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投资者不妨把眼光放远一点，“一带一路”、国防军工、国资改革、战略性' 新兴产业、节能环保、信息安全等多个热点，还是会在市场上再起波澜。
申万' 研究所桂浩明
发端于11月下旬的股市上涨' 行情，不仅令' 大盘在一个月的时间内迅速上涨了600点，创出了2010年11月以来的新高，同时在形态上也突破了自2009年8月份以来所形成的下降趋势线，显示出这将是一波较大级别的上涨。此时，基本上没有人怀疑后市还会继续走高，人们对于2015年底市场更是充满了期待。
资金+杠杆
任何一种对行情的判断，都难免带有主观的色彩，而在这里，人们更加需要的是对行情的性质作出一个客观而理性的判断，而这才是研判后市的基础。
一个现实的问题是，这波行情之所以会出现，可以说与基本面是基本没有关系的。去年下半年以来，中国经济增长速度明显放缓，近期汇丰的采购经理人指数还跌破了50的荣枯线。从各项先行指标来看，投资需求不足，' 消费增长乏力，进出口举步维艰，通缩阴影挥之不去。在这样的背景下，企业利润自然会出现增速下降甚至明显回落的局面，严峻的实体经济状况，对股市的运行构成了很大的压力。因此，股市现在上涨，是得不到基本面支持的，缺乏可靠的经济基础。
但是股市毕竟是上涨了，为什么呢？原因有三个，其一是在实体经济持续低迷，特别是企业投资意愿不足的情况下，会有部分资金从实体经济中撤出，转而进入流动性较好以及价格相对比较低的股市，尤其是其中的大盘蓝筹股；其二是中国经济已经进入了一种“新常态”，改革成为其中的主题，投资者对于各项改革的推进，特别是改革红利的释放，抱有极大的预期，因此在投资偏好上，有向风险投资转移的倾向；其三是11月下旬的降息，引发了市场对于无风险收益率将长期走低的判断。这三种因素的叠加，就促使大量外围资金向股市流动。特别是这几年证券行业已经悄然搞起了信用交易，投资者可以通过合法的途径，使用杠杆资金进行操作。于是，也就有了时下大盘蓝筹股狂飙突进式的上涨。说白了，这是一轮资金推动加杠杆的行情。鉴于引发这波行情的大环境还没有发生根本性的变化，因此它就还能够延续下去。一般来说，在2015年，股市有望出现500点左右的上涨。有人分析说，当' target='_blank' >央行如人们所预期的那样理性进行了几次降息、降准后，预期兑现，也许行情也就到头了。这种分析不能说没有道理。
选股策略
既然是资金推动加杠杆的行情，那么投资者就不能以传统的思维来对待，要有新的' 投资策略。资金推动加杠杆，这就意味着市场上钱很多，因此就不能像以前那样惧怕大盘股。特别是那些低市盈率的大盘股，就存在极大的被炒作空间。如果说在前段时间，由于流动性不足，投资者只能“抓小放大”的话，然而到了现在，就千万不能忽视大盘股了。对于低市盈率、低市净率的' 股票 来说，明年还有不错的操作机会。
另外，考虑到现在被允许进行杠杆操作的股票 是有一定限制的，而要突破这个局限也并不容易，因此在选择股票 上，要尽可能多地考虑“双融”标的。金融板块大涨以后，投资者就不妨把眼光放远一点，“一带一路”、国防军工、国资改革、战略性新兴产业、节能环保、信息安全等多个热点，在最近的这波行情中的表现都相对比较平淡，因为光环都被金融板块夺取了。但这不要紧，到了2015年，基于改革的各项主题投资，还是会在市场上再起波澜，并且将成为新的重要操作对象。一些投资者因为不持有金融股，处于“满仓踏空”的被动状态，此时最好的做法就是适当放慢操作节奏，不急于追涨杀跌，而是耐心等待下个机会的到来。其实，到了11月下旬，市场就已出现了些许风格轮换的迹象。而比较各个板块在估值上的变化，更可以看出那些具有成长性的题材股的机会在加大，是规划2015年投资时的重要目标选项。
合适的投资策略，除了包括对市场的总体判断以及板块选择外，还需要考虑工具的使用。这波行情的杠杆性特征很突出，投资者也应该顺势而为，在控制好风险的同时，适当使用包括' 股指期货、' 融资融券、分级基金等多种手段，在看对行情趋势的时候敢于下重手，这样才有利于扩大盈利。不管怎么说，既然市场环境变了，大家在操作上也就都要有相应的调整，不能墨守成规。
资金推动加杠杆的行情，过去没有过，现在有了，对它的认识需要在实践中进一步深化，应对的策略也应该在操作中不断调整，而这就是投资者立于不败之地的根本。
