安信证券：大型券商优势凸显 保险板块持续向好顺水鱼财经

安信证券在今日发布的' 研究报告中认为，' 券商板块超跌反弹，大型券商优势凸显：行业鼓励券商做大做强，努力培育系统性重要券商，行业集中度有望进一步提升。在加快转型和深化改革大背景下，行业发展空间全面打开，以收入占GDP 比例计，2014 年国内券商行业收入占GDP 比例为0.4%，' 美国转型期券商行业收入占比从从0.5%左右提高到2.22%，日本转型期券商券商收入占比从0.5%左右提高到1.3%，从国际比较来看，未来具有巨大的提升空间。根据协会2020 年行业发展规划，行业未来十年增长十倍，鼓励证券公司做大做强。行业增长方式从服务驱动转为杠杆驱动，未来仍将保持高速增长态势，预计2015 年行业增长50%以上。

安信证券认为，券商股看涨的驱动因素：第一，日均交易量有望趋势性上台阶。从日交易量' 数据统计分析来看，峰值一半可能是日均交易量的常态，因此未来日均交易量常态可能接近5000-6000 亿元；第二，类贷款业务仍有较大的扩容空间；第三，证券化率未来有较大提升空间，注册制、混合所有制改革、并购重组等带来更多业务机会；第四，' 场外市场大扩容，直投—挂牌-做市-定向增发-IPO—再融资—并购产业链逐步成型；第五，衍生品加快推出，对冲和套利交易等新型自营业务逐渐增多；第六，净资本监管放松，杠杠率大幅提升。大型券商将持续受益于改革和创新，主要考虑因素：大型券商客户基础雄厚，特别是机构和偏高端个人客户；资本实力雄厚，拥有更多融资渠道；强大的产品能力和创新能力；完善的风险管理机制；并购预期。近期重点关注' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)、' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)、' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)、' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)、华泰等大型综合型券商。

安信证券认为，受益于保费增长和投资弹性，' 保险板块将持续向好。“新国十条”全面打开保险行业发展空间，预计2015 年保费收入继续保持两位数的快速增长；保险资金配臵股市的弹性较大，投资收益率超预期的可能性大幅增加；保险资金运用渠道的逐渐打开，保险产品竞争力将增强。相应的，高投资收益率又进一步推动保费收入快速增长。重点关注' 中国平安（保费快速增长，大型综合金融平台优势凸显，' 互联网金融转型）、' 中国人寿（投资弹性大）。