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1月21日，李克强总理在冬季'' 达沃斯论坛上表示，将创新对外投资的合作方式，推动中国的高铁、核电、航空、电信等优势产业“走出去”，对接当地的市场需求。通信行业作为我国世界领先技术的代表，有望继高铁、核电之后成为总理推销的重大基础设施建设领域。
高铁之所以能够得到政府的大力推荐，成为“一带一路”战略的敲门砖，一方面是因为其技术领先，另一方面价格优势明显。中国的电信设备厂商围绕客户的需求持续创新，在电信网络、企业网络、消费者和云计算等领域构筑了端到端的解决方案优势，' target='_blank' >华为、' 中兴通讯等企业在通信行业世界前五的排名上占据两席。值得一提的是，华为的销售收入已连续多年位居第一。
“一带一路”覆盖国家总人口达到46 亿，其中大部分国家网速不及发达国家的十分之一，随着社会的发展，当地具备通信设施建设投入的刚性需求，具有广阔的市场潜力。
从目前来看，“一带一路”区域内各国通讯发展水平不均衡，在移动通信和固网宽带建设水平上具有明显的差距。
上市公司中，中兴通讯具备丰富海外项目实施经验，依靠国内工程师红利和4G 网络设备的技术领先优势，其4G国际市场份额有望受到“一路一带”刺激进一步提升。' howImage('stock','1_600498',this,event,'1770') 烽火通信(' 600498,' 股吧)公司积极实施“走出去”战略，海外重要区域市场正不断取得快速突破，过去5 年，其海外市场收入均实现50%以上高速增长。' howImage('stock','2_002281',this,event,'1770') 光迅科技(' 002281,' 股吧)作为华为全球核心供应商，光模块市场占有率已经达到30%以上，公司高端芯片获得突破后，有望充分受益需求增长和“走出去”战略带来的市场机遇。' howImage('stock','2_000988',this,event,'1770') 华工科技(' 000988,' 股吧)具备从芯片到模块垂直整合能力，已建成国内最先进的批量有源器件和光模块生产线，其10G光模块已经量产供货。
2014-12-29 类别：' 公司研究机构：' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)研究员：胡路
[摘要]
事件描述2014年12月29日，公司第四届董事会第十二次会议审议通过了《关于向激励对象授予限制性' 股票 的议案》，主要内容如下：1、确定2014年12月29日为授予日；2、激励对象人数由236人调整为234人，拟授予的限制性股票 数量由644.5万股调整为639.1万股，占公司当前总股本的3.14%；3、授予价格为19.52元/股，激励成本为4458万元，2014年-2018年限制性股票 成本摊销分别为134万元、1610万元、1548万元、826万元和340万元。
事件评论股权激励完成授予，对内激励机制形成：随着公司限制性股票 授予的完成，此次股权激励计划已经进入实质执行阶段。具体说来：1、相对于2011年的股权激励方案，此次在激励强度和覆盖人数上都有着显著提升,将有助于稳定核心管理和技术团队，确保公司长期稳定发展；2、此次方案要求公司经营具备持续较快增长能力，2015-2017年，公司净利润须实现约30%的年增长率；3、解锁条件进一步要求新产品销售收入占比不低于20%，预示着公司将加快开拓' 数据通信市场的积极产品战略。
基站建设拉动光器件需求，公司' 业绩维持高增长：我们看到，三大运营商均表示，将在2015年继续加大4G网络建设投入，使光器件产品维持旺盛需求，具体表现在：1、大规模的4G基站建设将直接拉动基站侧光模块的需求；2、4G用户的增长将加大传输网的带宽压力，促使运营商对传输网的进行扩容，驱动传输领域光器件的需求。我们认为，在行业维持高景气度的背景下，公司主营业务将继续高增长态势。
持续拓展非运营商市场，提供公司长期成长空间：公司在传统光器件市场景气度向上的背景下，积极向非运营商市场拓展。具体而言：1、在数据中心、企业信息化等领域，伴随业务容量的升级，设备间的传输链路的速率需达到10Gbps以上，催生巨大的光传输设备需求；2、公司通过整合有源和无源器件产品资源，进入市场空间巨大的数通产品市场，未来将持续受益于数据中心、企业信息化等领域光器件产品需求的提升。3、公司基于动态可调光器件技术平台，布局光传感器、可穿戴设备等新产品领域。
