白马成长股重入机构法眼顺水鱼财经

“与2013年底砍蓝筹追小票是个错误一样，目前再去砍掉估值合理的真成长股，去追涨幅大的蓝筹股大概率是错的！”深圳某排名靠前的'私募资深人士的话非常有代表性，成长股近期再次进入机构投资人视野。

股民小郝：蓝筹股去年7月份以来大幅拉升，上证综指距离3400点仅有一步之遥，蓝筹股估值修复的过程或许接近尾声，再度大幅拉升的条件不具备。2015年宏观经济将继续筑底而非快速复苏，所以前期蓝筹股的大幅拉升虽有估值恢复和前景预期变好的因素存在，但更多是资金推动的结果，7000-10000亿的日成交额是难以维持的，在这背景下，蓝筹股不具备再度大幅上涨的条件。截至周五收盘，沪深300的板块市盈率为13.5倍，上证50板块市盈率为11.4倍，A股市场整体市盈率为18倍，估值洼地基本修复。

市场人士老王：部分机构人士担忧蓝筹股的涨幅已经透支基本面。受内外因素的影响，目前A股市场似乎存在10%-15%高估和透支，这要么通过未来的盈利增长来逐步消化，要么通过指数的调整来完成。考虑到经济基本面的趋势和市场的动量，市场的透支也许还会维持一段时间，甚至继续扩大。市场最终的剧烈调整难以避免，但转折时机令人迷惑。2015年或者更长的时间，更看好近期大幅回落的新兴行业板块，传统行业互联网化、大' 数据、军工、产业升级、大健康产业和新兴' 消费行业，因为这些行业集中在转型的方向上。

观察家姚：虽然' 新兴产业并不能完全填补旧有的房地产和基建投资下滑导致的增长缺口，但改革、转型、创新将是新常态中最有力的增长引擎。同时，国企改革中的大集团小公司也会有确定性的机会，这部分' 个股下跌后将会有较好的投资机会。在快速上涨之后，蓝筹股的估值修复基本完成，2015年市场将回归新兴成长股' 行情，在牛市初期上涨的板块都是过去几年涨幅很小的蓝筹股，在这轮估值修复行情之后，经济结构转型会重新受到市场追捧，战略性新兴产业的高成长特性将表现出来。2015年A股投资者结构可能更加多样化，这对白马成长股是相对有利的，特别是如果外资和险资加速入场，从短期资金面上看，在价值股之后，大市值的白马成长股也正在成为增量大资金的腾挪方向，这种短期行情演绎具有一定的可复制性。记者 陈衍晖