震荡中的A股顺水鱼财经

作为经济晴雨表的中国股市，近期上演了一出“神话”：在经历了长达7年的“熊市”之后，迎来了短暂的“牛市”' 行情，12月8日突破3000点，9日开盘后，更是冲上3100点。有人欢呼“牛市”来了。

然而，欢呼声还未落地，A股就遭遇“过山车”行情，9日下午开盘后，股指就大幅跳水，全天' 沪指振幅逾8%，深指振幅近9%，当日，沪深两市共有170多只' 个股跌停。此后多天，股指一路震荡前行，截至12月16日收盘，又冲破了3000点。

跌宕的股市“神话”，让股民惊心不已，也让评论界躁动起来。针对这次是否真的牛市到来的论争在发酵，关于股市背后的操纵者以及监管问题的讨论也正如火如荼。如何让股市回归市场，促进中国股市的良性发展，或许是短时间内不会消停的话题。

◎ 文 《法人》记者 赵晨熙

年根儿下什么词最火？答案是：“任性。”如今，这个词用在股市和股民身上也是恰如其分。

从今年11月21日' target='_blank' >央行意外宣布降息后，' 上证指数在11个交易日内涨幅超过20%，并在12月8日时隔三年半后重上3000点。

上证指数今年累计涨幅已近50%，推动中国股市市值超过日本，一跃成为世界市值第二大的资本市场。

股市这种“疯涨”的态势，令很多此前仍在观望的民众奋不顾身地投身到' 炒股大军之中。

然而，原本一路上涨的' 股票 ，很快便“任性”地给了众人一记“当头棒”。

12月9日，受中国证券登记结算有限责任公司提高债券抵押贷款门槛等影响，沪指从涨逾2%瞬降至跌逾6%，银行板块跌幅也一度超过9%，恐慌抛售之下，沪深两市跌停个股近200只。

“炒股需要信息优势和资金优势，但绝不能盲目。”知名经济学者宋清辉在接受笔者采访时一语中的。 

“当我们在为股市击鼓欢呼之时，要清醒地认识到，你所看到的涨势多是投机性质，受流动性驱动，涨得快落得也快，暴涨的股市肯定是不正常的，暴涨之后必然暴跌。”宋清辉指出如何让股市回归市场，促进中国股市的良性发展，更值得各界思考和研究。

“疯狂”股市众生相

北京市民王思洋是个股龄超过10年的资深股迷，一直自诩经历过“大风大浪”。然而，前些天他在北京市海淀区一家证券公司营业部见到的火爆场景，也令他震惊不已。

“两旁的便道上几乎停满了车，我足足找了20分钟才把车停到几百米以外的地方，营业部里面更是人满为患，年轻人、老人，挤着来大盘动向时的疯狂。

王思洋不自觉地咽了咽口水，告诉笔者，这种场景有三四年没见过了，因为证券营业部一般只有准备开户炒股的“新人”或正在炒股的中老年人闲暇之余才去，现在年轻人大多在家里用大赢家等炒股软件就可完成股市信息预览和购买股票 ，所以市场里基本不会人满为患。

一家证券公司的一位工作人员也向笔者透露，虽然近些年越来越多的民众想要投身股市，但这毕竟是一项风险投资，所以人员也十分有限，像今年上半年，有时甚至一天都没有一个人来开户；然而近一个月来，每天办理开户的新人可谓络绎不绝。

北京小伙儿张征就是这样一位“新人”。

张征在一家国企上班，不错的家底再加上工作的相对单调，一直让他萌生着想找点“刺激”投资的想法，虽然买股票 也一直在计划之内，但因为对金融知识几乎一窍不通，所以迟迟没敢付诸行动。

“直到单位一个同事有天中午发疯似的告诉我，他买的几只股票 全部大涨，赚的钱甚至够买一辆小轿车了，我才一下子动心了。”回想起当时的场景，张征笑着摇了摇头。

随后几天，他开始有意关注股市行情的新闻，发现市场已呈现出A股超过3000点的一片“疯狂繁荣”景象。于是，在朋友的帮助下，他也迅速成为了炒股大军中的一员。

张征向笔者介绍，股票 开户其实很简单，只需要和证券市场、银行签署协议，再绑定一张银行卡即可。

“炒股票 最少要买‘1手’，也就是100股，之后再按‘1手’的倍数去增长。A股一共有2000多只股票 ，便宜的每股两元多，贵的也有每股100多元的。”在朋友的推荐下，他花了5万多元，购买了新能源等几只A股，正式跻身“股民大军”。

事实上，此番像张征这样受股票 疯涨行情影响而进入股市的股民并不在少数，据监管部门统计，前段时间股票 暴涨的行情使得近40万股民涌入股市。

另据最新' 数据显示，12月1日至12月5日，新增A股开户数为59.75万户，较前一周增长61.75%，为2007年12月14日当周以来新高。

“我开户时，前面有位30多岁的先生，就是因为看到当前股票 太过利好，甚至将家中准备买车的钱拿来炒股，还说挣了钱就能买辆更好的车了。”张征笑着说。

震荡股市并非真“牛市”

