客服热线：
手机版
二维码
本周沪深两市股指大幅震荡。周一受' target='_blank' >证监会公布' 融资融券检查结果，以及' target='_blank' >银监会规范委托贷款等消息影响，两市主板市场出现恐慌性杀跌，' 股指期货则出现上市以来的首次封跌停。不过随后几个交易日在权重指标股和小盘题材股联袂拉升的带动下，' 创业板指数创出历史新高，而' 上证指数也创出本轮上升' 行情以来的新高3406点。近几个月来，A股市场屡屡出现暴涨暴跌，在一定程度上与日益庞大的融资盘有关。那么，在管理层释放出加强对融资融券业务的监管信号后，投资者对于后期市场走向有何看法呢？
此次调查分别从“1月16日您的仓位状况如何?”、“1月19日大跌当日您进行了怎样的操作?”、“最近6个月您的最大融资金额占本金比例是多少?”、“经过本周大幅震荡，您是否会降低融资比例?”和“您认为未来一个月市场风格会偏向于哪个板块？”五个方面展开，调查合计收到1102张有效投票。
淡定面对大跌
市场信心未受损
虽然1月19日创业板指数跌幅仅有0.58%，但是上证指数和深成指则创出近几年来的单日最大跌幅，下跌幅度分别达到7.70%和6.61%，沪深两市上百只' 个股出现跌停。在大跌之前投资者是否提早减轻仓位了呢？
关于“1月16日您的仓位状况如何?”的调查结果显示，选择“自有资金满仓，融资5成以上”、“自有资金满仓，融资3至5成”、“自有资金满仓，融资3成以下”、“自有资金满仓，未融资”、“自有资金7成以上”、“自有资金5至7成”、“自有资金3至5成”和“自有资金3成以下”的投票数分别为173票、61票、20票、367票、113票、153票、82票和133票，所占投票比例分别为15.70%、5.54%、1.81%、33.30%、10.25%、13.88%、7.44%和12.07%。
从调查结果上看，只有略超过一成的投资者仓位在三成以下，而相比之下参与融资放大杠杆的投资者比例则合计超过两成，加上自有资金满仓的投资者比例超过三成，五成以上的投资者在大跌之前保持着高仓位的操作，显然证监会和银监会规范融资融券和委托贷款并不在投资者的预期之内。
自去年11月下旬以来股指的快速上涨，使得投资者对于牛市的预期愈发强烈，放大利多，淡忘利空，从而选择性地忽视了管理层可能出手调控市场的风险。当然，从本周五个交易日的股指走势看，在短暂的疾风骤雨之后，沪深两市股指再度向上创出新高，从中依然折射出目前市场仍处于相对亢奋状态。
关于“1月19日大跌当日您进行了怎样的操作?”的调查结果显示，选择“加仓”、“减仓”和“未操作”的投票数分别为316票、163票和623票，所占投票比例分别为28.68%、14.79%和56.53%。该项调查中超过半数的投资者在大跌时未操作，但选择加仓的投资者比例远高于选择减仓的比例，反映短期内投资者的做多信心受政策调控的影响较为有限。
杠杆比例合理
近期融资融券' 数据显示，A股市场每日融资买入额和融资偿还额均在千亿元左右，占每日两市合计成交的比例大约在15%上下，目前超过万亿元融资余额占两市总市值的比重也接近3%。那么普通投资者杠杆比例究竟多大呢？
关于“最近6个月您的最大融资金额占本金比例是多少?”的调查结果显示，其中选择“1.5倍以上”、“1至1.5倍”、“0.5倍至1倍”、“0.5倍以下”和“没有融资”的投票票数分别为51票、21票、122票、111票和797票，所占投票比例分别为4.63%、1.91%、11.07%、10.07%和72.32%。
从调查结果上看，超过七成的投资者在过去半年里面没有参与融资，而选择通过融资放大杠杆的投资者其杠杆比例也基本上在放大1倍以内，部分投资者杠杆放大倍数超过1.5倍，这部分投资者可能在正规的' 券商融资渠道外还通过其他渠道进行配资交易。不过，一些民间配资平台杠杆多数在5倍以内，部分配资杠杆则达到10倍，如果市场出现大幅波动，配资杠杆越高爆仓的风险也就越大。
风险教育生效
降杠杆成共识
根据' howImage('stock','1_601519',this,event,'1770') 大智慧(' 601519,' 股吧)财汇融资融券数据显示，虽然1月19日和20日两个交易日沪深两市的融资余额下降超过200亿元，从上周五的11094.8亿元降至10890.9亿元。显示部分融资客在周初出现斩仓迹象，尤其是1月19日融资余额减少180亿元。但是1月21日和22日两个交易日，融资余额再度上升了150亿元，达到11041.6亿元。1月22日融资余额仅较1月16日减少53亿元，融资余额未有明显的衰减迹象。那么，这是否意味多数投资者在“虚惊”之后仍将保持较高的融资杠杆呢？
关于“经过本周大幅震荡，您是否会降低融资比例?”的调查结果显示，选择“不会”和“会”的投票数分别为541票和561票，所占投票比例分别为49.09%和50.91%。从调查结果上看，表示将降低融资比例的投资者仅比表示不会降低融资比例的投资者高出2%，显然不少投资者仍会选择通过融资融券放大杠杆。
估值合理
蓝筹股最受青睐
从近期市场热点看，在权重指标股剧烈波动之际，小盘股则持续走强，创业板指数从阶段低点1429点一路飙涨至1744点，短短15个交易日累计最大涨幅超过20%。本周五创业板上涨的势头得到遏制，权重指标股和小盘成长、题材股跷跷板的走势再度上演。周五，上证指数盘中虽再度冲击3400点，但午后出现回落，创业板指数则单日下跌2.68%。在市场的震荡中小盘股仍会保持强势吗？
关于“您认为未来一个月市场风格会偏向于哪个板块？”的调查结果显示，选择“低估值蓝筹股”、“中小盘成长股”、“消费股”和“题材股”的投票数分别为428票、296票、194票和184票，所占投票比例分别为38.84%、26.86%、17.60%和16.70%。从调查结果上看，看好低估值蓝筹股的投资者比例最高，接近四成，而看好中小盘成长股的投资者比例也接近四分之一，而看好消费股的比例并不高。显示投资者对于低估值的蓝筹股仍然非常看好，而在做多信心高涨的背景下，消费股等防御性板块并非投资者的首选。
短期延续震荡格局
笔者认为，周一股指的大跌与市场对政策面的过度解读有关，但随后几个交易日金融股和两桶油“满血复活”又似乎有点过于乐观，暴涨暴跌凸显了当前市场的急躁心态。证监会核查融资融券以及银监会规范委托贷款的对市场的影响并未消除，而政策面的不确定性也将加大短期市场的波动。另一方面，从上证指数日K线图看，1月14日5日均线向下死叉10日均线，近几个交易日5日均线和10日均线反复纠缠，而20日均线也与5日和10日均线粘合，显示短期市场进一步反复震荡整理的概率偏大。
