A股大牛市：助推下一个30年改革大潮的先锋顺水鱼财经

A股爆发了突破3000点的大牛市，号称“蓝筹股暴动”，对此如何评价？

第一，这次以“蓝筹股”为特征的大牛市，是对30多年改革开放积累的经济发展成果在A股市场上价值发现的第一次体现。这可以同2006年中国股市的“大牛市”作一次对比。

中国股市25年的积习，历来是牛短熊长。股市投资，不是像" 巴菲特那样从事价值投资和长期投资，而是一天到晚琢磨怎么从概念股和中小盘" 股票 上投机炒作赚钱。所以国外的银行股票 都是“蓝筹股”，其估值一般为12倍市盈率（PE），" 美国银行股市盈率高达42倍，中国的银行股市盈率只有5倍，是最廉价的“蓝筹股”。这一次的“大牛市”一反往常" 炒股的习惯,不是先炒概念股、中小盘股，最后拉升蓝筹股，掩护概念股" 主力“获利出逃”，而是一开头就认准了蓝筹股的价值取向，搞得诸多按常规出牌的散户投资者“滿仓踏空”，不知所措。这种“蓝筹股暴动”的出现，是优质企业、优值资产在近十年全流通改革的A股市场上价值发现的第一次回归，也是30多年改革开放积累的经济发展成果，在A股市场上的价值发现第一次得到对等的体现。说它是改革的红利，发展的红利，一切都不为过。中国的资本市场日趋完善，一切“蓝筹股”的估值都将逐步兑现，财富的故事将会持续讲下去。

当然，资金入市继续推动指数冲高，市场会极度亢奋，波动也将进一步放大，必然会出现市场的回调。分析家的看法是，市场并非就此见顶，未来12个月仍将维持大牛市的乐观走势，回调将是买入的机会。在中国，持续推进的更大的改革，将在改善中国中长期经济增长质量和可持续发展方面发挥积极的作用。

第二，这一轮A股大牛市，将是助推下一个30年改革大潮的先锋！

A股大牛市，正是“市场在资源配置中起决定性作用”的体现。有人说“牛市政府造”，这个说法过分夸大了政府的作用。中国股市号称“政策市”，机构、基金、散户等投资者和" 股评师，一天到晚在琢磨政策，炒股要看政策的脸色。你去问政府要员，从" 财政部长、" 央行行长到国务院总理，想不想造一个大牛市，他们会说“做梦都想”，有一个大牛市远比开动印钞机强得多。但是，自2007年10月上证综指从6124.04点的高点跌落以来，无论政府作出何种努力，你几时看到过有哪条政策措施能够把上证综指哪怕是提高过100点？所以严格地说，政府对于股市如何摆脱熊市的长跌，确实是心有余而力不足，正像中国古语说的“挟泰山以超北海，非不为也，是不能也！”

中国的大改革，已经在党的十八届三中全会的决定中有了一个全面改革的顶层设计，这两年的大力反腐，老虎苍蝇一起打，更是为改革发展扫除了障碍。同时，中国的经济增长已经为从高速增长转向中速增长的新常态做好了充分的舆论准备，中国的改革正在从2014年的方案规划准备期，迈入2015年向纵深推进的实地攻坚期。正在这个时候来了一轮A股大牛市，对于当今中国的大改革却是非同小可：

一是牛市的财富效应将吸引更多的民间资金和社会资金投入资本市场，从而为扭转多年来“银行太大、资本市场太小”的畸形格局有了一次真抓实干的机会，也为政府、企业和银行提供了一个宽松的资本环境，优化了企业的质押资产和信贷环境，为银行信贷的资产证券化提供了机会。

二是当前中国宏观经济下行，产能过剩严重，企业债务高企，影子银行风险潜藏，A股的大牛市正好成为政府稳增长、去杠杆、改革提速、进一步为实体经济服务的强大抓手。特别是股指抬升给2500多家上市公司的资产来了一次意外的升值，从而为国有企业向混合所有制的改革和证券化融资坚定了信心；同时，也能吸引民营企业参与国有企业的改革，趁势大刀阔斧地推动产能过剩行业的并购重组，推动并掀起新一轮更大规模的“国退民进”的浪潮。

三是牛市的市场环境，有利于改善资本市场的治理。今年11月股票 市场推出沪港通，初步实现了境内外资本市场的交融，也为人民币的自由兑换跨出了重要的一步；明年将推出IPO注册制，放宽市场准入，取消股票 发行的持续盈利条件，降低小微企业和创新型企业的上市门槛，继续推动" 创业板改革，拓宽创业板的覆盖面等等；还将加快多层次资本市场建设。此外，还将多方面发展资产证券化，拓宽银行企业资产支持证券的融资机制，全面发展债券市场；还要在重大项目上推广吸收社会资本的项目融资。最近财政部在涉及供水、供暖、污水处理、垃圾处理、环境综合整治等多个领域，公布30个政府和社会资本合作模式(PPP)示范项目，总投资规模约1800亿元，是创新融资机制的一个范例。

第三，对于这一轮A股大牛市，政府如何作为？我认为，就是四个字：因势利导。

机不可失！就是说要借助A股大牛市的大好时机，因势利导地提速改革，敢于啃改革的硬骨头。一是要因势利导地加速新型城镇化进程。今后10年，中国农村将有一半的农户即4.22亿农业人口转移到城市，把城市常住人口从7.31亿增加到8.8亿，但是较之户籍人口的4.62亿几乎增加了90%，当务之急是以人为本地推进户籍制度改革和农民工市民化的改革，特别是特大城市要迅速扭转排斥外来人口的惯常作法，改革应该在这些特大城市率先突破；二是对留在农村的4亿多农民推进农村土地改革和美丽乡村建设工程，推动农村产权流转交易市场公开、公正、规范地运行，让小农经济真正脱胎换骨，转化为规模化经营的大农业,走一条有中国特色的强农惠农富农的道路；三是要因势利导地推进“一带一路”建设，作为新时期国家战略，提升中国与国际经济尤其是亚细亚国家全方位互联互通合作水平，为世界经济尤其是亚洲经济发展发挥更大作用。

有些论者多方挑剔，写文章反对牛市疯涨，认为中国只需要“慢牛”，只需要“有质量的牛市”。这真是又要马儿跑，又要马儿不吃草！股票 市场毕竟是“市场在资源配置中起决定性作用”，是不会听从任何政府部门发号施令的。政府能够有所作为的，也只能是前面说的四个字：因势利导；最多再加四个字：顺势而为。

现在最重要的是端正认识，让这一轮A股大牛市，真正发挥出对下一个30年改革大潮的积极作用。