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编者按：“一带一路”规划已经获批即将正式出台，新疆以及' howImage('stock','1_601008',this,event,'1770') 连云港(' 601008,' 股吧)两大起始点将率先突破。一名权威人士对记者透露，规划已经印制完毕，在小范围下发，即将正式出台。作为跨越千年丝绸之路的新疆，更会得到格外关照。
记者昨日获悉，“一带一路”规划已经获批即将正式出台，新疆以及连云港两大起始点将率先突破。一名权威人士对记者透露，“规划已经印制完毕，在小范围下发，即将正式出台。”
作为跨越千年丝绸之路的新疆，更会得到格外关照。“今年是新疆维吾尔自治区成立60周年，围绕丝绸之路核心区建设，中央将给予新疆政策大礼包。”该人士说。
中央或给予新疆政策大礼
作为丝绸之路最重要的起点，新疆无论从地理位置还是决策战略上，都是丝绸之路经济带的重要节点区域。目前，新疆打造丝绸之路经济带核心区的建设正进入落地阶段。
“结合新疆维吾尔自治区今年成立60周年以及丝绸之路经济带核心区建设，中央将给予新疆一系列优惠政策。预计今年年初，高层将密集调研新疆，适时推出相关政策。”上述权威人士说。
在即将召开的地方' 两会上，如何对接“一带一路”规划料将成为重要内容。1月20日新疆将召开两会，预计将审议推进丝绸之路经济带核心区方案。去年11月，新疆维吾尔自治区成立了推进丝绸之路经济带核心区建设工作领导小组，研究确定丝绸之路经济带核心区建设的重大方针、重大政策。
目前，一些项目已经先行一步。据最新消息，新疆首府乌鲁木齐将申报亚欧经贸合作试验区。与此同时，新疆还在谋划综合保税区群。今年年初，新疆南部首个综保区——喀什综合保税区顺利通过十部委联合验收，成为新疆第二个、南疆首个正式封关的综合保税区。
“样板”项目加速推进
在去年11月召开的中央财经领导小组第八次会议上，习近平总书记强调，要做好“一带一路”总体布局，尽早确定今后几年的时间表、路线图，要有早期收获计划和领域。外界普遍认为，中哈以及中巴之间签署的系列合作协议，将成为“样板”项目得到加速推进。
目前各地也在争取尽快打造“样本”，以便更快纳入“一带一路”战略。连云港市委目前在调研时表示，将加快推进中哈物流二、三期规划建设，做成“一带一路”建成的“样板”工程。值得关注的是，中哈物流恰好贯通新疆霍尔果斯过境货物，一直途径丝绸之路沿线城市，最后经连云港面向日韩。
记者了解到，国家“一带一路”规划将连云港确定为新亚欧大陆桥经济走廊节点城市。目前，连云港已出台了地方版“一带一路”方案，拟就了《关于推进2015一带一路”交汇点建设的实施方案》。同时，为落实建设“一带一路”交汇点，江苏近期将召开沿海城市推进会，举全省之力打造连云港这一“一带一路”出海口。
除了物流基建，能源互联互通将是“一带一路”另一重点打造的样板工程。新疆从今年开始正式启动油改试点混改属地化。元旦期间，' 中国石油新疆销售分公司正式变更为中石油新疆销售有限公司，并在新疆乌鲁木齐注册成立，企业性质也从央企驻疆分公司改为自治区' target='_blank' >国资委监管的国企。此外，新疆作为进军中亚油气的能源基地正在加快推进，近期中哈油气开发合作已经步入快车道。
权威人士指出，无论在依托“一带一路”启动的中巴还是中哈项目中，贯通丝绸之路两端的节点区域新疆以及唯一出海口连云港，都有着十分重要的战略意义。
财税政策支持“一带一路” 地方破题
国家层面支持“一带一路”的财税政策尚在研究之中，而一些地方已经走在前面，在充分调研的基础上，准备先行先试。
在日前部署2015年具体工作时，' target='_blank' >财政部提出要结合实施“一带一路”战略规划，加快推进基础设施互联互通。' target='_blank' >国税总局表示，将积极研究和认真落实服务“一带一路”等三大战略的税收措施。这意味着今年“一带一路”将迎来财税支持政策。
在支持“一带一路”税收政策上，中国社科院一位专家告据记者，去年官方已经对这一政策进行了调研，目前具体政策已经纳入研究之中。
