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食品饮料行业2015年' 投资策略:估值修复和国企改革带来机会
2014年食品饮 料行业指数涨幅明显落后于' 大盘。截至到11 月28 日,14 年深300 指数全年涨幅为21%,食品饮料行业指数涨幅为7%,板块表现出明显的滞后性。市场表现在申万一级行业中处于倒数第二位,但净利润增长排名倒数第四。食品饮料行业静态PE 估值(TTM)为20.6 倍,相对大盘溢价比率达到2.1 倍。
食品饮料行业未来仍将有较大的增长空间,但增速下降。在经济换挡期,食品饮料各子行业发展增速不一。下调行业评级至“中性”。
15 年食品饮料行业的投资机会主要在于:
1、成长期行业公司的投资机会:高成长溢价。新消费趋势、新品类扩张、渠道转型、市场占有率提升等为公司的高成长提供广阔的空间。行业增速较高,但上市公司因内部调整或收购整合、新产品推出费用过大导致' 业绩下滑或低于预期,未来将有明显改善的公司,如' howImage('stock','2_002702',this,event,'1770') 海欣食品(' 002702,' 股吧)、' howImage('stock','2_002216',this,event,'1770') 三全食品(' 002216,' 股吧)、' howImage('stock','2_002557',this,event,'1770') 洽洽食品(' 002557,' 股吧)、' howImage('stock','1_603288',this,event,'1770') 海天味业(' 603288,' 股吧)、' howImage('stock','1_600872',this,event,'1770') 中炬高新(' 600872,' 股吧)成熟期行业公司的投资机会:优质蓝筹估值修复。结合资金' 保险、外资资金风格偏好的判断,2015 年低估值、高分红的优质蓝筹龙头公司可能孕育着超越市场预期机遇。如' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)、' howImage('stock','2_000858',this,event,'1770') 五粮液(' 000858,' 股吧)、' howImage('stock','1_600887',this,event,'1770') 伊利股份(' 600887,' 股吧)、' howImage('stock','2_000895',this,event,'1770') 双汇发展(' 000895,' 股吧)等
3、具有行业并购和外延式扩张能力的食品饮料行业龙头。借鉴发达国家的经验:在行业增速放缓和转型中,外延并购成为食品饮料龙头增长的基础。自2005 年以来,食品饮料行业发生并购数目持续提升。食品饮料行业现金流充足。从2006 年起稳步增长。食品饮料行业资产负债率较低,在23 个行业中最低。众多上市公司资产负债率低盈利能力好。
4、国企改革:短期提升估值的催化剂;长期带来机制变革后的增长活力。已' 公告公司:' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 茅台(' 600519,' 股吧)、' howImage('stock','1_600702',this,event,'1770') 沱牌舍得(' 600702,' 股吧)、金种子。尚未公告,但市场预期较多:' howImage('stock','2_000596',this,event,'1770') 古井贡酒(' 000596,' 股吧)、' howImage('stock','1_600559',this,event,'1770') 老白干酒(' 600559,' 股吧)、' howImage('stock','2_000799',this,event,'1770') 酒鬼酒(' 000799,' 股吧)、' howImage('stock','1_600809',this,event,'1770') 山西汾酒(' 600809,' 股吧)、' howImage('stock','1_600616',this,event,'1770') 金枫酒业(' 600616,' 股吧)等。
电力设备与新' 能源行业:' target='_blank' >能源局连发三文,光伏政策风再起
类别：行业研究 机构：' target='_blank' >齐鲁证券有限公司
能源局连发三文推动光伏产业发展:国家能源局连发三文《国家能源局综合司关于做好2014年光伏发电项目接网工作的通知》、《国家能源局综合司关于做好太阳能发展“十三五”规划编制工作的通知》、《国家能源局关于推进分布式光伏发电应用示范区建设的通知》,进一步推动光伏产业发展。
