王宏远：2015年布局一个中心两个基本点顺水鱼财经

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  王宏远 前海开源基金联席董事长（资料图） 

 一、未来5~10年，A股既不是小牛市，也不是中牛市，也不是大牛市，而是特大牛市

回顾" 新兴市场股市的历史发展，一般都有两次特大牛市，中国也不例外。第一次特大牛市是" 股票 在本国人民之间的普及，从2006年前1%的中国人持有中国股票 到现在10%的中国人持有中国股票 ；第二次是本国股票 在世界人民之间的普及，就是说现在有1%的世界人民持有A股，未来将有10%的世界人民持有A股。目前A股这种优质资产还没有被世界人民广泛配置，A股纳入MSCI指数后，全球资金将开始配置A股，预计到被动型资金移仓完成，" 上证指数将达到6000点以上。到时，A股将成为全世界人民的共同优质资产，中美两国才会真正实现融合，就像目前的美欧一样。大类资产配置一旦错过是无法弥补的。作为" 中国资本市场的主场参与者，财富人生有两次特大牛市机会不能错过，2006~2007年是第一次，目前是第二次。

二、本轮特大牛市的预热阶段：2012年12月到2014年7月的局部牛市阶段或者结构性牛市阶段

中国A股市场本轮熊市在2012年12月份已经正式结束，标志性日期是2012年12月4日。“十八大”后习主席很快进行了南巡，南巡之后中国股票 市场熊市已经结束，这个熊市是指各个类型板块的股票 集体杀跌的过程已经结束，结构牛市和局部牛市已经开始，也可以称作转型经济和" 新经济牛市阶段。期间上证指数一直在2000点附近盘整，震荡整理，时而向上涨两三百个点，也会向下跌，后来在“钱荒”的时侯还瞬间出现过1849点这样的低点，但我们认为这都不改变局部牛市已经开始的事实。

三、本轮特大牛市的确认和快速拉升阶段：2014年7月到2014年12月阶段的蓝筹股革命

“一路一带”的酝酿和推出，使得市场对中国经济的预期从硬着陆预期转变为软着陆预期，这是蓝筹股修复" 行情的理论基础。之后，" 大盘在短短几个月之间上涨幅度高达一千点，蓝筹股整体进入快速拉升阶段，标志性事件是以" 券商股为代表的" 金融地产类股票 的上涨。

四、本轮特大牛市的长线（5~10年）和中线（2015和2016年）龙头板块分析

首先我们谈长线，五到十年的龙头板块会是“长线一个中心、两个基本点”。一个中心指在目前的国内国际形势下，以国家安全和军工为代表的一个中心。两个基本点：第一是制度红利，即国企改革、混合所有制改革、放权让利、" 自贸区改革等；另外一个基本点是农村土地流转，大农业和农村。所以我们说，可以看五到十年的长线龙头板块就是我们刚才所讲的“以国家安全和军工行业为中心，以制度红利和大农业农村为两个基本点”。

2015年和2016年的龙头板块会是“中线一个中心、两个基本点”：一个中心是以蓝筹股为中心，两个基本点一个是金融地产，另外一个是传统周期蓝筹，或者叫旧经济周期股。

五、本轮特大牛市即将进入整固和分化阶段：即“笼罩在熊市氛围下的牛市阶段”

从明年开始的两年左右时间，即2015年和2016年期间，市场即将进入牛市整固和分化阶段。这个阶段讲两个数字大家好记——“双30%”，第一个30%，即未来两年，沪深300指数即蓝筹股指数将上涨30%左右；与此同时，以" 创业板指数为代表的小市值股、题材股、概念股指数在未来两年中将有可能下跌30%，一个正的30%，一个负的30%。由于沪港通和注册制的影响，未来两年可能是1991年以来的二十多年历史中，中国股市大蓝筹股走赢小市值题材概念股最明显、最显著的两年。

从" 个股看，可能会有数百只股票 跌幅在50%或以上。以一千只股票 型、混合型的权益类公募基金为例，未来两年中可能会有过半基金亏损，因为整个公募基金现在蓝筹股配置仍然偏低，中小市值配置仍然偏高，抗注册制和国际化估值体系冲击的能力偏弱。未来两年涨20%以上的基金会比比皆是，但是跌20%的基金也会比比皆是。两年以后，散户和散户思维对A股市场的主导力度将会从1991年中国有股市以来首次下降到49%以下，我们未来将会铭记：散户和散户思维既不会在牛市中被消灭，也不会在熊市中被消灭，而会在外资进入和注册制推出的大潮中被消灭。