然而，刚开始炒股没几天，张征就对“老前辈”们经常挂在嘴边的那句“股市翻脸比翻书还快”有了切身的体会。

就在12月9日上午，沪指一路稳步上升，一度逼近3100点，并创出49个月来新高3091点；下午开盘后，股指就大幅跳水，以2856点收盘，全天沪指振幅逾8%，深指振幅近9%，超170只个股跌停，上演了“过山车”行情。

随后几天内，股市也一直处于剧烈震荡状态。“开盘张柏芝(涨百只)，收盘谢霆锋(泄停封)，全天都' target='_blank' >王菲(枉费)啊！”股民甚至借用明星来戏说股市行情。

“新手”张征有些后悔当初购买股票 的“一时任性”。“老手”王思洋则对股市的浮沉比较淡定：“股市的最大特点就是不确定性，机会与风险是并存的。”

王思洋此前购买的股票 中有几只收益率已上涨了近30%左右，近期他又适时购买了一些新A股，“短期股票 买的是投机，长期股票 买的则是投资”。

震荡的股市似乎并未打消股民们的热情。

12月15日，当笔者来到位于北京市丰台区马家堡附近的一家证券公司营业部时，墙上几张临时用红笔标注的“开户”指引标志，似乎还述说着前几天疯狂开户时的情景。15日当天前来咨询开户或购买股票 的顾客也有十几个。

“这几天开户的相对少了些，但平均每天也能有十几个。”一名业务员边向笔者展示电脑上的登记记录，边“好言相劝”，称当前股市大盘将近3000点，是标准的“牛市”，虽然近期存在震荡，但中期以上的盈利示范效应已经出来了，“转熊”的可能性不大，“现在不买更待何时”。

笔者随机采访的几位股民，多数也对当前的股市充满期望，他们普遍认为，当前股市总体维持了震荡上行的趋势，潜力无限。

“当前楼市升温迹象不明显，11月21日，央行宣布降息以及沪' 港股市互通互联的刺激，更使得中国原本相对狭隘的投资渠道一致偏向了股市，而当前A股市盈率处于历史低位，仅10倍左右的市盈率，如此低的估值也吸引了大量资金被股市吸收；再加之国有企业改革、资本市场创新预期推动；' 美国经济强劲复苏，对中国经济的发展也是利好。”宋清辉在接受笔者采访时指出，这些都是此番股市暴涨的客观原因。

但这是否预示着中国股市的“牛市”真的来了？宋清辉并不这么认为。

“当前的‘牛市’仅仅是表象。”宋清辉直言，就股市层面来讲，A股当下投机迹象大过投资，本应作为经济晴雨表的股市已偏离了其经济基本面，不论从宏观政策角度，还是从股市基本面来看，都无支撑股市走牛的基础。近期中国经济的低迷状况有目共睹，本轮牛市则更像是由政策驱动和流动性狂飙引爆A股的“人造牛市”，是一种脱离经济基本面支持的虚假繁荣景象。

“当前股市受到流动性驱动，涨得快落得也快，暴涨的股市肯定是不正常的，暴涨之后必然暴跌。”宋清辉说。

“涨得越猛，跌得越凶”

在武汉科技大学金融证券' 研究所所长' target='_blank' >董登新的印象中，自1990年中国股市开门营业以来，A股共经历了六轮“牛熊转换”，“股市‘熊’几年就要‘牛’一下，似乎成了一种规律。”但董登新强调，“涨得越猛，跌得越凶”也已成为一种经验。

董登新以比较有代表性的2007年前后股市的疯涨与暴跌为例，股市从2006年的2245点上涨至2007年的6124点，仅仅花了10个月；而从2007年的6124点暴跌至2008年的2245点，正好也是10个月的时间。

“2007年出现的股票 牛市有一个客观原因，就是2007年中国经济发展步入了一个新阶段，当年重化工业等' 业绩辉煌，利润达到顶峰，这都在一定程度上促进了大盘的整体拉高，是有一定基础面做支撑的。”

在知悉' target='_blank' >证监会开始调查后，杨治山在“' howImage('stock','2_000767',this,event,'1770') 漳泽电力(' 000767,' 股吧)”股票 复牌前夜，即2011年10月28日午夜0：01分以跌停板价格申报卖出所有股票 ，当天开盘后四分钟内全部成交，亏损82.8万元。杨治山意图利用亏损来减轻' 法律制裁，但无论盈亏，都不影响内幕交易的认定。

2012年2月，证监会将该案移送司法机关。同年12月25日，上海市第一中级人民法院判处杨治山有期徒刑3年，并处罚金5万元。