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今天，坐在风驰电掣的高铁上，看着窗外飞速掠过的风景，体验着“千里江陵一日还”，人们早已习以为常。回想起2007年以前，中国还没有一条真正意义上的高速铁路，但几年时间，中国高铁迅速改变了中国的交通格局。
如今，高铁时速达300公里，截止到2013年末，我国高速铁路总营业里程达到11028公里，在建高铁规模1.2万公里，成为世界上高速铁路投产运营里程最长、在建规模最大的国家，中国的高速铁路初步成网。
“从客运的角度来说，我们国家的铁路运能还是远远不足的。国家仍需大力发展高铁客运，以缓解长期以来铁路人均里程不足的矛盾。而高铁的产业链非常长，对多个行业都有很强的拉动作用。”西南交通大学交通运输学院副院长帅斌表示。
而在世界，中国高铁走出去，不仅成为中国高端制造业的新名片，还将为中国带来一个以“路权”支撑“陆权”的新陆权时代，助力中国走出一条新发展之路。
四纵四横基本完成
2014年是一个高铁丰收年。
截止到目前，沪昆高铁杭州东到长沙南正式开通运营；贵广铁路开通运营，最快4小时52分，计划开行动车组列车20对，其中G字头3对、D字头17对；南广铁路开通运营，最快3小时55分，计划开行18对D字头动车组列车，包括广州南至南宁东10对，广州南至南宁2对，广州南至柳州2对，广州南至北海4对。
“中国高铁正在逐步连线成网，将发挥出比单条线路更大的作用。”" 铁道部鉴定中心常务副主任周孝文介绍。按照他的说法，我国“四纵四横”网已初具规模。
根据国务院批准的《中长期铁路网规划》，中国将规划建设“四纵四横”铁路快速客运通道以及三个城际快速客运系统，客车速度目标值达到每小时200公里以上。这是中国铁路历史上第一个中长期发展规划，确定了中国铁路发展的宏伟蓝图。
高铁大时代来临
高铁的通达，不仅仅催动了沿线人流的互通，更为枢纽城市带来了勃勃生机。
“这两年，我们特别加强了高速铁路‘四纵四横’为代表的铁路网建设，这个是我们始终坚持的原则。就是在去年一度资金比较紧张的情况下，高速铁路建设力度仍然持续加大。”" 盛光祖说，“这也是今天看到线路比较多，后续建设比较好的很重要原因。”
在" 发改委综合运输" 研究所研究员董焰看来，现在的高铁正如他此前想的那样健康地发展。“我们以前的脚步太快，忽略了一些问题，现在我们保持着一定的速度，不会太快也不会太慢，一步一步稳健的发展，这样非常好。”董焰说。
改变经济版图
其实，高铁之于今日的中国，犹如19世纪末铁路建设改变" 美国，是一场经济地理革命，将彻底改变中国经济地理版图。
从铁路建设拉动内需上看，在高速铁路建设期，在高铁上1元的投入，就会带动10元的投资。高速铁路的建成，为扩大内需提供了重要支撑。同时，高速铁路发展，有力地带动了沿线经济社会发展，带动了相关产业转型升级，带动了城市群的崛起。
作为建设区域经济一体化的必要基础，高铁网络极大地提高了资源的流转速度。中部崛起、西部开发、东北振兴等一系列区域发展战略目标，都将因高铁而变成现实。
不难注意到，李克强总理出访时，几乎每次都向到访国家推销中国的高铁。
制造业升级换代产品，使高铁不仅改变了中国制造业的低端形象，提高了中国制造业的声誉。同时，还是推动中国装备走向国际市场、扩大对外开放与合作的重要举措，对提升我国制造业国际竞争实力、提高对外合作水平、优化外贸结构都有重大意义。
"> 博深工具：高铁刹车片有望贡献极大业绩弹性 推荐评级
2014-12-09 类别：" 公司研究机构：" 东兴证券研究员：张雷
[摘要]
关注1：主业底部回升公司主营金刚石工具、电动工具以及合金工具，产品主要应用于建筑装饰装修、基础设施工程建设、装修装饰材料加工等领域。金刚石工具是公司的主要产品，约占营业收入的77%左右。近年受国内经济增速下滑影响，公司12年以来国内收入出现下滑，出口业务随着欧美经济的复苏，呈现稳中有升的态势，整体营收基本保持平稳。但由于前期募投项目投入较大，竞争激烈，产品毛利率大幅下滑，且费用高企，公司12-13年呈微利状态。预计公司14年收入同比基本持平，外贸好于内贸。由于管理费用、财务费用明显下降，利润显著回升。公司预计全年归母净利润区间为2581.6万元-3388.4万元，增速为60%-110%。