能源局要求加强接网工作,督促项目年底尽快并网:国家能源局要求各省(自治区、直辖市)能源主管部门进一步核实在建光伏发电项目的建设进度,督促电网企业与光伏发电项目单位做好建设进度衔接。对今年12月底前能够完成主体工程且具备并网条件的光伏发电项目,电网企业要及时做好项目并网前的准备工作,简化内部管理流程,提高工作效率,力争使具备并网条件的项目在今年12月底前实现并网运行。
能源局启动太阳能发展“十三五”规划编制工作:国家能源局要求各省(区、市)能源主管部门开展省级太阳能发展“十三五”规划研究,规划期为2016-2020年,发展目标展望到2030年。同时,能源局还要求有关研究机构及协会按照任务分工和根据规划编制需要,开展太阳能发展“十三五”规划专题研究,为总体规划编制提供科学依据。
能源局再次推动分布式示范区建设:国家能源局在已公布的第一批18个分布式光伏发电应用示范区外,增加嘉兴光伏高新区等12个园区,再次强调各省(自治区、直辖市)能源主管部门优先将分布式光伏发电示范区建设规模纳入本地区光伏发电年度管理计划,如年度规模指标不足,可按照“先备案,后追加规模指标”方式建设和管理;对于建设进度迟缓,在规定期限未按计划完成建设任务的示范区,将取消其示范区资格。能源局还重申了今年9月下发的《关于加快培育分布式光伏发电应用示范区有关要求的通知》的要求,强调统筹协调与专业化服务,赋予示范区创新试点使命,促进分布式商业模式加速形成。
油价影响不应过分解读,节能减排持续升温:我们一直强调油价影响新能源发电的逻辑并不顺畅,发展新能源的必要性来源于传统能源的资源有限性而非其供需价格,更何况石油极少用于发电,与新能源发电不产生直接竞争。尽管逻辑不通畅,但是新能源发电确实表现出比较明显的油价周期,近期新能源板块已随油价深度调整。油价同新能源一样,掺杂了更多的政治因素;既然是政治因素,国家意志对于新能源至关重要。《中美气候变化联合声明》释放了积极信号,全球气候问题的分歧已悄然扭转,大国将加入甚至主导全球减排体系,加速推动全球减排;欧洲理事会通过《2030年气候与能源政策框架》,欧洲的内部意见,明年的巴黎会议有望达成一项全球气候协议,节能减排主题将在明年持续升温。国务院办公厅印发《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》,再次强调了能源问题的战略地位,“打造中国能源升级版”已经与“实现中华民族伟大复兴的中国梦”紧密联系在一起;“配额制”的出台渐行渐近,新能源的发展将新添强劲动力。日本核危机之后,能源问题显得更为重要。' target='_blank' >奥巴马政府一直倡导新能源经济,' 美国的光伏与风电应用市场也迎来繁荣发展。大国的新能源地位不降反升,新能源已经成为真正意义上的“世界大势”与“国家战略”。
明年光伏政策风将来,国内需求有望高增长:从目前来看,今年国内装机大概率不达此前预期,预计仅有10-12GW的装机量,其中预计分布式3-4GW,大幅低于能源局8GW的目标,但这些利空已充分反映于股价之中。作为能源局来说,推广分布式出师不利,那么新一轮的分布式政策将强烈酝酿,此次连发三文显示出能源局的坚定决心;而一季度恰好是“开会时间”,“风”将在明年一季度再次吹向光伏,分布式政策加码之外,能源局或将给出较高的2015年装机目标(如15GW以上)。分布式是光伏的未来已形成共识,其商业模式终将走向成熟,预期出台的“配额制”将倒逼地方政府加速这一成熟过程;更何况,明年火热的“地面分布式”将为分布式需求兜底,示范区3.35GW的装机目标再添安全垫。明年底,地面电站标杆电价大概率下调,地面电站抢装需求毋庸置疑。我们预计,明年地面装机量有望达到8-10GW,地面分布式3-5GW,屋顶分布式3-5GW,全年需求预计14-20GW,较今年预期的10-12GW大幅增长。
投资建议:前期油价大跌、美国二次双反、国内装机不达预期、日本部分电网暂停光伏项目受理等诸多利空因素致光伏板块深度调整约20%至今年8月底的估值水平,目前利空已充分消化。明年一季度,配额制、能源局2015年装机目标、分布式政策加码等政策风起;国内需求延续、日本市场抢装,给予基本面足够的支撑;另外,历史' 数据表明,光伏板块往往存在一季度' 行情(政策讨论期、政府喊话期、规模规划期),因此我们判断,光伏板块将迎来强力反弹,目前强烈建议底部积极布局!我们建议沿着分布式、电站运营、单晶、国有能源平台四个方向选股,' 强烈推荐隆基股份、' howImage('stock','2_002516',this,event,'1770') 江苏旷达(' 002516,' 股吧)、' howImage('stock','2_002610',this,event,'1770') 爱康科技(' 002610,' 股吧)、' howImage('stock','2_300274',this,event,'1770') 阳光电源(' 300274,' 股吧)、' howImage('stock','1_600401',this,event,'1770') 海润光伏(' 600401,' 股吧)、' howImage('stock','2_002256',this,event,'1770') 