摩根士丹利：A股牛市没到头 2015年底目标5100点顺水鱼财经

尽管周一A股因" 券商两融业务受罚而出现历史性大跌，但摩根士丹利的策略师表示，A股牛市仍可以继续，上涨速度会放慢，且预期2015年底" 上证指数将会达到4200点到5100点之间的水平。

摩根士丹利研究部亚太区策略师Jonathan Garner所在的团队今日发表了" 研究报告，报告认为中国监管层原意并无意改变股市的高杠杆局面，而更多是要稳定股市杠杆比例。

该报告称，近期A股牛市的驱动力来自于两方面：一是其他可投资渠道的回报减少，包括房产、银行理财产品、" 信托产品和债券等，二是中国政府希望发展资本市场，且这两种驱动力并没有产生变化。

报告还指出，周一的情况仅是股市的一次调整，而非牛市终结，因为：一，2007年5月的提高印花税的举措也引起了股市调整，而随后再次反弹；二、A股估值仍处于历史低位，且低于其他市场；三、一些宏观、微观因素，包括可能的货币宽松政策，" 大宗商品价格下跌对企业利润增长有利，以及A股可能被纳入MSCI指数等，都对A股是利好。

不过，报告也指出了A股的两个风险：一是中国经济增长放缓所带来的经济领域尚的风险，二是暂停新开两融业务的不确定性风险，大部分融资买入额高的" 股票 都是金融类股份。