贺宛男：次新股何以从天骄沦为弃儿顺水鱼财经

财经大学教授、浙江六朵金花投资理财机构独立董事、著名财经" align=middle src="http://i4.hexunimg.cn/2014-12-27/171837064.png">
贺宛男 被誉为大陆股市“教父”、上海财经大学教授、

浙江六朵金花投资理财机构独立董事、著名财经评论家和专栏作家(资料图）

在指数即将突破5年新高之际，有一个板块忽然从万人追捧的天之骄子，沦落为无人理睬的弃儿，这个板块就是次" 新股。

12月1日至今，次新股板块已连跌四周，跌幅约为15%；而同期，" 上证指数涨17.7%，深成指涨19.9%，就连" 创业板指数也不过跌去2%。在跌幅榜中，除了" 成飞集成(" 002190," 股吧)一类的重组失败股外，就是次新股：" 海洋王(" 002724," 股吧)跌31.58%，" 石英股份(" 603688," 股吧)跌29.43%，" 萃华珠宝(" 002731," 股吧)跌27.97%，" 科隆精化(" 300405," 股吧)跌25.46%，" 金一文化(" 002721," 股吧)跌25.22%，" 牧原股份(" 002714," 股吧)跌24.77%，等等。就拿本周五来说，沪综指和深成指分别涨2.77%和2.94%，6-7成" 股票 均涨，可次新股仅26涨，81跌。

次新股何以成为弃儿，笔者从其披露的年报" 业绩预告中找到了答案。

100来只次新股中，目前有51家披露了" 业绩预告，盈利预增30%以上的仅4家，它们是：" 亚邦股份(" 603188," 股吧)增130-150%，" 兰石重装(" 603169," 股吧)大幅增加，" 良信电器(" 002706," 股吧)增20-40%，" 友邦吊顶(" 002718," 股吧)增10-50%。除此之外，要么略增，要么预减，要么持平，其中持平和预减的约占三分之二。如牧原股份盈利下降37-67%，" 陕西煤业利润大幅下降，" 登云股份(" 002715," 股吧)下降20-40%；刚刚上市不久的" 海南矿业(" 601969," 股吧)下降50-60%，从而成为涨停日最短的新股，仅4个涨停板就调头向下，此后几乎天天收阴，即便如此，目前其16元多的股价市盈率仍在70倍之上。

从股价看，目前除陕西煤业6元多外，其余全在10元以上，其中40元以上的约占一半。从（动态）市盈率看，100倍以上的20只，最高为牧原股份达2959倍，另如" 汇金股份(" 300368," 股吧)740倍，" 天和防务(" 300397," 股吧)524倍，" 东方通(" 300379," 股吧)512倍，等等；最低的亚邦股份也达18.4倍。算术平均，新股板块市盈率约在90倍。

都说创业板风险大，其实新股才是风险最大的板块。而新股之所以高高在上，而今吊在半空中上不得下不得，原因还是监管部门的指令性新股定价。就拿最近一批新股来说，市盈率清一色居然全是21-22倍多，唯一一个19倍多的" 宁波高发(" 603788," 股吧)，因超过行业市盈率，还被推迟到三周以后。而众所周知，这100多家新股还是在IPO暂停一年多后，经过反反复复的财务自查、抽查和核查之后，好中选优才选出来，业绩尚且如此，难道说中国的好企业真的不多，或者说好企业就是不上A股市场？都在说明年IPO将实行注册制，笔者弄不明白的是，如果新股都如今年这般令人大失所望，按计划定价也就罢了，从死死管住到一下子全部放开，这个过渡期又将如何过渡？

最后，笔者想说的是，原本《证券法》修改已被列入全国人大常委会2014年立法工作计划，预计12月提交审议，可不知为什么并未按计划审议。是修改《证券法》难度较多，不同意见尚未统一，还是别的什么原因？反正，今年是排不上了。而证券法不修改，注册制怕是很难实施的。