年初A股投资宜均衡配置顺水鱼财经

去年底大盘蓝筹行情突然开启，令很多股基措手不及大幅回撤，但龙向东管理的交银阿尔法却是一匹黑马，业绩仍旧不断攀升，显示出了良好的行情预判和调仓能力。他如何看待一季度A股市场的走势，又有哪些具体的操作建议呢？本期北京商报基金周刊将为您一一揭晓。

北京商报：去年底大盘蓝筹涨势较猛，针对近期市场震荡的走势，您认为今年初蓝筹股单边上涨是否会转换，大盘蓝筹的机会是不是在减弱，年初会采取怎样的配置策略？

龙向东：年初股市还将是以震荡上扬格局为主，因为前期蓝筹市场确实上涨较多，我们认为，在此背景下采取均衡配置才是目前一个比较稳妥的选择，这样的对冲策略可以有效防范股市震荡时，基金出现大幅亏损。

北京商报：2014年' 股票 型基金虽然整体表现可喜，平均收益超过20%，但是跟大盘超50%的涨幅相比还是有不少差距，您认为这是什么原因？

龙向东：事实上，在历年牛市的时候，主动操作要战胜大盘指数还是有一定挑战的。譬如，去年底牛市开启时，很多基金经理便没能及时意识到行情的转换，因此会错过一些大涨波段，而追踪于大盘的指数型基金显然就要好很多。我们认为，在牛市行情来临之下，基金经理需要加深对牛市驱动因素的理解，调整组合配置。

北京商报：去年四季度，在蓝筹牛市行情开启后，很多擅长优选中小盘股票 的量化基金业绩出现下滑，但您管理的交银阿尔法核心股基却能够保持稳健的业绩增长，请问您是怎样做到的？

龙向东：去年年底，交银阿尔法在有效管理组合整体风险敞口的同时，阿尔法基金还在风格、行业配置上实施了动态调整：结合年底的季节效应，加重了价值风格配置；同时，结合市场交易特征，适度加大了行业风险敞口，及时调整组合是我们在这波牛市行情中没有掉队的关键。

北京商报：虽然量化基金已推出多年，2014年有不少量化基金业绩亮眼，但一直以来规模却“长不大”，很少有量化基金可以做到上百亿元的规模，请问这是为什么，未来这种趋势能否转变？

龙向东：尽管量化基金在公募基金中并不鲜见，但市场上对量化基金的熟知度却并不高，基民们对于量化基金优缺点的认识需要一个过程。不过，我们认为现在可供量化投资发挥专长的工具会越来越多、量化基金的市场空间越来越大，希望在不远的将来，量化基金的规模会有令人满意的增长。

北京商报记者 宋娅 苏长春

人物档案

龙向东 2010年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任量化投资部副总经理，现任量化投资部总经理。2012年8月至今管理交银阿尔法股基，任职回报达到67.4%。