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新能源行业：看好分布式光伏 推荐8股
光伏：国家能源局近日下发《2015 年度全国光伏年度计划新增并网规模表》(征求意见稿)，指出2015 年全国新增光伏发电并网规模为15GW，其中分布式电站7GW(其中屋顶分布式不低于3.15GW).
我们认为：1)总体增量大，增速为42.59%(2014 年完成10.52GW)；其中分布式光伏是亮点，2015 年增速约为178%(2014 年约完成2.52GW)；且实际装机量预计将超过规划并网量。2)兼具短期和长期考虑，收益率有保障：屋顶分布式光伏包括全额上网及“自发自用、余电上网”两种模式，进行收益兜底；长期看装机成本不断下降，发电成本有望进一步下降。我们认为分布式行业已经到了模式逐步成熟和放量阶段，继续推荐林洋电子(601222)等龙头公司。
新能源汽车：财政部发布关于对电池、涂料征收消费税的通知(在生产、委托加工和进口环节征收)；对镍氢蓄电池、锂离子蓄电池、太阳能电池、燃料电池和全钒液流电池免征消费税；自2016 年1 月1 日起，对铅蓄电池按4%税率征收消费税。
我们认为：1)对锂电等环保型电池的相对税收支持利好行业成长，利好产业链相关公司。2)对铅蓄电池的征税，将进一步推动行业集中度提升；并在进口环节征收，这也利好国内企业市场份额提升，所以，我们预计短期骆驼股份等公司将受影响，但长期将受益(我们预计在起动、中低端动力储能锂电将很难替代铅蓄电池).
继续关注核电板块：近日，我国核工业迎来创建60 周年纪念日，习近平主席和李克强总理再次就我国核工业发展做出重要指示。自2014 年以来，管理层多次就核工业发展和核电“走出去”作出重要批示，我国核电装备也正加快走出去步伐。我们看好2015 年的核电行情。
重要公司动态：林洋电子：合肥200 兆瓦光伏电站项目中20MW 取得备案。
投资策略：光伏：继续看好电站，分布式是未来趋势。光伏发展未来空间巨大，分布式光伏未来有望成为我国光伏并网系统主力且收益较好。地面电站公司势必分化，关注优质个股和政府能源平台；建议关注林洋电子、精工钢构、森源电气等公司。新能源汽车：发展新能源汽车是应对能源和环保问题的国家战略，2015年是销量和模式突破的一年。建议关注骆驼股份、猛狮科技、新宙邦、信质电机、科陆电子等公司。
煤炭开采行业：需求惯性回落，政策放松预期进一步加强
上周煤炭行业下跌2.94%，沪深300 指数下跌3.85%。本周公布的官方PMI 指数为49.8，环比回落0.3 个百分点，加之1 月份房地产销售数据并不十分理想，对煤炭需求产生不利影响，短期板块承压。在PMI 指数、固定资产投资增速等宏微观数据继续下滑的背景下，中央政府稳增长政策加速出台，财政政策放松力度加大，货币政策进一步宽松的预期也在加强。随着煤炭限产、恢复进口关税、清理税费等救市政策的持续落实，基本面预期仍有望回升：(1)供给侧收缩：限产政策目前执行情况良好，未来相对较长一段时间在大型煤企层面继续推进，煤炭产量将得到控制。(2)需求预期回升：近期经济下行，宏微观数据显示需求疲软。考虑到财政政策和货币政策的双重发力，按照政策滞后期3~6 个月测算，需求将于二、三季度触底反弹。(3)煤价：随着限产政策的逐步落实，进口煤得到限制，煤价触底反弹，未来煤价反弹力度将取决于需求，尤其是房地产投资需求的复苏。短期煤炭板块受需求下滑影响将弱势运行，但中期需求预期好转带动板块效应依然看好。可继续逢低配置优质低价的低价蓝筹和国企改革标的：陕西煤业、中煤能源、中国神华、盘江股份、国投新集、潞安环能、阳泉煤业。(齐鲁证券)
食品饮料行业：价值洼地，看好受益春节旺季品种暨2014年报前瞻
如果市场风险偏好下降，我们强烈建议加大配置食品饮料，目前食品饮料板块整体估值低、机构配置比例低、龙头公司基本面稳定，尤其受益一季度春节消费旺季。从基本面来看，优质公司2015 仍有稳定的" 业绩增长；从估值来看，相对估值和绝对估值(对应15 年业绩PE15 倍左右)都处于历史底部；从机构配置比例看，2014Q4 公募基金食品饮料配置占比3%，配置系数1.21 ，而2014Q3 配置系数为2.01 ，仅为历史均值的50.21%。向下空间有限，向上看，国企改革、创新模式、并购成长、业绩增长等等都将是带动食品饮料向上的催化剂，属于“拿得放心”的品种。