彩虹精化(' 002256,' 股吧)、' howImage('stock','2_002309',this,event,'1770') 中利科技(' 002309,' 股吧)、' howImage('stock','1_601222',this,event,'1770') 林洋电子(' 601222,' 股吧)、' howImage('stock','1_600089',this,event,'1770') 特变电工(' 600089,' 股吧),推荐' howImage('stock','2_002358',this,event,'1770') 森源电气(' 002358,' 股吧)、' howImage('stock','2_002623',this,event,'1770') 亚玛顿(' 002623,' 股吧)、' howImage('stock','2_000958',this,event,'1770') 东方能源(' 000958,' 股吧)。
风险提示:分布式政策不达预期;分布式项目推进不达预期;电站备案或发电量不达预期。
食品饮料行业:保价控量见效,看好节前白酒板块性机会
类别：行业研究 机构：' target='_blank' >中信建投证券股份有限公司
近期茅台、五粮液股价大幅反弹,主要受价格企稳回暖刺激、市场风格转换影响,和2015年的业绩增速无关。茅台、五粮液经销商大会结束,对来年市场做了布署,传递出积极信号,强化“控量保价、顺价销售”的价格战略,将保护渠道利润,稳定市场放在首位,极大地提振经销商信心。 茅台形成价格联盟:据我们了解,当前茅台价格在核心销售地区已经形成价格联盟,严禁价格联盟内的经销商以低价销售,团购价为850元(含发票,而且必须含发票的最低价),相比“双十一”后上涨20元。
五粮液的价格理顺:目前五粮液的一批价也提高至560元,与经销商的拿货价已非常接近,“1218”大会后,五粮液落实了补贴20元的政策,经销商当前的拿货成本价为562元【(609-20)×2+509】/3=562】。五粮液柔性价格策略稳定了经销商团队,未来公司导入“直分销”模式,旨在理顺渠道,实现顺价销售。
随着茅台、五粮液“控量保价”措施的实施,高端白酒新价格体系有望进入平稳或小步提升轨道,这种价格上升和白酒消费环境、经销商库存无关。这是酒厂、经销商发力的结果,消费市场企稳后,市场信心的恢复会加速这一趋势。我们判断,茅台、五粮液的一批价在春节前会小幅上涨,而终端价会保持稳定。
高端酒价格的企稳,伴随消费旺季的来临,这对二三线白酒发展生态也是极大利好。也会刺激' howImage('stock','2_000568',this,event,'1770') 泸州老窖(' 000568,' 股吧)、汾酒、古井、洋河等中高端酒的销售。
3、对于相关标的的选择:两条主线
一批价的反弹,必然会刺激股价的上涨,这和未来的销售是否改善,以及2015年白酒公司也的增速多少无关。当前,茅台、五粮液、泸州老窖等白酒公司的上涨,主要受价格的影响,而不是销量的推动。白酒总会表现为板块性行情,只有先涨或者后涨,总体涨幅会趋同。我们仍看好春节前白酒行业的反弹行情,仍选两条投资主线,即:价格恢复基本面较好的低估值的贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒和' howImage('stock','2_002304',this,event,'1770') 洋河股份(' 002304,' 股吧);国企改革的老白干酒、' howImage('stock','1_600238',this,event,'1770') 海南椰岛(' 600238,' 股吧)、山西汾酒、沱牌舍得、' howImage('stock','1_600199',this,event,'1770') 金种子酒(' 600199,' 股吧)。
批发零售业:产业资本增持+盘活资产驱动估值提升
类别：行业研究 机构：' target='_blank' >国泰君安证券股份有限公司
行业资产价值严重低估,产业资本增持有望促使价值回归。行业2014年度涨幅有限,与市场整体相比目前仍处于价值凹地,且目前估值水平仍处于历史相对底部,这也引来产业资本频繁增持。' howImage('stock','1_600858',this,event,'1770') 银座股份(' 600858,' 股吧)2014/12/23 日公告茂业已累计增持银座5%,2014/12/24 日银座公告大股东山东商业集团' 大宗交易增持1.15%,未来有可能进一步增持2%。前期鄂武商大股东增持、' howImage('stock','1_600778',this,event,'1770') 友好集团(' 600778,' 股吧)大股东可能增持以及之前发生的前海人寿增持' howImage('stock','2_000417',this,event,'1770') 合肥百货(' 000417,' 股吧)、生命人寿增持' howImage('stock','2_000061',this,event,'1770') 农产品(' 000061,' 股吧)等频繁举动,也表明产业资本对行业资产价值、现金流价值的充分认可。
