华泰证券：三主线掘金机械股投资机会顺水鱼财经

2015 年机械行业三大主线：国企改革、一带一路和公共品投资。2015 年是中国经济正式向新常态迈进的第一年，宏观经济面临的最大的现实便是占固定资产投资高达60%的房地产和制造业投资增速双双下滑，如何确保经济平稳增长、结构转型和产业升级？从内在逻辑看，必然也必须加快推进国企改革、一带一路和公共品投资。

铁路设备：国内投资触底回升，海外需求逐步落地，长期成长空间打开。铁路投资重拾高速增长，新线投产里程增加叠加旧线加密需求，行业需求稳定增长。高层持续推销+中国高铁成功示范，高铁出口逐步取得实质进展，行业长期成功空间已打开。推荐' howImage('stock','1_601766',this,event,'1770') 中国南车(' 601766,' 股吧)、' howImage('stock','1_601299',this,event,'1770') 中国北车(' 601299,' 股吧)、' howImage('stock','2_300351',this,event,'1770') 永贵电器(' 300351,' 股吧)、' howImage('stock','2_300095',this,event,'1770') 华伍股份(' 300095,' 股吧)和' howImage('stock','2_002282',this,event,'1770') 博深工具(' 002282,' 股吧)。

节能环保：碳排放承诺和环境问题压力山大，节能环保前景广阔。碳排放上限确立，工业作为耗能大户，是节能减排主战场。低温余热利用技术节能效果和经济性俱佳，相应设备潜在需求巨大。另外，“水十条”新政即将落地，行业发展最大掣肘解决，水处理行业将迎盛宴。推荐' howImage('stock','2_300263',this,event,'1770') 隆华节能(' 300263,' 股吧)、' howImage('stock','1_600481',this,event,'1770') 双良节能(' 600481,' 股吧)、' howImage('stock','2_300257',this,event,'1770') 开山股份(' 300257,' 股吧)、' howImage('stock','2_002639',this,event,'1770') 雪人股份(' 002639,' 股吧)。

工程机械：受益“一带一路”和国企改革。工程机械国内保有量巨大，对新机需求将维持低位。一带一路推升周边国家基建需求，行业需求存在改善动力。龙头企业早已开始全球布局，近年来技术水平有提升并保有价格优势，未来将极大受益一路一带战略，并进一步提升产品出口比例。推荐海外布局领先，受益出口战略和国企改革' 个股：' howImage('stock','1_600761',this,event,'1770') 安徽合力(' 600761,' 股吧)、' howImage('stock','2_000528',this,event,'1770') 柳工(' 000528,' 股吧)、' howImage('stock','2_000425',this,event,'1770') 徐工机械(' 000425,' 股吧)、' howImage('stock','1_600031',this,event,'1770') 三一重工(' 600031,' 股吧)和' howImage('stock','2_000157',this,event,'1770') 中联重科(' 000157,' 股吧)。

工业自动化：长期向好趋势不变，短期警惕' 业绩兑现风险。人力成本攀升，传统产业转型升级，产业政策扶持，仍是推动工业自动化长期向好的三大驱动力。目前，工业自动化行业整体竞争力依然偏弱，估值透支较为严重，存在业绩不能兑现的风险。推荐有核心技术实力的' howImage('stock','2_300024',this,event,'1770') 机器人(' 300024,' 股吧)和“现金奶牛”型的转型公司' howImage('stock','2_002444',this,event,'1770') 巨星科技(' 002444,' 股吧)。

金融机具：受益国家安全战略调整，进口替代全面加速。金融安全是国家安全的重中之重，十八界三中全会之后，国家安全政策出现积极变化，本土企业迎来大规模进口替代的最好时机。推荐已掌握核心技术，完全具备全面替代进口的实力的清分机龙头' howImage('stock','2_300202',this,event,'1770') 聚龙股份(' 300202,' 股吧)和 ATM 龙头' howImage('stock','2_002152',this,event,'1770') 广电运通(' 002152,' 股吧)。

维持行业评级至“增持”。综上，我们维持对行业“增持”评级不变，看好国企改革、一带一路和公共品投资领域内的板块机会。

风险提示：一路一带、国企改革推进进度和力度低于预期；经济下滑幅度大于预期