预计很快会有规划方案或指导意见出台。近期以铁路建设、核电合作等为主的一批基建项目有望实质性落地。
此外，“一带一路”战略的纵深推进有望进一步推动国内更多的双边、多边自贸区落地。
自从2013年8月国家首次提出“一带一路”战略之后，在高层推动下，2014年，“一带一路”作为国家战略持续升温。
分析人士指出，“一带一路”作为中国与世界对接的桥梁，将分别从陆路与水路予以贯彻。李克强总理此次出访，从陆路而言，主要是将丝绸之路经济带与上海合作组织实现对接，既让上合组织获得了发展的新动力，又开启了丝绸之路经济带的安全建设进程。从水路而言，作为连接海上与陆上丝绸之路的大湄公河次区域经济合作，有望获得更多具体实践。
统计' 数据显示，“一带一路”沿线总人口约44亿，经济总量约21万亿美元，分别约占全球的63%和29%。随着“一带一路”战略的不断推进，以铁路建设为主的一批基建项目有望实质性落地，成为未来较长一段时间内的投资热点。
广发证券分析师认为，“一带一路”所在的国际建筑市场占比有70%，市场容量较大。一方面，许多发展中国家对基础设施建设有旺盛需求，另一方面，国内建筑业呈现下滑趋势。同时，中国将出资400亿美元成立丝路基金，将解决阻碍基建走出去的融资瓶颈。
盘古智库理事长易鹏在接受本报记者采访时表示，“一带一路”有望于2015年进入全面实施阶段，基础设施建设、政策对接、自贸区建设、金融层面的合作等将成为重点。
基础设施的互联互通是共建“一带一路”的前提，货物、人员和信息的交流都要依托现代化的基础设施网络，没有这样的网络，就难以共建“一带一路”。国务院发展研究中心副主任' target='_blank' >张军扩表示，基础设施互联互通的合作，不仅能够为其他方面的合作奠定基础，也有助于获得早期收获。
据了解，中泰两国之间早有合作建设铁路意向，随着泰国政治局势趋于稳定，中泰铁路合作再上日程。12月4日，泰国立法机构已批准中泰铁路合作谅解备忘录，由中国参与修建泰国境内总长867公里，投资总额106亿美元的铁路。
据记者采访时表示，“一带一路”是中国面向未来、面向世界，同时又是包容性最强的对外开放平台。尽管涉及到国际国内的面非常宽大，内容丰富，但核心首先是推动交通、能源、通信等互联互通，特别是在建设大通道，实现与周边国家软硬件的对接方面。
根据初步规划，“一带一路”将涉及国内14个省、市、自治区，一旦获批将极大刺激沿线省区的经济发展。
或将建设更多双边、多边自贸园区
12月12日，国务院决定，依托现有新区、园区，在广东、天津、福建特定区域再设三个自由贸易园区，以上海自贸试验区试点内容为主体，结合地方特点，充实新的试点内容。
据了解，作为广东、天津、福建三省参与建设“一带一路”的新载体，三个自贸区将各有侧重点。广东自贸区的功能主要是加强粤港澳合作，带动珠三角地区发展，其起点相对较高，在高端服务方面有较多投资机会；天津自贸区的功能主要是面对东北亚市场，航运、金融租赁有较强优势；福建则主要发展台海贸易，在与我国台湾企业开展深入交流、合作方面有优势。
“‘一带一路’与自贸区建设是‘一体两面，相互配套’的关系，将共同构成我国新对外开放格局，前者侧重以基础设施为先导促进沿线经济体互联互通，而后者则以降低贸易门槛、提升贸易便利化水平加快域内经济一体化为主要内容。”陈耀表示，“一带一路”战略促进开放需要便捷的政策平台，这就为设立更多的双边、多边自贸园区提供了更多可能性。
国务院发展研究中心副主任张军扩亦认为，为了促进“一带一路”区域贸易投资的便利化，应当鼓励和推动“一带一路”沿线国家之间建立更多的双边或多边自由贸易区，促进制度和政策层面的互联互通。
易鹏告诉记者，“一带一路”主打开放型经济，自贸园区建设将成为“一带一路”内外联动的重要抓手，上海、天津、广东、福建“1+3”自贸区构建完成后，未来不排除会在中西部地区设立更多自贸区。
事实上，推进“一带一路”沿线地区自贸区建设已进入决策层视野。12月27日，' target='_blank' >商务部部长' target='_blank' >高虎城在部署明年重点工作时表示，加快沿线地区自贸区建设，提升贸易投资便利化水平，支持在有条件的国家设立境外经贸合作区，与更多沿线国家探讨建设自贸区，促进经贸畅通。
业内专家指出，中国对外开放的方向已经逐渐清晰，即以自贸区战略为切入口，与周边国家构建利益共同体，加快实施自由贸易区战略，建设面向全球的高标准自由贸易区网络。
统计显示，目前中国已与20个国家和地区签署了12个自贸协定，包括中国与东盟，以及中国与新加坡等国家的自贸协定。
易鹏、陈耀等多位受访专家表示，“一带一路”战略是加快推进区域贸易自由化进程的重大举措，意味着将来我国与这些国家在物流、人流、资金流、信息流实现互联互通，有利于加快推进区域多边、双边的贸易自由化进程。
同时，陈耀分析认为，通过内陆沿边开放也是解决国内区域间发展不平衡问题的途径。“东中西部发展不平衡，很大程度上缘于我国长期推进的沿海开放战略，造成内陆进出口贸易不畅，发展受限。”
“自由贸易园区可以更多一点，在地域设置上也有必要更均衡一些。”陈耀告诉记者，“特别是要多考虑向西开放，自由贸易园区的设立向中西部地区倾斜，依托中心城市的保税区等设施，构建更加多元的自贸区平台，以与一带一路战略相互呼应，相互协同。”
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