业务转型+盘活资产提供行业发展新路径。' target='_blank' >苏宁、' howImage('stock','2_000882',this,event,'1770') 华联股份(' 000882,' 股吧)、' howImage('stock','2_000861',this,event,'1770') 海印股份(' 000861,' 股吧)、' howImage('stock','1_601010',this,event,'1770') 文峰股份(' 601010,' 股吧)通过售后返租、REITS、股权变现等方式盘活存量资产,为重资产零售行业提供新的发展路径。行业近几年受到商业地产及网购分流等供给端冲击,自身收入及盈利逐步下行,业务转型较为迫切,而零售企业在核心商圈拥有优质物业资产,如果能够盘活现有资产将有利于促进企业转型创新。此外,零售行业市值与资产价值严重倒挂,通过盘活资产还将大幅提升企业盈利能力,促进市值大幅回升。盘活资产促进企业转型创新及提升盈利水平将是资产相对较重的零售行业未来发展重要路径。
资产价值严重低估,创新能力、动力强的企业有望率先实现价值提升。零售行业资产价值突出,资产/市值倒挂严重,我们测算主要百货公司平均重估值溢价率70%以上,银座股份、' howImage('stock','1_600280',this,event,'1770') 中央商场(' 600280,' 股吧)、' howImage('stock','1_600697',this,event,'1770') 欧亚集团(' 600697,' 股吧)、' howImage('stock','1_600859',this,event,'1770') 王府井(' 600859,' 股吧)、' howImage('stock','1_600694',this,event,'1770') 大商股份(' 600694,' 股吧)、鄂武商、' howImage('stock','1_600628',this,event,'1770') 新世界(' 600628,' 股吧)等主要公司溢价率均在100%以上。行业盘活资产路径日趋明晰,为创新能力强的企业提供转型的机遇,也增强企业盈利能力,这位企业估值提升提供基本面支持。同时,在增量资金驱动市场行情轮动下,我们判断低估值业绩稳定的零售行业有望迎来整体性估值提升机会。我们建议增持市值/资产倒挂严重,且企业自身创' 新动力(' 310328, ' 基金吧)强的企业,如:中央商场、' howImage('stock','1_600729',this,event,'1770') 重庆百货(' 600729,' 股吧)、银座股份、鄂武商、欧亚集团、王府井,受益标的:大商股份、文峰股份。
风险提示:市场风格转换开始整体向下调整;商业景气度持续低迷。
2015年' 医药行业投资策略-医疗服务:把握行业变革的机遇
报告摘要
国内医疗服务行业供不应求情况明显,拥有巨大增长空间。2000年以来国内年诊疗人次增长超2倍,近年来增速也一直保持在8%~10%左右。考虑到人口老龄化、精神压力和医保等原因,我们认为医疗行业需求将保持稳定增长。国内医疗设施和医护人员配备都明显低于发达国家水平。为了满足不断增长的行业需求,国内必须增加医疗服务行业投资。政府明确提出要把医疗服务行业的市场规模从2万亿提升到8万亿,也就是说每年要增长20%以上,因此行业有巨大增长空间。
医改将不断促进基层医疗和民营医疗发展。国内从2009年起有序推进医改,未来几年将重点扩大行业投资、推进私有化和升级医疗设施。我们认为医改的主要方向包括:i)推动分级诊疗和转诊制度,减轻大中型医院负担;ii)推动民营医院发展并提升民营医疗能力;iii)破除“以药养医”,提升诊疗费收入比例;iv)继续完善医保制度,并发展商业保险。基层医疗和民营医疗将充分受益。
医疗服务将为药企带来新利润增长点。药企介入医疗服务有新建或收购私立医院、托管或收购公立医院等四种模式。从现在的情况来看,我们认为新建私立医院审批过程繁琐,而且多数药企本身缺乏医院管理经验和医生资源,新建医院赢得客户基础也需要一定时间,所以新建私立医院通常需要几年培育期。目前来看比较现实的还是托管和收购,这两种方式审批时间比较短,前期投资比较小,而且通常现有医院都有稳定客户基础,因此培育期比较短。由于医院拥有稳定的客户群和现金流,我们认为未来将有更多的医药企业介入医疗服务板块。
投资建议
