牛市第一浪仍未结束顺水鱼财经

卧 龙

上海股市融资余额持续上升，2015年第一个交易日踏上7000亿元大关，1月14日已经升至7497亿元，是推出" 融资融券以来的最" 高峰，并未因为近日指数下跌而出现减少，表明融资者对大市看好。而同期融券余额则出现减少趋势，最高峰是去年12月31日的62.1亿元，之后回落，1月7日虽然有所反弹，1月8日再度减少至56.2亿元，9日为53.8亿元，12日再跌至50.8亿元，13日为49.7亿元，14日则已经跌至48.3亿元，减少22.2%。融券者眼看大市持续上升，心理压力逐渐增加，近日指数出现一定的回落（" 上证指数自升浪最高点3404点，跌至3191点，最大跌幅只有6.2%），显然成为融券者离场的借口。无他，大牛市的看法逐渐被市场被投资者所接受，10元的" 股票 沽空最多赚10元（并且实际上不可能），但做多则理论上盈利是无限的，因此市场总是倾向于做多为主，除非遇到经济危机或者金融危机，又或者是股票 市场泡沫爆破（通常伴随着前两者）。

牛市中的特征是利好消息出现，股价立即反应，飚升，之后大幅回吐；但经过几日调整，无需再有利好消息刺激，股价又再创新高。作为对照，于熊市中出利好消息，通常是高开低走，即使高开高走亦升不了几日便掉头向下，再创新低。近日一个实际例子是去年12月29日，人民银行下发文件，要求2015年起将非存款类金融机构存款纳入存款统计口径，包括证券及交易结算类存放、银行业非存款类存放、SPV（资产证券化中的特定目的机构）存放、境外金融机构存放等。上述存款应计入准备金范围，但适用存款准备金率暂定为零。银行股指数（399951）当日高开超过4%，最高升5.7%，但旋即一路回跌，尾市竟然以绿盘的5340点报收。但随后3日则分别升3%、2.6%及1.5%，今年1月6日指数最高见5893点，即使以去年12月29日最高指数5657点计算，仍升4.1%。这便是牛市！只可惜，我相信大部分投资者12月29日冲高便出货，企图等银行股大幅回吐再行买入，只是人算不如天算，1月12日银行股指数最低5268点，仍比去年12月29日最低的5252点为高。想投机？何其难也！即使投资者于5893点短期见顶后回跌约2%即出货（1月6日冲高后回落，分时走势出现一组5浪下跌，待反弹至5766点卖出），等到5268点反弹2%再买入（60分钟走势图上短期上升通道下轨第三次触摸而不破，5373点左右买入），差距不足7%。这已经是技术上的最佳买卖点位，通常而言，这次短差能有3-4%的空间已是满足。此等短线操作空间在大牛市中将无数次出现，偶然一次做错，恐怕失去宝贵筹码，面对不断创新高的股价，难以下定决心再次买入。

大部分投资者在牛市中不断企图高抛低吸，赚取差价，完全忘记看大势者赚大钱的道理。看准大势一路持股，看似愚笨却是" 大智慧(" 601519," 股吧)，高抛低吸看似聪明，却是小聪明。1996年牛市的格言是：天天担心天天涨，一天不担心就掉下来。观察深圳成分指数（399001），1996年4月份走势与2014年11月24日至12月17日走势极为相似，两者均是先不断小阳线，继而中阳线，接着是大阳线，最后出现拉长上影的大阴线，但仍未结束升势。1996年4月26日阳线反包25日阴线，2014年12月10日反包9日的阴线。历史正在重演！