我国启动马铃薯主粮化战略 2股具备先发优势顺水鱼财经

据' target='_blank' >农业部消息，我国将启动马铃薯主粮化战略，推进把马铃薯加工成馒头、面条、米粉等主食，马铃薯将成稻米、小麦、玉米外又一主粮。预计2020年50%以上的马铃薯将作为主粮消费。

目前A股上市公司中，' howImage('stock','1_600108',this,event,'1770') 亚盛集团(' 600108,' 股吧)、' howImage('stock','2_300175',this,event,'1770') 朗源股份(' 300175,' 股吧)均涉及此业务，投资者可以适当关注。

亚盛集团：总体发展进度继续放缓 增持评级

2014-08-29 类别：' 公司研究机构：' target='_blank' >信达证券研究员：康敬东

事件：近日，公司公布2014年中期报告。为此我们点评如下：

点评：

收入持平利润下降。2014年上半年公司实现收入8.48亿元，与去年中期持平。实现主营业务利润2.26亿元，同比增长5.06%，实现归属母公司净利润1.13亿元，同比下滑12.76%。上半年公司实现EPS6分钱，每股经营活动现金1分钱。

占公司收入比重86.1%的农业板块实现收入7.3亿元，同比下降6.67%，毛利率38.32%，增加2.98个百分点;占公司收入比重11.2%的工业板块收入0.94亿元，同比增长4.94%，毛利率25.4%，减少2.61个百分点;占公司收入比重2.2%的贸易板块收入下降22.46%，毛利率11.63%，减少8.88个百分点;占公司收入比重0.1%的其它业务收入116万元，同比增长43.88%，毛利率1.6%，增加27.74个百分点。上半年农业、工业毛利贡献比重分别为90.5%、8.6%。

期间费用增大。2014年上半年公司期间费用率继

总体发展进度继续放缓。上半年，公司主要产业分布地区如白银、玉门、敦煌等地，遭遇了持续低温、冻害、沙尘、雨雪等天气，果品、苜蓿及其他一些农作物，开花、出苗等依然受到了不同程度的影响，可能会影响秋收产量;节水滴灌业务面临激烈的市场竞争挑战;在作物结构调整和统一经营方面，推进的速度依然不快;统一经营经营方面受产业和产品结构调整速度不快及其它因素影响，推进难度加大;受区域市场环境和作物结构调整等方面的影响，公司外向型产业基地拓展步伐减缓;20万亩苜蓿草基地建设项目今年受当地土地流转市场价格的变化，和当地集中连片地的减少等因素的影响，原计划2014年实施流转8万亩的目标没有实现，实际完成3万亩，比计划低63%。此外受市场环境的变化，公司12万吨冷链物流项目建设放缓;30万亩现代农业节水滴灌项目尚未实施完毕。

' 盈利预测及评级：受' howImage('stock','2_000061',this,event,'1770') 农产品(' 000061,' 股吧)价格依然萎糜，以及公司受外界环境影响发展总体放缓，公司' 业绩增长明显低于预期。我们判断公司仍然处于夯实发展基础的阶段，统一经营发展模式正面临着市场和时间的多重考验，当前暂时处于回调整理区间。我们预计公司14～16年销售收入分别为24/28/30亿元，归属母公司净利润分别为2.9/4.9/5.2亿元，对应公司2014~2016年每股收益为0.15/0.25/0.27元，较上篇报告预测EPS分别下降33%/7%/8%。对应2014年8月28日收盘价(6.75元)对应未来三年的市盈率分别为46/27/25倍。维持对公司“增持”评级。

朗源股份：公司未来看点仍值得积极期待 推荐评级

2014-10-21 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)研究员：陈佳

事件描述：

朗源股份发布2014年第三季度业绩报告。

事件评论朗源股份2014年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为9973万元，同比增长630%，EPS为0.21元;其中单三季净利润为4272万元(上年同期为-483万元)，EPS为0.09元。公司三' 季报业绩报在了' 业绩预告的上限(前期公司预计前三季度归属净利润同增600%-630%)。

反季节公司苹果销售量价齐升是业绩增长的主因。我们分析，公司前三季度业绩取得大幅增长主要源于：(1)13年苹果减产推升14年反季节售价，加之行业景气增加苹果销量，使得报告期鲜果收入同增1.09亿元;(2)松籽仁产品成为14年以来公司业绩新的增长点，带动报告期干果及坚果收入同增1.17亿元;(3)13年底公司直营店全部关停，避免了其对公司主营利润侵蚀。

公司未来仍有积极看点。我们认为，在苹果反季节销售高景气带动下的公司三季度业绩靓丽仅是公司看点兑现的第一步;长期逻辑看，公司未来发展仍值得期待。具体为：(1)市场对公司的最大疑虑即在于其业绩可持续性问题，但这一问题正迎来积极改善。一方面，公司将加大电商投入，做大做强线上业务，而我们通过对三只松鼠的研究，认为朗源股份有成为优质零食干果、坚果电商强者的潜质，市场应为公司这一商业模式变革点赞;另一方面，不排除公司后期通过并购与合作快速向上游拓展的可能性(根据公司三季报' 公告推断)。(2)明年苹果反季节销售高景气有望持续。根据调研以及协会分析：14年全国苹果产量较正常年份继续减产(山东地区持续旱情较为严重，陕西苹果依然遭遇了花期冻害)，加之' 俄罗斯苹果进口向中国转移，我们预计15年苹果反季节销售仍有望保持景气，且俄' target='_blank' >罗斯出口或将给朗源股份带来规模增长的高弹性。

重申“推荐”评级。我们坚定看好公司未来发展，预计公司2014、2015年EPS分别为0.22元、0.29元，重申“推荐”评级。

风险提示：(1)苹果价格未按预期上涨;(2)公司苹果销售未达预期;(3)公司电商业务发展未达预期。

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