我们建议重点关注投资标的,具体包括:i)' target='_blank' >爱康国宾(KANG.US),公司是国内民营体检行业龙头,预计公司FY3/2015E-FY3/2017EEPS为0.47/0.69/0.97美元。目前股价对应31倍FY3/2015EPER。虽然体检公司业务较专科医院单一,但是公司估值明显低于A股医疗服务企业,我们认为还有上涨空间,维持“增持”评级和20.85美元目标价。我们认为还有上涨空间,维持“增持”评级和20.85美元目标价;ii)' 华瀚生物制药(0587):公司现有制药业务将维持稳定增长,人神经生长因子预计将于2015年下半年投产,部分公立医院托管和管理费收入已经于11月并表未来将继续寻求新机遇;iii)' howImage('stock','1_600196',this,event,'1770') 复星医药(' 600196,' 股吧)(2196):公司业绩增长稳定,在医疗服务方面已经积累丰富经验,未来将继续收购优质标的,我们预计公司将继续受益于政府对医疗服务业支持。
风险提示
i)新收购或托管医院磨合时间长于预期;ii)医疗耗材价格上涨幅度超预期;iii)体检中心租金涨幅高于预期;iv)相关药企受药价下跌、医药行业调控等影响
机械行业:中央农村工作会议研究推进农业现代化,关注农业机械主题性投资
类别：行业研究 机构：中国' target='_blank' >银河证券股份有限公司
1、事件
中央农村工作会议22日至23日在北京举行。会议研究依靠改革创新推进农业现代化的重大举措,部署明年和今后一段时期农业和农村工作。
2、我们的分析与判断。
(1)从农业机械化水平来看,部分细分领域仍有待提升。
根据' target='_blank' >农业部统计,我国农业机械化水平稳步提高,2014年全国农作物耕种收综合机械化水平预计达到61%以上,提前一年实现“十二五”规划目标。但是我们认为在玉米收获机、插秧机等细分领域机械化水平仍有待提升。我们看好玉米收获机龙头企业' howImage('stock','2_300159',this,event,'1770') 新研股份(' 300159,' 股吧)(300159)。
2014年中国玉米收割机销量保持较大增长,预计全年有望达到8万台,增幅在24%左右。预计2015年玉米机销量将保持高位,预计在8万台以上,但增幅可能有所放缓。
(2)中央农机补贴保持较高水平,但增幅不大。
2014年,中央财政农机购置补贴资金达到237.5亿元,同比增加20亿元。农业部、' target='_blank' >财政部进一步推进补贴制度改革创新,全面推行“全价购机、定额补贴、县级结算、直补到卡”,21个省份选择部分急需机具实行敞开补贴。2014年全国农机购置补贴受益农户预计超过400万个,补贴农机(具)超过540万台套。我们预计2015年农机补贴在240-250亿元之间,同比有所增长,但幅度不大。我们预计农业机械行业景气度与前几年相比有所下滑。
(3)信息化、“智慧农业”是现代农业发展方向,关注' howImage('stock','2_000816',this,event,'1770') 江淮动力(' 000816,' 股吧)。
江淮动力收购上农信后,在农产品追溯、农业物联网(水产养殖水塘物联网系统、水稻田物联网)等领域已经开始进行探索和实践。
3、投资建议。
农业现代化大发展背景下,我们看好农业机械化、信息化、“智慧农业”。在目前A 股4家农机相关企业(' howImage('stock','1_601038',this,event,'1770') 一拖股份(' 601038,' 股吧)、新研股份、江淮动力、' howImage('stock','2_300022',this,event,'1770') 吉峰农机(' 300022,' 股吧))中,我们相对看好玉米收获机龙头、转型军工的新研股份;关注进军农业信息化、“智慧农业”的江淮动力。同时,我们加大关注通过收购' 奇瑞重工进军农机产业的工程机械龙头' howImage('stock','2_000157',this,event,'1770') 中联重科(' 000157,' 股吧);大股东远大集团大力发展智能精准农业、智能滴灌技术的' howImage('stock','2_002689',this,event,'1770') 博林特(' 002689,' 股吧)。
固废处理行业:处理费改革拓展行业空间
我们最近同行业专家的交流中了解到基于垃圾处理费的改革可以帮助财政实力有限的地方政府顺利地推进垃圾焚烧发电作为环保的垃圾处理方式的工作的开垃圾处理费的改革将垃圾的生产者(' target='_blank' >如家庭,制造业业主等)作为处理费的征收对象。从而使得垃圾处理费的承担者由地方政府(原补贴垃圾发电商垃圾处理费的主体)转移到垃圾生产者。
垃圾处理费征收的标准将依据垃圾处理的成本厘定。市场化的垃圾处理费改革将使得投资者对于垃圾电厂在向内陆地区扩张的过程中因地方政府财力不足而过分压缩垃圾处理费的担忧得到缓解。
可靠的垃圾处理商将是改革的受益者。改革将缓解政府在垃圾处理上的财政投入,从而使其倾向于选择高运营标准,对环境影响小的垃圾处理商作为垃圾处理的运营主体。因此高运营标准的可靠的垃圾处理商将在竞争中脱颖而出。