关注2：工具产品结构升级，由中端向高端突破，海外潜力大公司近年来收购并新设了多家子公司，主要布局高端产品和海外市场，目前公司海外业务占比45%以上，海外业务增势良好，拥有极大潜力。
1）公司在10年、12年分两次收购了" 德国普瑞高的上海分公司，利用德国技术优势，拟进入木工和金属加工金刚石刀具市场。该公司主营聚晶金刚石工具，用于地板制造等领域，复合地板对接缝处理精度要求比较高，公司技术优势明显。公司当前规模还没上去，14上半年收入和净利润分别为640万元、71万元，未来有较大的提升潜力。
2）公司在10年收购" 加拿大赛克隆，实现专业金刚石工具在北美地区本地化生产和自主品牌销售。
3）公司11年在" 泰国设立子公司以规避美国的反倾销，泰国子公司13年全面投产，并实现扭亏为盈。
4）" 韩国在高端金刚石工具方面非常突出，两家金刚石工具龙头SHINHAN与EHWA合计年收入达20亿美元。公司拟在韩国成立研发中心，加大在高端领域的研发投入。
此外，公司过去几年由金刚石工具向电动工具行业进行延伸，但由于电动工具行业市场格局比较稳定，公司目前电动工具业务收入不到1亿元，利润贡献较小，电动工具业务开拓低于公司之前的预期。
关注3：高铁刹车片有望突破，将贡献极大业绩弹性当前市场竞争格局：目前高铁刹车片基本被国外公司垄断，最大供应商是德国克诺尔，其他还有" 法国法维莱、日本川崎。铁道部03年与世界三大巨头签订的8年合作协议于2012年到期，刹车片等核心零部件技术保护期到期，铁总力推核心零部件的国产化，部分国内企业已经进入高铁刹车片市场，其中两家民营企业：天宜上佳、浦然已经分别于2013年、2014年拿到CCRC认证，并开始供货。
公司研发进展和展望：公司在2003年与石家庄铁道学院、铁科院合作承接了中华之星的刹车片项目。后来因引进海外车型，中华之星项目终止，但公司没有放弃高铁刹车片项目。公司目前正在积极筹备台架测试，按照一般的流程，台架测试后进行专家评审，之后是上车实验6-12个月，拿CRCC认证。我们认为如果各个环节顺利的话，公司高铁刹车片将于16年将实现产业化。
高铁刹车片市场容量：到今年底我们预计动车组保有量将达到1400列，简单假设300公里以上和以下动车组各占一半。300公里以上动车组，每辆动车配刹车片20片，一标准列动车组需配160片；200-250公里动车，动车、拖车比例配制不同，一般每辆动车配刹车片16片，每辆拖车刹车片32片，一标准列动车组需配刹车片160片-192片，简单平均为176片。目前300公里以上动车刹车片单价1.3万元左右，200-250公里动车刹车片单价大概5、6千元。我们按照国产后300公里动车刹车片1万元，200-250公里动车刹车片5000元的单价，并按动车年更换刹车片3.5次计算，目前高铁刹车片市场容量大约61亿元。
业绩弹性：由于高铁刹车片进入壁垒较高，验证周期长，我们预计未来几年中国高铁刹车片市场大概会容纳3-4家本土企业，这几家本土企业可能会逐渐占到50%的市场份额，而在这50%的本土份额中，我们预计博深工具可能会占到20%-30%，即达到6-9亿元的收入。由于进入壁垒极高，即使考虑到国产后的价格下降，我们预计公司高铁刹车片的盈利能力仍然是相当可观的，简单假设30%的净利率，可贡献1.8-2.7亿净利润。
如按25倍市盈率计算，高铁刹车片业务的市值即可达到45-68亿元。
关注4：向大股东定增，彰显对公司发展信心公司在2014年10月28日发布增发预案，拟发行2532万股，融资2.49亿元，发行对象为博智投资、陈哲（董事长" 陈怀荣之子）、靳发斌（总经理）三名特定对象，拟发行价为9.83元/股，锁定期3年，募集资金用途为偿还银行贷款，补充流动资金。此次增发将为公司各业务发展提供资金保障，显著降低财务费用，并彰显了公司大股东对公司未来发展和新业务开拓的信心。
">中国铁建：主业经营更稳健 买入评级
2014-12-18 类别：公司研究 机构：群益证券 研究员：李晓璐
[摘要]
结论与建议：公司在手订单充裕，定增所得百亿资金将大部分用于国内项目，有助增强资金实力同时降低资产负债率，进一步做大做强建筑工程主业。当前A股和H股价对应2015年动态P/E分别为9倍和6.8倍，均维持买入评级，上调目标价。
