客服热线：
手机版
二维码
环保行业：距离新环保法仅“一步之遥”
上周新闻主要为：（1）' target='_blank' >环保部部长日前主持召开环保部部务会议，通过多项与新环保法高度相关的政策草案。（2）多地政府于本周发布大气污染治理相关方案。环保部部务会议原则通过的文件旨在贯彻落实新环保法的有关规定，环境监测是环境保护领域的重要基础性工作，受益新环保法弹性最大。此外，具备“超低排放”技术的细分行业（脱硫、脱硝、除尘）龙头企业获得重点及经济发达地区的“超低排放”改造及新建订单可能性最大。再次强调，预计“水十条”将于近期出台，新环保法也将于2015 年开始生效，环保板块处于不用担心' 业绩，政策密集出台的“最甜蜜”时期。推荐' howImage('stock','2_002573',this,event,'1770') 国电清新(' 002573,' 股吧)、' howImage('stock','2_300070',this,event,'1770') 碧水源(' 300070,' 股吧)、' howImage('stock','1_600187',this,event,'1770') 国中水务(' 600187,' 股吧)、' howImage('stock','1_600388',this,event,'1770') 龙净环保(' 600388,' 股吧)、' howImage('stock','2_300056',this,event,'1770') 三维丝(' 300056,' 股吧)，其他受益标的包括' howImage('stock','2_300334',this,event,'1770') 津膜科技(' 300334,' 股吧)、' howImage('stock','2_300262',this,event,'1770') 巴安水务(' 300262,' 股吧)，以及估值相对较低的' howImage('stock','1_600008',this,event,'1770') 首创股份(' 600008,' 股吧)、' howImage('stock','1_600168',this,event,'1770') 武汉控股(' 600168,' 股吧)、' howImage('stock','1_601158',this,event,'1770') 重庆水务(' 601158,' 股吧)等；
环保部部长日前主持召开环保部部务会议，通过多项与新环保法高度相关的政策草案。新环保法明确环保管理系统更多权力与职责，本周环保部部务会议通过“按日连续计罚”等政策予以呼应；新环保法加大信息公开及公众参与力度，部务会议通过“信息公开”办法属异曲同工；
多地政府于本周发布大气污染治理相关方案。三大区域重点行业大气污染限期治理方案出炉，多地政府发布的大气污染治理相关方案是与三大区域政策遥相呼应的。虽然“超低排放”在各地政府政策上未明确发布，但至少说明大气污染治理大趋势发展刻不容缓。我们认为“超低排放”将在地方政府的推动下，继续在重点及经济发达地区推进；
国电清新：召开第二次临时股东大会增加对' 股票 激励计划（草案）审议等临时提案，股票 激励计划（草案）获中国' target='_blank' >证监会备案无异议。
我们认为“超低排放”带来显著改造市场（预计250-920 亿元之间）；我们认为，公司能够借助火电机组“超低排放”改造收获硕果，在股权激励及员工持股计划的双重带动下，公司可以达到、甚至超越股权激励要求的行权条件。维持国电清新2014-2016 年' 盈利预测，预计EPS 分别为0.49、0.91、1.36 元，维持“增持”评级。（' target='_blank' >国泰君安）
食品饮料行业：高端酒消费见底，期待旺季批价回升
普五出货同比增加，高端酒消费基本见底再次得到验证：' howImage('stock','2_000858',this,event,'1770') 五粮液(' 000858,' 股吧)公司发货口径普五同比有所增加，经销商反馈动销比较良好（虽弱于' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 茅台(' 600519,' 股吧)，但仍比较顺畅），渠道库存预计在2-3 个月左右。我们估计普五全年的终端销售量在1.3 万吨左右，同比有所增加，综合茅台的销售情况，我们认为高端白酒的消费已基本见底；
普五返利低于经销商预期，出厂价不变，市场价已经出现回升：普五返利一刀切，给予20 元/瓶的返利（不包括509 配售部分），明年出厂价维持609 不变。经销商14 年的综合成本在560 元左右，经销商普遍亏损，会后市场价已出现20 元左右反弹，到经销商成本线附近。
未来价格向下空间不大，旺季临近，茅五价格继续向上的可能较大；明年将是五粮液混改开局之年：五粮液已成立改革领导小组，讨论引入战略投资者、引入经销商持股、员工持股以及薪酬体系改革等问题，集团将考虑进行股份制改革，同时减持对上市公司的持股，因此明年将开始考虑市值管理问题；
老窖调整落后一步，春节是重要的去库存窗口：老窖去年发货超过3000 吨，今年仅800 余吨，但渠道库存我们估计仍有上千吨，因此明年的任务仍是去库存为主，目前尚不能言底，但去库存完成有将有比较大的弹性；