在实施“一带一路”战略中，国家引导企业“走出去”，加大对沿线国家投资力度，这也让' 税务政策如何服务好“走出去”的中国企业成为今年一大关注点。早于国家的全局政策，地方已经在积极探索财税政策如何更好服务“一带一路”战略。
江苏省连云港市作为丝绸之路经济带陆海交汇枢纽，当地财政部门早在去年就对“一带一路”交汇点的财税政策进行了研究，提出了13项重大项目财政资金需求和争取国家级东中西经济合作示范区先行先试的24项税收政策、启运港退税政策等需求建议。去年6月底，当地委托财政部财科所和江苏省财政厅财科所共同研究的《“一带一路”交汇点连云港服务全局的财税政策研究》、《连云港市争取丝绸之路经济带（连云港）自由贸易港区相关财税政策研究》课题也基本结题。
去年5月，财政部财科所相关人员在连云港调研了当地对“一带一路”财税政策情况，建议连云港转变传统区域财税优惠政策思路，在地方融资、培育可持续财力等领域尝试创新型财政策略，先行先试，提升地方在全球化背景下的软实力，打响“连云港”品牌。
除了通过财税政策支持地方调整产业结构适应“一带一路”新机遇，也有地方在探索如何强化税收对参与“一带一路”企业的服务。
福州开发区国税局在去年就提出了一种思路，即以“一带一路”建设为契机，搭建涵盖地税、' 海关、经贸等多部门涉税信息共享平台，加强税源监控，及时提醒涉税异常，帮助企业规避涉税风险。
国务院发展研究中心研究员高伟近日撰文称，在“一带一路”建设中，财政政策可以发挥更积极作用，这包括政府购买服务增加对道路、桥梁、口岸、码头等公共工程的投入，政府还可以购买规划，比如跨境道路的设计等。
“在‘一带一路’建设中，财政的钱可以花得很聪明，比如采用PPP模式加强公私合营、财政贴息等手段，撬动更多的资金参与‘一带一路’建设。”高伟在文中称。
2014-12-07 类别：' 公司研究机构：' target='_blank' >银河证券研究员：鲍荣富
[摘要]
核心观点：全球交通基建霸主，中国最大的国际工程承包商。公司是中国最大的港口设计及建设企业，中国领先的公路、桥梁设计及建设企业，世界最大的疏浚企业和港口机械制造商，世界领先的海洋工程辅助船舶制造商和全球一流的海工装备设计企业，位居2014年ENR225国际承包商第9位（中国企业第1位），ENR150国际设计企业第11位（中国企业第1位）。
中国基建增速向上，国际工程空间广阔。国内经济下行背景下基建投资成为稳增长重要手段，预计14/15年狭义口径基建总投资增长8.99%/5.78%，广义口径基建投资增速18%/15%，增速较快的领域为城轨/民航/市政管网/铁路/智慧城市/医院/新能源等。2015年国际工程承包ENR250/ENR150营收总规模将达7000/800亿美元，中国工程公司规模提升空间巨大。全球建筑业总产值2020年将增至12.7万亿美元，CAGR4.9%，其中亚太地区CAGR达7.7%。中国、' 印度、' 俄罗斯、' 巴西、波兰及' 美国将成为全球建筑业增长的主要阵地。
“一带一路”国家战略加速中国企业走出去步伐。
公司全面受益于国家一带一路战略，海外业务强劲增长，基建持续稳定增长，疏浚/装备制造有所下滑。基建建设、设计业务订单增长平稳，2014年前三季度订单YOY+8.91%/+13.2%；疏浚、装备制造订单受整体环境影响有所回落，前三季度订单YOY-19.66%/-13.4%；海外业务逐年提升，2013年收入占比达17.05%，2014H1海外新签订单占比达24.64%，加上' howImage('stock','1_600320',this,event,'1770') 振华重工(' 600320,' 股吧)业务，我们预计未来三年海外收入占比有望提升至40%，利润占比有望提升至60%，成为大型建筑央企中海外业务占比最高、国际化程度最高的公司。
国企改革预期、公司商业模式创新及海外拓展有助估值持续提升。
（1）新一轮' target='_blank' >央行降息预期有助于降低财务费用，预计可增厚2014年EPS4.9%，前两轮降息周期中H股实现累计超常收益率达35.68%/18.68%。(2)沪港通获批开通之后，4月10日-11月28日A/H股溢价率提升33.98pct。（3）尽管公司层面国企改革需待顶层设计出台，但股价快速上涨为二级板块分拆、激励、混合所有制等提供了契机。（4）“五商”战略、大举开展投资业务以及城市综合开发等商业模式创新助力持续成长。（5）发行优先股等金融模式创新有利于帮助公司降低资产负债率、提升' 业绩。