我们虽不确定改革启动的具体时点,但介于政府不断通过价格手段(电价补贴)和行政手段(新的运营和排放标准)改善垃圾发电行业经济性和稳定性,我们认为改革的将会很快推出。我们维持对行业的超配评级,持续推荐优质的垃圾焚烧发电运营商:光大国际(257:HK,“买入”评级,目标价HK$13.46,14/15每股收益预测为HK$0.40/0.54);绿色动力(1330:HK,“买入”评级,目标价HK$6.11,14/15每股收益预测为HK$0.13/0.24)。
农林牧渔行业-全国农业工作会议点评:聚焦农业现代化
类别：行业研究 机构：中国' target='_blank' >中投证券有限责任公司
事件:12月22-23日,全国农业工作会议在北京召开。李克强总理出席会议并作重要讲话。
投资要点:
本次会议重点内容为推进农业现代化。会议指出,为推进现代农业发展,当前最紧迫的任务是推进农业“转方式、调结构”。其中转方式指农业发展由只重视数量转变为数量质量效益并重;调结构指在确保“谷物基本自给、口粮绝对安全”的前提下,不断优化种养结构、产品结构、区域结构。
近三年中央农村会议的主题逐层递进。其中,2012年底中央农村会议主题为创新农业生产经营体制,主要解决农业生产者如何组织的问题;2013年底中央农村会议主题为粮食安全,强调了粮食生产在农业生产中的核心地位;今年的全国农业工作会议主题则为推进农业现代化,强调了农业生产提质增效、优化结构的发展方向。近三次会议主题逐步从打好基础过渡到提升质量,体现了国家农村工作稳健而不失进取的施政方针。
会议部署了2015年农业重点工作,其中以下内容涉及A股投资机会:1)引导土地经营权有序流转,发展农业适度规模经营;2)推动农垦改革;3)加快现代种业发展;4)发展农产品电子商务,加快农业信息化步伐;5)强化农机作业薄弱环节与后续服务。对应的A股投资标的主要有:1)农垦类上市公司' howImage('stock','1_601118',this,event,'1770') 海南橡胶(' 601118,' 股吧)、' howImage('stock','1_600108',this,event,'1770') 亚盛集团(' 600108,' 股吧)、ST大荒;2)种子制造业龙头' howImage('stock','2_000998',this,event,'1770') 隆平高科(' 000998,' 股吧)、' howImage('stock','2_002041',this,event,'1770') 登海种业(' 002041,' 股吧)、' howImage('stock','2_300087',this,event,'1770') 荃银高科(' 300087,' 股吧);3)农产品电商相关公司' howImage('stock','2_000048',this,event,'1770') 康达尔(' 000048,' 股吧)、农产品、' howImage('stock','2_002496',this,event,'1770') 辉丰股份(' 002496,' 股吧)等4)机械行业吉峰农机等。
农业行业下一个重要政策性投资机会为明年的中央一号文件。根据之前经验,在上年末举行的中央农村会议上讨论确定的政策方针,通常会成为第二年初中央一号文件的主题,因此明年一号文件较大概率将也将聚焦农业现代化。根据往年情况,中央一号文件通常在1月下旬或2月初公布,因此在此时点之前仍可期待农业主题投资行情。
休闲服务行业每日资讯-亚太旅协:中产阶级成推动全球' 旅游发展主力
今日公司重要信息披露:
【' howImage('stock','2_000802',this,event,'1770') 北京文化(' 000802,' 股吧),关于对外投资进展的公告】
截止目前,《同桌的妳》总票房收入约4.53亿元。2014年12月22日,公司按照票房收入分账比例以及公司与其他合作方签署的相关协议的约定收到影片《同桌的妳》回款74,460,679.16元,经公司财务预计收益为4000万元。影片《同桌的妳》收益约为4000万元,将对公司财务状况产生积极的影响。
【北京文化,关于限制性' 股票 授予完成的公告】
限制性股票 授予情况:1、授予日:2014年11月11日。2、授予价格:每股8.94元(授予价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票 均价9.93元/股的50%)。3、授予数量及授予人数:首次授予限制性股票 数量为1362万股,向31名激励对象进行授予,均为公司实施本计划时任职的董事、高级管理人员,中层管理人员、核心技术(业务)人员。4、股票 来源:本计划股票 来源为北京文化向激励对象定向发行1362万股人民币A股普通股。5、激励计划的有效期、锁定期和解锁期:激励计划的有效期自限制性股票 授予之日起计算,整个计划有效期为3年。自限制性股票 授予日起的12个月为锁定期。本次增发限制性股票 所筹集资金将全部用于补充公司流动资金