我们认为，公司研发实力雄厚、横向拓展能力极强，长期发展空间巨大。
投资建议：我们看好公司长期发展前景，预计公司2014年-2016年全面摊薄EPS为0.91元、1.18元、1.54元，重申“推荐”评级。
2014-12-23 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >东兴证券研究员：张雷
[摘要]
报告摘要：
公司激光加工设备业务将重回增长。随着大型高端设备逐步国产化，华工科技大功率激光装备新产品有望迎来大幅增长；中小功率新型全固态激光器技术水平先进，有望获得爆发式增长；中小功率用于晶圆切割的激光切割机在2015年有望大幅增加；投资业务前景看好，并能带来协同发展效应。根据相关分项，整体预计2015年、2016年营业收入同比增长40%左右。
公司光模块业务受益4G建设，未来两年仍将维持增长。光模块业务2014年受移动大规模4G基站建设影响，销量大幅增长。2015年联通和电信将接力4G基站建设业务，同时高速通信的基础设施建成后，大数据需求和应用激增，云存储等光模块应用市场需求增长会启动放量。公司2015年、2016年营业收入有望维持30%、20%左右的继续增长。
公司敏感元器件业务发展空间倍增。敏感元器件行业市场空间，由当前以家电NTC产品为主8.5亿元左右的市场空间，在未来五年内会增加到50亿左右的市场空间。华工科技在应用于消费电子的NTC芯片、汽车电子和新能源汽车加热组件产品方面，凭借其在热敏电阻方面的技术积累和市场的前瞻研究，产品已获得业内主要客户认可和使用，已经大幅走在市场的前列。2014～2016年销售收入预计增长85%、59%、45%。
公司人才储备和技术实力雄厚。研发投入占营收比例高，拥有7个千人计划专家，有望受益国家经济转型，在国家创新驱动的发展进程中，高精密的加工设备和前瞻性、有技术含量的产品大幅替代进口产品。
公司' 盈利预测及投资评级。2014年成为公司业绩拐点，后续继续高增长可期。我们预计公司2014年-2016年营业收入分别为24.99亿元、35.44亿元和47.38亿元，归属于上市公司股东净利润分别为2.11亿元、4.18亿元和6.06亿元；每股收益分别为0.24元、0.47元和0.68元，对应PE分别为53倍、27倍和18倍；给予公司“强烈推荐”评级。
2014-12-17 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','1_601788',this,event,'1770') 光大证券(' 601788,' 股吧)研究员：' target='_blank' >田明华 顾建国
[摘要]
我们近日对' howImage('stock','2_300136',this,event,'1770') 信维通信(' 300136,' 股吧)进行了跟踪调研，公司当前基本面稳步改善，未来业务布局清晰，当前时点我们重申其配置价值，具体观点如下：
业绩迈入加速增长期，盈利能力呈确定性向上趋势公司前三季度已实现营收5.6亿，净利润4890万。四季度一般为行业传统旺季，我们预计全年业绩有望再超市场预期。目前公司订单需求旺盛，产能利用率持续提升。从前三季度业绩表现来看，单季营收，净利润，毛利率都处于稳步提升态势。我们认为,一方面公司积极导入A客户、三星、华为等大客户后，产能利用率显著改善；另一方面，公司的营收快速增长带来的规模效应逐步显现，高毛利率产品占比快速提升。总体来看，公司后续的盈利能力还将进一步增强。
收入天花板远未到来，未来成长空间广阔我们认为市场普遍担心的公司收入天花板远未到来，公司市场空间保守估计仅A客户一家每年至少在20亿美金左右。具体A客户收入拆分如下：1）PAD+手机的市场空间每年至少10亿美金；2）配套的隔离屏蔽件每年市场空间在5-6亿美金；3）RF连接器每年在5-6亿美金；最保守估计，在A客户一家公司每年能拿到的份额天花板预计在5亿美金左右(不包括公司在华为、三星等客户的市场份额)，以公司当前不足10亿元的营收水平来看，公司的成长天花板远未到来！
新一轮高速增长期已经到来，新业务布局值得期待公司目前正逐步买入“规模扩张+盈利改善+产品全面导入”的良性发展阶段，新一轮的高速增长期已经到来。除了传统的天线、射频连接器、音射频模组等业务之外，公司在汽车电子的布局也是未来的重要看点，后续有望通过外延式并购继续强化汽车领域和工业领域的布局。