' 盈利预测与估值。我们预测公司14/15/16年EPS分别为0.85/0.98/1.08元。给予公司2015年10-12倍PE，对应目标价9.80-11.80元，维持“推荐”评级。
2015-01-06 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >国泰君安研究员：吕娟 王浩
[摘要]
本报告导读：公司与集体国企改革启动，改革路径可能效仿同省国企' howImage('stock','1_600418',this,event,'1770') 江淮汽车(' 600418,' 股吧)，后续改善空间可期。
上调目标价至20.4元。
投资要点：
结论：公司' 公告控股股东叉车集团拟在集团层面实施管理层和技术骨干持股，实现产权多元化。我们认为这意味着公司及集团正式启动国企改革，判断改革路径可能类似江淮汽车，维持公司2014-16EPS分别为0.96、1.02、1.19元的预测，考虑改革可能会带来的改善预期，公司目标价由15.54元上调至20.4元，相当于2015年20倍PE，维持增持评级。
通过此轮国企改革，叉车集团最终有望实现整体上市：叉车集团资产以安徽合力上市公司为主，未上市资产主要包括宁波力达、安庆联动属具、蚌埠液力机械等，预计未上市资产2014年合计收入规模接近4亿元，净利润规模4000万元左右，其中控股子公司宁波力达主要产品为电动搬运车、电动堆高车、平衡式电动堆高车、自由提升电动堆高车、半电动堆高车等，预计2014年收入近2亿元；安庆联动属具主要产品为侧移类、旋转类、通用夹类、特殊类叉车属具，预计2014年收入1亿元左右。此轮公司国企改革启动方式与同省国企江淮汽车类似，判断后续叉车集团可能效仿江淮汽车的改革路径，最终实现整体上市。
主业叉车受益物流发展，保持平稳增长：叉车需求主要和全社会物流业的发展相关，本质上不是工程机械品种，所以即使4万亿结束后，叉车行业依然保持了平稳增长，据中国叉车网，2014年10月、1-10月行业销量分别为27,773台、305,144台,同比分别增长8.7%、11.1%。
股价催化剂：国企改革持续推进、原材料成本下降带来业绩超预期。
2014-12-19 类别：公司研究 机构：国泰君安 研究员：吕娟 王浩
[摘要]
本报告导读：
资产注入逐步落实，静候国企改革拉开序幕；且公司将继续受益于“一带一路”的建设。
投资要点：
结论：资产注入逐步落实，静候国企改革拉开序幕。且公司将继续受益于“一带一路”的建设；基于现有业务，维持2014-16年EPS为0.50、0.60、0.66元的预测不变。2014年7月收购的4项资产将增厚公司2014-16年EPS0.07、0.08、0.10元；2014年11月收购的两项资产将增厚公司2014-16年EPS0.03、0.038、0.044元。若考虑上述6项资产的收购，预计公司2014-16年EPS分别为0.60、0.72、0.80元。给予公司2014年34倍PE，略低于行业平均估值。目标价由11.5元上调至17元，维持增持评级。
资产注入逐步落实，静候国企改革拉开序幕。①据2014年12月15日公告，我们判断公司2014年7月份拟收购的资产交割在即，将并入公司2014交易。
③大股东资产注入逐步落实的同时，国企改革也将择时拉开序幕。
公司国企改革力度可期，将为公司带来更大业绩弹性。①公司作为徐州地区国企改革重要试点企业之一，我们判断其国企改革力度将会较大。②且同类龙头公司中，' howImage('stock','2_000425',this,event,'1770') 徐工机械(' 000425,' 股吧)高管激励力度远远不够，国企改革具有巨大空间。③国企改革将为公司更快更好走出工程机械行业低迷期注入活力。
“一带一路”将使公司进一步走出去。①中国基础建设的成功，是我国工程机械行业的最好宣传。一带一路势必会带动工程机械行业的出口，尤其是综合性工程机械龙头的出口。②徐工机械作为出口优势企业，“走出去”准备充分。
