客服热线：
手机版
二维码
河北省第十二届人民代表大会第三次会议8日在石家庄开幕。省长' target='_blank' >张庆伟作政府工作报告时表示，河北推动京津冀协同发展，开创了区域合作新局面。推动交通、生态环保、产业三大领域率先突破，协同发展的巨大潜力正加速释放。
张庆伟说，河北配合国家搞好顶层设计，出台推动京津冀协同发展实施意见，梳理出64项重点工作，确定了40个承接合作平台，签署并实施京冀“6+1”、津冀“4+1”战略合作框架协议。
' howImage('stock','2_000401',this,event,'1770') 冀东水泥(' 000401,' 股吧)公司是北方最大的水泥生产企业；' howImage('stock','2_000856',this,event,'1770') 冀东装备(' 000856,' 股吧)公司装备研发中心是河北省水泥装备工程技术研究中心；' howImage('stock','2_000778',this,event,'1770') 新兴铸管(' 000778,' 股吧)注册地址位于河北省武安市，公司拥有独立知识产权的离心球墨铸铁管工艺技术及设备。
冀东水泥：最具国企改革潜力水泥股 买入评级
2014-12-23 类别：' 公司研究机构：' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)研究员：邱友锋
1.国企改革带来集团资产注入及公司治理水平提升预期据证券时报等媒体报告，历经一年多时间的调研和讨论，' target='_blank' >国资委、' target='_blank' >财政部等中央部委对国企改革的总体方案、指导思想、原则、实施办法已基本达成共识，国企改革顶层设计方案最快将于2015年初出台。同时，我们预计' howImage('stock','1_600585',this,event,'1770') 海螺水泥(' 600585,' 股吧)停牌(与大股东安徽' target='_blank' >海螺集团筹划' 重大事项)等事件也显示地方国企改革正在加快步伐。
1.1集团优质资产(海外水泥产能)或将注入上市公司公司大股东(持股38.63%)冀东发展集团，实际控制人为唐山市国资委。冀东发展集团旗下有两家上市公司：冀东水泥和冀东装备。冀东发展集团拥有的商品混凝土、海外水泥生产线等经营资产与冀东水泥主业较为契合，我们认为上述资产在国企改革背景下或有优先注入冀东水泥的可能性，其中海外水泥生产线盈利能力强劲，为优质资产。
海外水泥资产方面，根据河北省政府要求，以冀东发展集团为主，到2017年争取将省内水泥产能转移2000万吨至非洲、南美、东南亚等地区。冀东发展集团计划在赞' target='_blank' >比亚、缅甸、' 越南、马来西亚等国家建设水泥熟料生产线、粉磨站、石灰石矿、骨料生产线、搅拌站等项目。国外部分新兴国家因基础建设落后及水泥产能供给不足，水泥价格远高于中国大陆，生产线盈利能力显著强于国内。
以' 南非项目为例，公司大股东冀东发展集团和中非发展基金共同设立中非冀东建材投资有限责任公司，中方持股51%，于南非林波波省投资2800t/d熟料生产线(带6MW余热发电)，项目出资近10亿元人民币，是我国企业首次在南非成功进行水泥投资和项目融资(无需母公司担保)。非洲总人口约9亿，水泥产能不到1亿吨(中国13亿人口，水泥产能30亿吨)，使得非洲水泥售价较高，通常在200-400美元之间(约中国大陆价格的6倍)，而主要成本煤炭价格约60-70美元(与国内价格差别不大)，水泥生产线盈利能力优异，且获得南非政府约7500万人民币减免税补助(因先进技术及促进当地经济与就业)。目前该生产线已经完成基础设施建设，预计2015年10月具备点火生产条件，若2015年底能够投产并后期注入上市公司，预计每年将贡献' 业绩约3亿元(假设吨净利500元/吨)。公司2013年盈利3.4亿，2014年预计盈利不到4000万，若海外生产线注入将大幅增厚公司业绩。
