2015年A股 牛气冲天的三大理由顺水鱼财经

2014年的最后一天A股完美收官，" 沪指突破3200点，以3234.68点收盘；深指收盘11014.62点。至此，" 上证指数和深证成指全年分别累计上涨52.87%、35.62%。A股不仅领跑全球主要股指，而且总市值已经超越日本，成为仅次于" 美国的全球第二大股市。2015年A股" 行情将如何演绎呢？对此，笔者坚定地认为，有三大理由支持A股在2015年仍将“牛气冲天”。

首先，从宏观政策方面来看，在经济“新常态”及全面深化改革等一系列政策预期下，A股牛市可期。

在经济“新常态”日趋明朗的背景下，无论是经济增速“换挡”运行，还是经济结构优化全面展开，都将有利于明确A股市场的预期，从而指明投资方向，投资者对国内经济政策有利于股市的信心持续增强。

2015年是全面深化改革的关键之年。随着改革制度的红利的逐步释放，A股也将不断迎来新的投资机遇。

其次，从微观层面来看。上市公司" 业绩好转和市场增量资金充裕都成为了牛市的可靠后盾。

据Wind资讯" 数据统计，截至12月30日，沪深两市提前公布全年" 业绩预告的公司共计1026家，占目前两市全部A股的39.66%。其中，预喜公司686家；预忧公司309家；另有31家公司具体业绩变动方向尚不完全确定，预喜公司合计占比近七成。A股上市公司业绩的好转有利于上市公司经营的可持续发展，从而为上市公司股价估值修复提供动力。

另外，从市场增量资金方面来看，今年的资金增量仍然非常宽裕。货币政策将延续定向宽松基调，市场利率水平仍有小幅下行空间。同时，大类资产配置向股市转移趋势延续。在无风险资产收益率下行、居民权益资产配置比例较低、海外资金流入加大背景下，市场资金面改善趋势有望延续。2015年新增资金入市是大势所趋的，A股在资金面有明确的牛市支撑。

第三，投资者信心是支撑牛市的基础。

在A股市场中，投资者的信心至关重要。目前，投资者信心及市场交投活跃程度均创新高。根据沪深交易所最新公布的2014年市场概况。A股市场2014年投资者股票 总市值逼近40万亿，成交总额超过74万亿。具体看，截至2014年12月31日，投资者开户总数2.43亿户，其中上交所1.2310亿户，同比增加7.57%；深交所1.2029亿户，同比增加8.54%。

此外，根据投资者保护基金发布的2014年11月投资者信心调查报告显示，11月投资者信心指数达到70.5，环比上升6.2%，同比上升26.8%，且与9月持平，同为历史最高值。同时，11月" 大盘乐观指数（LCOI）为73.5，较上月上升3.1。其中，投资者认为上证综指在未来1个月会上涨的达到54.0%；预计未来3个月会上涨的占57.7%；60.4%的投资者看好未来6个月内的中国股市，明显高于10月的53.0%，认为可能下跌的仅有7.3%。

2015年，A股仍将走在牛市的道路上，当然，这条路上仍不乏荆棘和危险，但我们相信，2015年的牛市将更加理性，2015年的投资者也将更加成熟！

基金业协会

三举措改进" 私募基金登记备案

本报讯 1月5日，中国证券投资基金业协会发布《关于规范私募基金管理人登记填报工作的通知》，明确了对“重大遗漏”、“虚假填报”等行为进行提醒、警告、谴责的具体流程。记者注意到，去年12月31日，基金业协会发布《关于改进私募基金管理人登记备案相关工作的通知》及《关于就实行私募基金管理人分类公示制度征求意见的通知》，多举措推进私募基金登记备案工作。

在改进私募基金管理人登记备案工作方面，基金业协会近期将采取的三项具体措施：一是提供私募基金登记备案电子证明；二是推行私募基金管理人分类公示；三是重申私募基金登记备案工作要求。

据记者了解，中国" 证监会高度重视私募基金登记备案工作，将采取有效措施发挥证券" 期货市场监管系统整体合力，推进私募基金登记备案与私募基金参与境内外发行上市、并购重组、" 新三板挂牌以及交易账户开立等事项的联动，确保私募基金登记备案工作顺利开展。(赵学毅)

如何理解并执行新版

《证券业从业人员执业行为准则》

之五：

倡导职业精神 履行行业准则

《证券业从业人员执业行为准则》明确规定“禁止证券业从业人员违规向客户做出投资不受损失或保证最低收益的承诺”。各证券公司通过合规文化引导和制度约束，要求员工向投资者客观、公正、全面地说明各种产品的风险和收益特征，充分揭示投资风险，并采取有效措施督促员工严格执行，通过客户适当性管理，将客户的风险承受能力与产品的风险等级进行适当的匹配，最大限度地保护投资者特别是中小投资者的利益，防范从业人员发生不当行为。

但是在实际工作中，确实存在个别证券从业人员为获得短期利益，以宣称知悉内幕信息、承诺保本保息等方式，诱导客户进行投资。例如，A公司某营业部客户经理李某，在向多名老年客户销售A公司代销的某高风险等级" 信托产品时，擅自向客户做出保本保息承诺，并表示即使信托产品亏损，A公司也会弥补投资者的损失。另外，李某为取得销售奖励，诱导多位客户不客观地填写《风险评估表》，使得真实风险承受能力较低的客户购买该产品。最终，该信托产品投资失败，投资者的本金遭受损失，李某的多名老年客户上门要求A公司赔偿并向当地监管部门投诉，严重影响了A公司的正常经营。李某的行为违反了职业道德和从业人员行为准则，事发后，A公司及时向证券业协会报告，对李某予以处罚并告知投资者可以通过" 法律途径向李某主张权利。

上述案例说明，从业人员任何漠视、无视、违反《证券业从业人员执业行为准则》的规定和监管机构要求的行为，对个人、机构、客户，乃至行业都可能造成不可挽回的损失和巨大影响。警钟长鸣，从业人员应当时刻谨慎自重。（" 太平洋证券股份有限公司供稿）