风险因素：国内需求大幅下滑的风险、原材料价格大幅上涨的风险。
2015-01-06 类别：公司研究 机构：瑞银证券 研究员：李博
[摘要]
行业中，我们最看好三一的设备出口前景三一2013年海外收入占比28%，毛利占比20%左右。在行业中，我们最看好三一设备出口前景，主要原因是其在海外市场最早布局，并且本地化程度高。其在海外四大制造基地，六大销售大区均已实现盈亏平衡，规模效应开始显现，盈利具有弹性。
国内收入和利润或能够企稳我们认为三一国内收入和利润可能会企稳，原因在于：1）2015年行业信用销售规模有望放大，对冲需求下滑影响；2）过去三年三一持续收缩，大幅减少人员和降低销售杠杆，2015年盈利能力或将会稳定。
海外市场有望成为三一未来主要增长来源从中期看海外市场有望成为推动三一未来增长的主要来源。我们预计2017年其海外收入将达到200亿元左右，占收入比重47%。
估值：上调盈利预测，上调评级至“买入”（原“中性”）由于对海外出口市场的乐观判断，我们上调了公司2015-2017年海外市场增速假设，因此我们上调2015-2017年盈利预测至0.32/0.37/0.46（原为0.30/0.33/0.35）。我们上调12个月评级至“买入”，目标价12元（原6.3元），目标价大幅上调的原因是：1）基于对出口的乐观判断，上调长期增长假设（从2%到5%），2）市场无风险利率下降。目标价基于瑞银VACM模型得出（WACC=9.7%），对应2015年37倍PE。
2014-12-29 类别：公司研究 机构：安信证券 研究员：王书伟 邹润芳
[摘要]
传统工程机械需求仍面临压力，财务压力下降有助于业绩改善我们预计混凝土机械明年销售预计降幅收窄；起重机业务大概率会持平，塔机有望实现小幅增长；环卫设备有望实现30%左右的增长。明年传统工程机械二手机压力相对降低，同时，公司加强风控管理，重视债权管理，现金流状况将持续改善，降息周期下，公司的财务压力也会大幅降低。资产端质量持续改善。
行业经历调整风险出清，降息通道利于估值修复工程机械经历3年多调整周期，产业链上下游包括厂商-经销商-最终客户的销售需求更加理性，行业过剩产能逐步去化，产业风险敞口将来将明显收窄。目前房地产销售及基建投资显现企稳迹象，预计明年销量会维持和目前水平持平。未来降息通道开启，主要企业风控增强，企业信用销售风险敞口持续收窄，有助于高负债率上市公司降低财务成本，改善盈利能力。未来开工项目增加，社会存量设备利用率上升，房地产基建链条的资金链开始宽松，销售回款好转，坏账计提降低，上市企业资产端将逐步改善，资产负债表效应得以持续改善。
产业转型收购' 奇瑞农机资产，预计明年有望并表贡献业绩公司以20.88亿元参与竞购公开挂牌转让的奇瑞重工18亿股股份，占奇瑞重工总股本的60%，预计收购奇瑞重工农机业务将于2015年有望并表，公司采用现金收购的方式并不会稀释业绩，农机业务2014年预计收入规模35亿元左右，2013年利润9000多万元，2014年利润将超过1亿元，农机并表增厚公司业绩。
股东减持近尾声，大股东连续增持坚定长期发展信心佳卓集团公告通过' 大宗交易出售' howImage('stock','2_000157',this,event,'1770') 中联重科(' 000157,' 股吧)1.47亿股，占公司股本的1.9113%。
据了解，佳卓全部减持完毕，减持价格在6.16元，佳卓集团仍持有公司4.99%的股份。14年12月10日公告通过购买佳卓集团46.3365%股权，间接增持公司约2.19%股份，是继2008年9月、2013年6月增持后，公司管理层再次增持股份，显示管理层对公司未来持续稳定发展的坚定信心。
维持“买入-A”评级我们预计2014-2016年营业收入增长-28.7%、-5.6%、13.3%，净利润增长-50.4%、-1.8%、27.7%，对应EPS为0.25元、0.24元、0.31元，目前股价对应2014年1.2倍PB，我们认为给予公司1.5倍以上相对合理，维持“买入-A”评级。
风险提示：房地产/基建投资增速放缓的风险；存量设备利用率降低，现金流及资产质量持续恶化的风险。