公司发布定增预案:拟向不超过十名特定投资者，以7.20元/股价格，非公开发行" 股票 不超过13.8亿股，募集资金总额不超过99.36亿元，扣除相关发行费用后，拟投入25亿元用于重庆市轨道交通环线二期工程BT项目、投18亿元用于石家庄市城市轨道交通3号线一期小灰楼站至石家庄站工程BT项目、投16亿元用于成都市地铁10号线一期工程BT项目、投12亿元用于德州至商丘高速公路夏津至聊城段BOT项目,其余资金用于偿还银行贷款及补充流动资金。
根据" 公告，上述四个工程项目均已开工。重庆市轨道交通环线二期工程BT项目预计于2017年12月份竣工，项目合同额为92.83亿元，累计完成投资额为6.45亿元，内部收益率预计为12.31%。石家庄市城市轨道交通3号线一期小灰楼站至石家庄站工程BT项目预计于2017年9月底竣工，项目合同额为34.50亿元，累计完成投资额为8.20亿元，内部收益率预计为12.33%。成都市地铁10号线一期工程BT项目预计于2017年6月份竣工，项目合同额为30亿元，累计完成投资额为2.40亿元，内部收益率预计为14.32%。德州至商丘高速公路夏津至聊城段BOT项目预计2016年中竣工，项目工程总投资31.94亿元，累计完成投资额为17.20亿元，内部收益率预计为8.28%。
本次发行前，铁建总公司持有" 中国铁建61.33%的股权，为控股股东，本次发行完成后，铁建总公司持有中国铁建55.16%的股权，仍未控股股东。
对公司的正面影响：当前，国家正在加快中西部铁路建设和新型城镇化建设，中西部地区的铁路建设将进一步加快，预计整个“十三五”期间的铁路投资总量都将保持在较高水平。公司是铁路基建领域的龙头企业，截至三季度末，公司在手合同额为1.76万亿元，是2013年营业收入的3倍，订单充足。通过本次发行，将增强资金实力同时降低资产负债率，进一步做大做强建筑工程主业，进一步巩固及提升行业领先地位。
综上，预计公司2014年和2015年分别实现净利润113.73亿元（YoY+9.95%，EPS为0.922元）和134.17亿元（YoY+18%，EPS为1.088元）。
">中铁二局：泛亚铁路最大受益者 推荐评级
2014-12-16 类别：公司研究 机构：" 银河证券研究员：鲍荣富
[摘要]
核心观点：目标价：13.5-15.8元铁路系统第一家上市公司，西南地区铁路建设龙头。公司前身为西南铁路工程局，2001年5月在上交所上市，拥有铁路工程施工、公路、市政公用工程等总承包特级资质，城市轨道交通工程专业承包资质。目前已形成基建、物资销售、房地产协同发展的良好布局。2014年1-9月公司实现营收/归母净利润508.42/2.98亿元，YOY-8.18%/+14.91%；收入下滑主要是由于物资销售业务的下滑。
实际控制人为" 中国中铁，合计持股51.39%。
中国基建增速向上，海外建筑市场空间广阔。国内经济下行背景下基建投资成为稳增长重要手段，预计14/15年狭义口径基建总投资增长8.99%/5.78%，广义口径基建投资增速18%/15%。全球建筑市场2020年将达到12.7万亿美元，亚太地区将成为增长重要引擎。2015年国际工程承包ENR250/设计ENR150营收将达7000/800亿美元。我们判断国家“一带一路”相关规划、配套支持政策出台后中国工程公司走出去步伐将明显加快。
公司将是泛亚铁路的最大受益者。预计到2020年，世界铁路总投资额将超过15万亿元，平均每年投资金额将达2.5万亿元，中国企业每年获得的市场份额或将达3750亿元。泛亚铁路从云南省昆明出发，分为东、中、西三线，在曼谷汇合后最终到达新加坡。
规划建设的中泰、中老、中缅、新马铁路总投资超过3200亿元。
母公司中国中铁或将获得超过2500亿元的市场份额，公司总部座落于四川成都，将直接受益于泛亚铁路建设，预计理论市场份额或将达250亿元，是2013年铁路合同额的1.64倍。11月底已有3条泛亚铁路获批，分别是大（理）瑞（丽）铁路、玉（溪）磨（憨）铁路、祥（云）临（沧）铁路，预算总投资927亿元。
充足在手订单保证未来业绩的增长。2013年公司新签合同750.61亿元，YOY+7.2%。其中公路、市政、房建和城市轨道交通等项目金额占比达71.86%。2014年上半年新签订单408.7亿元，YOY-4.9%，增速下降主要是由于基数过高。截至2014年上半年末未完成合同额为861亿元，YOY+15.9%，合同收入比1.1倍。