【' howImage('stock','1_600754',this,event,'1770') 锦江股份(' 600754,' 股吧),重大资产重组进展暨继续停牌公告】
锦江国际与美国投资基金喜达屋资本集团(通过各自附属公司),已就喜达屋资本集团出售卢浮集团和全资子公司卢浮酒店集团100%股权的事宜签署相关协议,锦江国际提请' 公司研究决定是否作为收购方参与该项目。鉴于该收购事项涉及境外收购、且规模较大,需要时间进一步尽职调查和研究,截至本公告披露之日,本公司正在对公司是否作为收购方参与该项目展开进一步论证。
今日行业 公司最新动态:
【亚太旅协:中产阶级成推动全球旅游发展' 主力】
核心观点:2014国际直航枢纽城市研讨会在成都举办。亚太旅游协会首席执行官特别顾问张科德在会上指出,随着全球经济发展,旅游需求不断上升,“而中产阶级人数呈几何级别增长,推动着整个旅游业发展。
【旅游业拥抱移动应用的时刻已经到来】
事件摘要:回望2014年,我认为' target='_blank' >希尔顿酒店成为首个全面拥抱移动应用的大型连锁酒店时,代表着旅游科技领域一个重要的时刻到来了。2014年夏天结束之前,希尔顿酒店集团的客人就能在6个酒店品牌中使用APP进行check-in,并获知房间号码,这些酒店品牌包括希尔顿酒店和华尔道夫酒店。从2015年起,这些APP可以充当房间钥匙,客户不需要在前台停留就能直接进入房间。
【对话华住董事长' target='_blank' >季琦:酒店业如何在OTA肉搏战中生存】
内容摘要:12月21日消息,近日,连锁酒店品牌华住集团公布了一系列重大举措,先是与欧洲最大的酒店集团雅高进行股权合作。接着,又推出统一标识“HWorld(华住世界)”,欲联合国内4000家酒店,打造酒店业万家联盟。2013年来,中国酒店行业日子不好过,华住创始人季琦与' 新浪财经对话表示,2014年行业亏损将更严重,2015年,高档豪华酒店将出现更多资产变卖或转行。而当前热火朝天的OTA在线旅游网站肉搏战还将加剧,并冲击酒店业。酒店业应抱团联盟,预计2015年会有更多合资、参股、购并等合作度最小,不足1%。
农林牧渔行业-对中央农村工作会议的点评:农业全面深化改革,未来方向是“生物农业+智慧农业”
1、事件。
据新华网报道,中央农村工作会议22 日至23 日在北京举行。
李克强出席会议并作重要讲话,张高丽出席会议。会议讨论了《中共中央国务院关于进一步深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见(讨论稿)》。同时,全国农业工作会议在北京召开,会议总结了2014 年工作,并研究加快转变农业发展方式、优化调整农业结构、推进农业现代化,部署2015 年重点工作。
2、我们的分析与判断。
(1)我国农业面临困局:粮食安全+食品安全。
当前困扰我国农业两大困局为粮食安全和食品安全。表现在:1)农产品对外依存度逐年加大;2)耕地面积逐年下降;3)农民减少且呈老龄化现象;4)从土地到餐桌的每个环节上食品安全问题均令人担忧。
中央农村工作会议也强调了这两方面问题。粮食安全方面,会议强调“农业持续稳定发展面临的挑战前所未有”;“农业生态环境受损,耕地、淡水等资源紧张。”;强调“要坚持把保障国家粮食安全作为首要任务,确保谷物基本自给、口粮绝对安全”。食品安全方面,会议提到“要更加注重农产品质量安全,确保舌尖上的安全”。
为解决两大困局,我国农业正进行全面深化变革。1)土地变革。
我国土地流转呈加速之势,截止2014 年6 月份,全国农村承包耕地流转面积达3.8 亿亩,占承包耕地总面积28.8%。2)新农人(家庭农场、专业合作社)快速发展,新型经营主体正逐步形成。3)商业模式变革,许多农业企业开始互联网转型。
(2)加快推进农业现代化,“生物农业+智慧农业”是方向。
本次中央农村工作会议以“加快推进农业现代化”为主题,全国农村工作会议也重点研究了转方式、调结构,加快推进农业现代化问题。
会议指出要“坚持以改革为动力,以科技为引领,以法治为保障,全力推进农业发展转方式、调结构。”其中,转方式,重点是由依靠资源和物质投入真正转到依靠科技进步和提高劳动者素质上来;调结构,重点是根据市场需求变化和资源禀赋特点……不断优化种养结构、产品结构、区域结构。
同时,会议也提到要更加注重农产品质量安全,确保“舌尖上的安全”。提到要“建设资源节约、环境友好农业。减少农业投入品过量使用,逐步退出超过资源环境承载能力的生产”。
我们认为,在当前大互联时代下,从国内外农业发展的趋势来看,真正能解决中国农业两大困局,也就是解决中央会议提出的“提升种植效率+保障农产品质量”等问题的科技可以归结为两大方向:生物农业+智慧农业。
“生物农业”主要是相对于“化学农业”而言的。化学农业在历史上对农产品增产起到了重大作用,但也有许多负面影响:如地下水污染、农产品品质下降、地力下降等。随着生物科技与农业的加速融合,如何利用生物技术更好地提高农产品种植、养殖效率,并降低生产成本、减少污染将是未来农业的发展方向。
