光大证券策略周报：抓取较确定板块顺水鱼财经

市场表现回顾

截至2015年1月9日，上证综指、沪深300指数、' 中小板指和' 创业板指周涨幅分别为1.57%、0.37%、3.77%、5.54%。行业表现方面，本周家电、汽车、计算机等板块领涨；建筑、银行、房地产等板块领跌。

股票 期权推出时点成为A股市场新增变量

1月9日，' target='_blank' >证监会与上交所联合发布了《' 股票 期权交易试点办法》，并准备于2月9日正式上市上证50ETF期权。对此我们观点如下：

1、早在12月5日，证监会和上交所就公布了股票 期权交易试点办法，本次推出的《试点办法》其内容大致与试点办法相同。期权对股票 的重要作用在于价格发现功能。

2、期权的推出丰富了衍生品市场，增加了投资工具，利于' 券商的期权经纪、资管和做市商业务，中长期能带来非股佣金和手续费收入的提高。参考香港市场中股票 期权与股票 交易量之比为10%-20%，A股市场中权证与股票 交易量之比曾高达60%之多。我们认为，未来期权对于券商收入的增厚将会有超预期可能。

3、从长期而言，股票 期权的推出不会改变股票 市场的运行轨迹，通过股票 、' 期货、期权之前的套利，市场将会越发有效，股票 的定位将会更为准确。有利于绝对收益与套利模式的发展。

股票 期权推出的时点将会成为短期市场的重要变量

1、自14年7月以来，' 上证指数已累计上涨60%，多数蓝筹股翻番，支持本轮上涨的主要因素是低价位低估值蓝筹股的价值重估，政策是为重要催化剂。我们认为这一逻辑还在持续，还将支持股市长期上涨。

2、但观察短期市场发现，市场博弈气氛日益浓重，权重股振幅加大。我们认为在这一时点推出上证ETF50期权，可能会加大市场的分歧，并导致市场的波动。因为由于没有先例，投资者并不清楚可能带来的真正的风险与收益，需要时间准备。在这一时点上，与其抢筹，不如保存现金。

3、鉴于ETF期权推出的时点早于市场预期，成为眼下新增变量因素，出于对投资者审慎负责的态度，急于判断' 大盘涨跌不如重点跟踪分析受影响确定性较强的板块与' 个股。

4、从行业推荐来看，对' 保险和券商板块具有较大的利好。从博弈角度来看，' 中国石油、' 工商银行、' 中国银行、' 中国人寿、' 中国联通、' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)、' 中国神华等各行业龙头可能成为资金博弈的重点，将会享受一定的溢价，或是资金良好的避风港。