商品混凝土资产方面，根据冀东发展集团官网，截止2013年12月，唐山冀东混凝土有限责任公司(目前冀东发展集团持股51%，冀东水泥持股49%)已经成功收购、并购、新建搅拌站61个，产能3655万方，位居国内前列。北京区域作为冀东混凝土板块的重点发展区域，截至2013年12月，已拥有10家混凝土公司(22个搅拌站)，产能为1575万方。由于商品混凝土是公司主业水泥的下游，且公司已有49%唐山冀东混凝土股权，我们预计，冀东发展集团持有的51%股权部分在国企改革背景下或将注入上市公司。
1.2混合所有制改革背景下公司或将引入海螺水泥等战略投资者自2007年起，水泥行业龙头海螺水泥因看好公司长期投资价值，持续增持公司股权，截止2014年三' 季报已增持至19.84%，为公司第二大股东，但即便海螺水泥持股近20%，海螺水泥仍没有派遣董事至冀东水泥董事会，对上市公司经营管理无话语权。在混合所有制改革大背景下，海螺水泥等战略投资者或可能加大对冀东水泥股权投资，并通过派遣董事进入冀东水泥董事会参与公司经营管理，提升公司管理水平。
新兴铸管：进一步落实转型升级战略 推荐评级
2014-12-08 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)研究员：' target='_blank' >刘元瑞 王鹤涛 陈文敏
报告要点：
事件描述新兴铸管发布' 公告，公司拟与重庆宸西股权投资基金管理有限公司共同发起和募集设立产业并购基金。另外公司计划与琦韵投资共同出资在新加坡设立新兴琦韵投资控股有限公司，投资印尼镍铁项目。
事件评论设立并购基金，推动产业转型升级及资产优化：产业并购基金暂定为不超过75亿元，采用母子基金架构设计。公司作为有限合伙人，出资合计不超过20亿元，基金全部收益扣除基金成本后，由有限合伙人和普通合伙人按8:2分成。
产业并购基金主要投资目标为：1)支持新兴铸管300万吨产能目标，包括铸管企业并购;2)围绕公司转型计划，支持实现以水务和燃气管网基础设施运营商的目标;3)新能源、新材料、新技术等领域参股或并购;4)联合金融机构进行股权投资等，其他并购重组，资产注入;5)认购低风险、收益稳定、安全性能高的金融产品。
公司通过设立产业并购基金有助于公司实现逆境中产业转型升级及资产优化，不仅为公司球墨铸管业务发展及其他如水务、燃气管网等业务的实施提供保障，更重要的是为公司并购重组、资产注入及国企改革等一系列资本运作、制度变革等事项提供有力支撑，同时也确切表明了公司力图实现转型的决心。
投资印尼镍铁项目，丰富公司利润来源：公司计划与琦韵投资共同出资设立XQ公司，由该子公司与印尼哈利达集团公司以及新加坡CI公司合作通过增资重组MSP公司(哈利达集团子公司)投资建设镍铁生产基地。增资重组后，公司获得MSP公司50%控制权。MSP公司镍铁项目总投资52.63亿元，其中，一期建设年产19万吨矿热炉产线，固定资产投资19.26亿元，流动资金1.29亿元。
二期建设年产57万吨产线，最后建成年产76万吨镍铁的炼钢、轧钢车间及配套设施。其中，项目一期公司需投入3150万美元，约合人民币1.94亿元。
受印尼禁止镍原矿出口及其国内冶炼产能不足影响，今年年初镍价明显上涨。
镍铁需求端平稳而供给端总量较小且相对集中的特点，使得镍铁供给短期依然偏紧，为镍价的相对坚挺创造了条件。公司通过与新加坡和印尼企业合作，以相对较低投资控制一个镍矿储量丰富的矿山，有望为公司打造另一利润增长点。
且其关于项目退出的特别安排则一定程度降低了项目经营及政治风险。
公司通过中墨能源基金、并购基金等多种方式谋求转型，预计公司2014、2015年EPS分别0.23元和0.31元，对应PE21.85X、16.30X，重申“推荐”评级。
【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。