上调目标价至25.5元，重申“买入”评级我们暂维持公司2014-2016年EPS分别为0.26元、0.51元和0.76元的测算，考虑到公司现有业务的高成长性、新业务的良好前景以及未来可能的外延式扩张，我们上调公司目标价至25.5元，重申“买入”评级。
风险提示：1、天线行业竞争加剧；2、新业务拓展不及预期
2014-12-23 类别：公司研究 机构：长江证券 研究员：胡路
[摘要]
事件描述：
2014年12月23日，公司发布' 公告称，公司实际控制人武汉邮科院于2014年12月23日收到国务院' target='_blank' >国有资产监督管理委员会《关于烽火通信科技股份有限公司非公开发行股票 有关问题的批复》，原则同意公司本次非公开发行A股股票 的整体方案。
事件评论发行股份购买资产取得积极进展，强化信息安全拓展公司成长空间：此次公司收到国务院' target='_blank' >国资委相关批复文件，显示公司发行股份及支付现金购买南京烽火星空资产并募集配套资金进展顺利，逐步进入实质性落地执行阶段。我们重申，南京烽火星空是中国信息安全领域翘楚，产品涵盖信息安全、企业移动信息化等领域，在信息安全提升到国家层面的背景下，烽火星空有望凭借烽火通信央企背景迎来难得的发展机遇。我们注意到，烽火星空承诺2014-2017年扣非后净利润分别不低于1.28亿元、1.51亿元、1.75亿元、1.98亿元，无疑将会为公司带来明显的业绩增厚。
4G建设拉动传输网设备需求维持高景气，确保公司主营业务快速增长：
我们重申，中国4G将会延续三年以上行业高景气，拉动传输网设备保持旺盛的市场需求，支撑公司主营业务延续快速增长，为公司提供较高的安全边界。2014年，' 中国移动在4G建设和推广上遥遥领先，三大运营商在移动通信领域的竞争局势再度失衡。出于拉动经济增长、平衡行业内部竞争格局的考量，监管层于2014年12月17日再次扩大' 中国电信和' 中国联通TDD/FDD混合组网试验覆盖范围至56个城市。我们判断，监管层随后将发行FDD正式牌照，助推中国联通和中国电信加大4G建网规模，拉动传输网维持高景气，确保公司业绩延续快速增长。
布局新业务和新市场，奠定公司长期成长基石：公司在立足传输网、信息安全、系统集成业务的基础上，积极布局新业务和新市场，打造公司长期成长能力，具体而言：1、公司积极拓展广电、电力市场，并逐步涉足智慧城市、军工领域，为主营业务开辟全新市场空间；2、公司积极布局企业级路由器、交换机等数通产品，以拓展主营业务边界。目前，公司新市场新业务呈现良好发展态势，有助于支撑公司长期可持续发展。
投资建议：我们看好公司长期发展前景，预计2014-2016全面摊薄EPS分别为0.67元、0.85元和1.01元，重申对公司“推荐”评级。
2015-01-20 类别：公司研究 机构：' 中金公司研究员：陈昊飞
[摘要]
' 业绩预告超预期中兴通讯发布2014财年业绩预告：总收入为812.4亿元，同比增长7.9%，符合我们以及市场预期（832.7亿元）；营业利润为1.05亿元，同比增长107%，营业利润率超出我们预期0.44%；净利润26.4亿元，每股净利润0.77元，同比增长分别为94.17%和97.44%，略超我们预期2.6%，符合及市场预期（净利润26.6亿元和每股净利润0.77元）。
关注要点资本支出增长符合预期，中兴将显著受益。我们认为，中兴作为LTE设备供应商龙头，将受益于几年后的LTE网络初期部署、容量扩充以及网络升级；容量扩充以及网络升级的利润率将相比初期部署更高。正如我们预计，' 中国通信服务公司的4G潜在市场规模要比宽带和传输网市场规模小（资本支出占比分别为20%和20～30%）；4G资本支出的增长被其他部分资本支出的下降所抵消。
面临竞争，资本支出有望大幅增加。随着中国移动迅速扩大TD-LTE用户规模（截至2014年11月，用户达到7000万），加上中国移动拥有约70万个TD-LTE基站，我们预计中国电信将在2015年大幅增加资本支出以抗衡中国移动。预计中国电信2015年4G部署的重点将集中在前100个城市（仍有80%的流量需求）。
中国电信正尝试建立起可与中国移动相匹敌的4G网络。
估值与建议我们认为中兴仍将是2015年LTE资本支出周期内的最大受益者。
中国通信服务4G潜在市场规模相比宽带和传输网市场要小，而非装备类资本支出对中兴影响有限。我们上调中兴H股目标价2.8%至21.8港元，基于未来12个月市盈率19倍；上调A股目标价至21.8元，基于A股对H股25%的历史平均溢价水平。
维持推荐评级。
风险公司全球扩张与手机品牌建设执' 行情况；低端智能手机商品化导致智能手机市场竞争超预期。