" 盈利预测与估值：我们预测公司14/15/16年EPS分别为0.33/0.45/0.58元。给予公司2015年30-35倍PE，对应目标价为13.5-15.8元。首次覆盖，给予公司“推荐”评级。
">中国南车：业绩大幅增长 买入评级
2014-11-04 类别：公司研究 机构：" 中银国际研究员：张君平 杨绍辉
[摘要]
公司发布2014年三" 季报，前三季度实现收入848.90亿元，同比增长50.19%，实现归属于母公司所有者净利润39.73亿元，同比增长58.29%。
其中第三季度收入344.74亿元，同比增长75.96%，实现净利润19.12亿元，同比增长82.26%。公司业绩大幅增长主要由于动车组及城轨地铁交付增加，同时毛利率提高2.37个百分点，达到20.88%。全年来看公司产品结构优化，全年增速保持高位。我们上调公司2014、2015年每股收益预测分别至0.42元、0.50元，给予A股17倍2014年市盈率，目标价由6.30元上调至7.16元，给予H股18倍2014年市盈率，目标价由8.40港币上调至9.72港币，维持A股、H股买入评级。
支撑评级的要点产品结构调整，毛利率大幅提高。从去年4季度开始公司动车组业务进入交付" 高峰，今年铁总又启动了两次动车组招标，预计明年还将保持较快交付节奏。毛利率将能够保持稳定。
在手订单充足，明年业绩增长有保障。在今年第一轮动车组招标中，公司中标57列250公里等级动车组，以及93列350公里等级动车组，订单金额达239.4亿元。有利于明年业绩平稳增长。
研发高寒抗风沙动车组，提高竞争力。公司新研发的高寒抗风沙型动车组已进入试跑阶段，新产品能适应高寒、风沙、高温、防雷击、高海拔、强紫外线等恶劣环境。将填补产品谱系空白，提供公司竞争力。
动车组招标有望超预期。今年初铁总计划的动车组招标已基本完成，预计仅有少部分在今年交付，大部分新签订单将在明年交付。同时铁总启动了新一轮CIR设备招标，预计后续动车组招标将趋于常态化。
评级面临的主要风险铁路改革等政策影响订单交付。海外市场开拓受阻。
估值我们上调公司2014、2015年每股收益预测分别至0.42元、0.50元，给予A股17倍2014年市盈率，目标价由6.30元上调至7.16元，给予H股18倍2014年市盈率，目标价由8.40港币上调至9.72港币，维持A股、H股买入评级。
">晋亿实业：五金O2O打开成长空间 增持评级
2014-10-09 类别：公司研究 机构：" 国泰君安研究员：王浩 吕娟 黄琨
[摘要]
本报告导读：" 晋亿实业(" 601002," 股吧)致力寻求新的发展方向，欲打造五金现代化物流体系，建设专业五金O2O平台，未来发展空间广阔。
投资要点：首次覆盖，给予增持评级。预测公司2014-2016年EPS分别为0.23、0.29、0.34元，复合增速48%。参考铁路设备及物流行业相关6家可比上市公司估值水平，考虑公司自动化仓储物流业务和现代化五金物流业务才刚刚起步，未来具备良好的发展前景，我们认为可以给予公司相对于行业可比公司一定的PE溢价，给予目标价14.50元，对应2015年50倍的PE。
与众不同的认识：市场认为公司主营业务为紧固件，经营业绩受上下游影响波动较大，未来盈利存在一定的不确定性。我们认为，公司在紧固件行业经历了起伏波动之后，已开始致力于寻求新的发展思路和方向。在行业谋求转型的环境下，晋亿实业开始着手打造一个五金销售物流配送体系，力求打造国内首个工业品连锁超市，从而实现企业一站式采购的需求，创造行业采购配送新模式。
打造五金现代化物流体系，建设专业五金O2O平台。公司已借鉴美国快扣和固安捷的自动化仓储设备管理模式，采用美国甲骨文公司ERP系统。
另外，晋亿物流在学习上述国外案例的过程中，已融入中国五金行业特征，最后将可打造一个独特的中国式五金物流模式。鉴于公司目前在物流服务业领域经验尚有不足的现状，我们预计公司可能会考虑跟其他具备相应运营经验的企业进行合作，通过合作的模式快速切入。向平台电商转型可让晋亿实业发挥良好的品牌效应，我们认为，公司将逐步提升非制造业营收占比，推进企业向“供应商”和“平台提供商”转变，为客户提供一站式采购。
风险提示：原材料价格风险；铁路投资风险；物流拓展低于预期风险。
