外媒：地产股牛市将持续到2015年上半年顺水鱼财经

《巴伦周刊》报道，逢年过节都是房地产行业的好日子。

12月，中国一线城市的房屋销量较去年同期上涨了45%以上。与2014年之前疲弱的表现相比，销售" 数据好转可能意味着困扰着中国曾经红极一时的房地产市场的销量下滑正逐步改善。这种销量可能见底的信号有助于提高万科等大型房地产开发商的评级，10月底以来，万科A股价大涨50%。

2015年中国房地产市场可能会有更多的利好消息。花旗分析师Oscar Choi预计，房地产板块的牛市将会持续到2015年上半年，因为市场预期将会有更多推动房地产板块上涨的催化剂，这种心理因素会增加更多的主动性买盘。

其中首当其冲的就是货币政策和信贷环境。2014年年底" 央行货币政策的松动加之房屋和抵押贷款政策的放松在房地产市场的复苏中起到了举足轻重的作用。Choi预计，为促进不断放缓的经济，2015年上半年中国将会降息并下调存款准备金率。保持充足的流动性有利于购房者及开放商解决融资问题。

与此同时，投行Jefferies分析师Venant Chiang指出，当涉及到投资组合扩张的时候，中国的开发商一般都很谨慎，2014年土地购买量在合约销售量中的占比从2013年的40%降至27%。这有助于降低目前已经负债过重的资产负债表的风险。

但库存量较大可能会继续对楼价构成威胁，Choi指出，虽然一二线城市去库存进度很好，但是一些欠发达城市的情况仍然不容乐观。大型开发商的利润也可能会比预期更具弹性。据Choi估算，新增销量的毛利率会维持在2014年25%左右的水平，比市场普遍预期的18%至20%的水平要高。

Choi建议配置在市场中占据主导地位、业务主要集中在一二线城市的国有企业，且业务模式已经转变可以维持长期的增长。除了基本面因素以外，在港上市也是一个值得考虑的重要因素。过去一个月，许多内地市场上市的" 个股涨幅已经达到了35%，但其相对应的" 港股涨幅并不大。他认为，香港上市的房地产个股会出现不涨，估值会向A股靠拢。

Choi的首选个股是中国" 华润置地、万科企业、" 保利地产(" 600048," 股吧)、融创中国以及" 中国海外发展。