子行业发展趋势包括:1)种子:生物育种技术将迎来大发展,转基因商业化是大势所趋。种子行业经历了从常规育种到杂交育种,为我国粮食增产做出了不可磨灭的贡献。目前种业已面临第二次变革,由杂交育种向生物技术育种发展。生物育种技术相比常规育种及杂交育种,能够改良农产品品质、改善加工特定、改善农艺特性、以及防虫妨害,具有其他育种不可比拟的优势。
2)化肥:向环保、有机肥、微生物化肥发展。目前,我国单位面积化肥施用量为437 千克/公顷,远高于发达国家水平,发达国家安全线 225 千克/公顷。化肥用量过多的危害已逐渐显现,包括:耕地土壤肥力下降;农产品品质降低;大气污染及地下水污染。提高化肥利用率以及减少化肥对土壤的污染时未来化肥行业发展的方向,化肥将由传统肥向缓控肥、有机肥、微生物肥发展。
“智慧农业”就是充分应用现代信息技术成果,集成应用计算机与网络技术、物联网技术、音' 视频技术、3S 技术、无线通信技术及专家智慧与知识,实现农业可视化远程诊断、远程控制、灾变预警等智能管理,利用现代信息技术解决农业粮食安全和食品安全两大问题。
从国内国际的发展来看,互联网均开始与农业深度融合,互联网正对农业进行全面改造,以提高种植效率。只有充分利用种植业大数据以及互联网等现代信息技术,才能够真正实现“科学种植”,实现农业发展的转方式和调结构。
综合来看,当前我国面临“粮食安全+食品安全”两大问题,中央提出加快推进农业现代化,而“生物农业+智慧农业”正是现代农业的方向!(3)农村土改推动农资整合,农垦系统改革或超预期。
合理利用土地资源以保障粮食安全以及推进以“农民市民化”为核心的新型城镇化是当前城镇化面临的两大问题。而土地改革,特别是土地流转正是解决两个问题的核心,土地流转一方面可以增加进城农民财产性收入,另一方面可以集中土地,规模经营,向现代农业发展。
土地规模化经营时代到来,新型经营主体崛起将推动农资整合。11 月20 日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》,本次全国农村工作会议也提到,要“引导土地经营权有序流转,发展农业适度规模经营”;我们认为,随着土地流转发展,土地将进入规模化经营时代。而土地的规模化经营将推动上游农资发展升级,一方面,经营主体对农资产品品质要求将提高,上游农资企业需要提高产品品质及服务。另一方面,进一步促进农资行业进行产业整合。
农垦系统改革或将超预期。从2012 年起,国务院发文要求开展国有农场办社会职能改革试点,近两年中央一号文件也一直要求扩大和推进国有农场改革,2014 年农垦工作要点中,也重点提到要全面深化农垦改革,包括“深入推进办社会职能改革试点”,“积极引进和利用民间资本参与农垦企业产权改革”等内容。本次会议也提到要“推动农垦改革发展,增添农垦发展活力”。特别是农业部部长' target='_blank' >韩长赋提到,要“深化农垦体制机制改革,加快培育大型农业企业集团,积极推进垦区、垦地间的联合联盟联营,通过社会化服务、土地托管等方式带动周边农村现代农业发展。”我们认为,农垦系统可能作为推进农业现代化的先头兵,农垦系统同时也面临“土地改革+国企改革”双拐点,未来改革力度可能会超预期。
农垦系统作为特定历史下产生和发展的产物,一直存在政企、事企不分,经营效率低下等问题,在土地流转改革提速、国家要培育大型农业企业、国企改革等多种背景下,我们认为农垦系统全面变革在即。未来的改革路线图可能为:1)进一步实现政企、社企分离,减轻企业负担。2)明晰产权,推进国有农场土地流转,提高规模化水平,提升土地运用效率。3) 推进垦区内、垦区间资源整合,培育大型农业企业。4) 混合所有制引入战略投资者,建立现代企 业制度等方式,提高企业经营效率。
3、投资建议。
我们认为,现代农业发展方向是“生物农业+智慧农业”,同时当前农垦系统正全面改革,三类标的将受益。
生物农业类标的:种业:15 年种业板块将迎来“底部反转+并购整合”投资机会,重点推荐:隆平高科、登海种业、' howImage('stock','2_002385',this,event,'1770') 大北农(' 002385,' 股吧)(转基因育种)、' howImage('stock','1_600313',this,event,'1770') 农发种业(' 600313,' 股吧)、荃银高科。
智慧农业类标的:随着农业深化变革及新技术的出现,农业企业的商业模式也在演变。有互联网思维的企业家率先拥抱互联网,进行转型与升级,集聚、挖掘农业大数据,培育新利润增长点。我们推荐大北农、' howImage('stock','2_002170',this,event,'1770') 芭田股份(' 002170,' 股吧),从产品提供商战略转向养植、种殖服务运营商。
农垦系统改革标的:拥有土地资源、创新农业经营机制、管理机制改善,面临改革的农垦系统内上市企业:亚盛集团、*st 大荒、海南橡胶。