推荐标的与投资建议：高端酒消费基本见底，旺季来临批发价有望提升，明年可能是白酒真正见底之年，继续推荐五粮液、' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)。二线酒首推' howImage('stock','1_600559',this,event,'1770') 老白干酒(' 600559,' 股吧)（员工持股计划打开百亿空间，增发摊薄后目标价57-68 元）、' howImage('stock','1_600809',this,event,'1770') 山西汾酒(' 600809,' 股吧)（机制、人员、产品、经营均出现拐点，业绩进入恢复期）、' howImage('stock','2_000568',this,event,'1770') 泸州老窖(' 000568,' 股吧)（加大控货去库存，目前省内动销有所恢复，明年业绩弹性大）、' howImage('stock','2_000860',this,event,'1770') 顺鑫农业(' 000860,' 股吧)（主业稳健增长，有收购预期），其他标的可优选' howImage('stock','2_000596',this,event,'1770') 古井贡酒(' 000596,' 股吧)、' howImage('stock','2_002304',this,event,'1770') 洋河股份(' 002304,' 股吧)、' howImage('stock','1_600199',this,event,'1770') 金种子酒(' 600199,' 股吧)。（' howImage('stock','2_000562',this,event,'1770') 宏源证券(' 000562,' 股吧)）
非银行' 金融行业：' 券商股短期内或将持续回调，' 保险股更具估值优势
券商板块：上周五，券商板块在牌照管制即将放开的利空传闻下集体回调，但周涨幅依然跑赢' 大盘。对此我们认为牌照管制放开是大势所趋，而证券行业已然开始逐渐告别简单的同质化竞争时代，人才资源及资本金上的竞争才是根本，因此依然看好在各方面拥有先发优势的上市券商前景。另一方面，板块短期内或将出现持续回调，主要原因有：1）市场热度在消退，本周交易额环比明显下跌；2）板块估值水平已经达到阶段性顶部，获利了结将是常规选择；3）预计下周' howImage('stock','2_002736',this,event,'1770') 国信证券(' 002736,' 股吧)等IPO 将影响资金面的供给和流动。' 个股上短期内推荐相对便宜的海通、华泰及广发。
' 信托板块：信托保障基金公司在本周正式成立，我们继续看好信托板块短期内的投资机会，依然建议关注' 经纬纺机。
保险板块：本周' target='_blank' >保监会网站发布《关于保险资金投资创业投资基金有关事项的通知》，允许险资投资创业投资基金平台，具体品种包括创业企业普通股、优先股、可转换债券等权益，此举将进一步提升险资的投资收益率。此外据媒体报导，个税递延试点也在上海有了新的进展。我们依旧看好降息对保险行业负债端的利好，预计保险产品吸引力将进一步提升，行业基本面将得到持续改善。相对于券商股而言，保险板块目前估值明显较低，我们继续推荐' howImage('stock','1_601601',this,event,'1770') 中国太保(' 601601,' 股吧)、' 中国平安及' 中国人寿。（' target='_blank' >银河证券）
钢铁行业：淡季无碍长期复苏
短期而言钢厂订单或出现一定回落，一方面淡季来临下游需求逐步缩减，另一方面经济刺激效果仍未体现，货币要进入实体以及新批复基建项目的启动仍需时日。从产品品种来看热轧板需求受季节性因素影响较小，在存货周期见底回升的推动下近期价格表现相对较优；螺纹钢需求受建筑业开工影响相对较多，短期利润或有所回落。中长期看钢铁行业已处于产能周期拐点右侧，产能新建冻结的情况下钢产量的持续增长将直接转化为产能利用率的提升，在供需接近紧平衡点的过程中，冶炼利润弹性也将逐步增加，钢铁基本面反转趋势确定。重点看好标的包括' howImage('stock','2_000932',this,event,'1770') 华菱钢铁(' 000932,' 股吧)、' howImage('stock','1_600782',this,event,'1770') 新钢股份(' 600782,' 股吧)、' howImage('stock','1_600019',this,event,'1770') 宝钢股份(' 600019,' 股吧)、' 鞍钢股份、' howImage('stock','2_000709',this,event,'1770') 河北钢铁(' 000709,' 股吧)、' howImage('stock','2_000959',this,event,'1770') 首钢股份(' 000959,' 股吧)、ST 南钢、' 马钢股份、' howImage('stock','2_000761',this,event,'1770') 本钢板材(' 000761,' 股吧)等。
国内钢价：本周钢价下跌。淡季已至，下游需求持续疲弱，成品材尤其是建筑钢材消耗速度明显放慢，贸易商出货不畅。钢价下行预期难改，钢贸企业囤货积极性较低，加之月底面临对钢厂的货款交付压力，预计下周' 现货市场仍将弱势；
库存情况：本周上海市场螺纹钢库存16.84 万吨，较上周上升0.74 万吨，热轧库存52.64 万吨，较上周下降4.5 万吨。从全国范围看，各品种库存下降，Mysteel 统计社会库存总量954.72 万吨，环比下降2.2 万吨。本周库存小幅下降，但鉴于库存周期触底，终端市场缺货缺规格现象严重，库存继续下探空间有限；
国际钢价：本周国际钢价弱稳。' 美国方面，受原材料成本降低、进口量增加影响，扁平材价格小幅下行。虽然圣诞节前市场成交较为清淡，但近期' 土耳其提高进口废钢报价，加之美国经济复苏，明年钢铁订单预期良好，预计价格保持平稳运行。欧洲市场，线材、螺纹钢价格保持平稳。美元走强，进口废钢价格上涨以及国内市场需求的回升对钢材价格起到有效保护作用；
原材料：本周矿价弱稳。河北地区66%铁精粉现货价格为655 元/吨，环比跌22 元/吨。' howImage('stock','1_600717',this,event,'1770') 天津港(' 600717,' 股吧)63.5%品位' 印度铁矿石价格为499 元/吨，环比跌13 元/吨。普氏指数（62%）报69.5 美元/吨，周环比+$0.5。
临近年底，国内钢厂资金压力普遍增大，多数厂家暂无补库意向，市场整体成交清淡。近期国内铁矿生产企业的限产力度有所增大，外矿停产计划预期增多，供应回落可能将导致市场跌势趋缓。（' target='_blank' >齐鲁证券）
【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。