一、本月组合推荐：稳健组合洋河股份(估值低+业绩好转)、伊利股份(估值低+新产品新空间)、贵州茅台(旺季最佳标的)，弹性组合三全食品(业绩反转+新产品新模式)、古井贡酒(业绩继续向好+国企改革预期)、泸州老窖(2014 年基数低，弹性大)、承德露露(受益春节旺季)。
二、预计2015 一季度消费好于2014 四季度。1)由于基数原因并且2015 春节延后，预计2015 一季度消费好于2014 四季度，2014 年春节在1 月，由于大部分经销商提前打款、厂家提前备货，所以大部分公司2013Q4 销售数据较好，而2014Q1 消费数据较差，对于2014Q4 而言，基数较高，并且2015 春节在2 月中下旬，大部分公司的收入体现在2015 年Q1，所以综合来看，2015Q1 的消费数据(主要指收入)将会明显改善；2)从行业来看，速冻食品、植物蛋白饮料、部分白酒将是受益最明显的子行业。
三、白酒板块旺季到来，终端动销加快。1)离春节仅剩两周多，旺季已经到来，终端的动销逐步加快。草根调研经销商对旺季预期，普遍认为今年销量有望与去年春节持平，但是对价格的判断趋于谨慎，大部分认为价格将走平。目前茅台批价仍然维持在825-840 左右。2)上周新闻报导五粮液要求经销商出货价格抬高至609 价格。调研显示经销商对厂家挺价态度表示欢迎，但对此价格略有担忧，主要担心在茅台批价平稳的前提下影响动销，需要观察挺价后的动销情况。3)2015 年我们白酒首推标的为洋河股份，双核心战略亮剑，围绕酒类的互联网战略以及产业整合战略提高至战略核心之一的高度，我们认为洋河再一次走在行业前列。(申万宏源)
计算机行业：感受风口的力量，农业信息化之土地确权
近日，中央一号文件正式下发，我们认为农业信息化正在迎来黄金发展期，并且在未来相当长的时间内，农业信息化都有巨大的成长空间，我们拟通过系列报告的方式，向投资者介绍农业信息化重点投资领域的情况，本篇我们将聚焦土地确权市场。
核心观点
土地确权800 亿市场进入确定性爆发阶段
土地确权旨在解决农村土地所有权、承包权、经营权三权分立的问题，并为土地流转的顺利推进奠定基础，根据2013 年中央一号文件， “用5年时间基本完成农村土地承包经营权确权登记颁证工作”，根据我们与相关专家的交流，目前每亩土地的确权成本在40 元左右，按全国18-20 亿亩待确权土地计算，市场规模在720-800 亿之间。
目前，各省基本都开始了试点，尤其是山东、四川、海南、广西等地，试点推广工作已经全面开始，其余省份也相应地开展了试点工作，预计15 年开始，全国各大省市都将进入大规模推广期，市场爆发已然出现。
四类厂商显著受益，建设规范已经明确
土地确权主要的参与厂商主要包括四类，一是地理信息系统厂商，主要在确权过程中提供一些GIS 产品以供基础地理信息的入库；二是测绘厂商，主要在确权过程中进行土地的现场实测；三是传统IT 硬件厂商，用以搭建确权管理系统；四是电子政务类公司，主要是参与软件系统建设，进行数据整理、入库等工作。
虽然目前各省在确权领域的试点进度不尽相同，但对于确权过程中的技术规范，" 农业部已经下发了详细的规范，包括调查规程、要素编码规则、数据库规范等重要环节，这也就意味着确权工作的技术框架已经划定，后续厂商将依据此展开相应的具体实施。
土地确权具备积极意义，后续的衍生市场潜力更加巨大
土地确权是农村土地改革的基础，其意义主要有三层：提升农村土地承包管理水平、引导土地流转发展规模经营、促进现代农业发展。
我们始终认为，土地确权只是农村土地市场和农业信息化大发展的前奏，就确权市场本身而言，后续的补充、维护、升级、完善的需求依然会长期存在，仅就确权市场本身而言，在2018 年达标线之后依然会继续推进；另外，土地确权只是一个基础性工作，在这个基础之上，农村土地流转大市场将正式打开，规模化经营的趋势下，农业生产经营方式将被颠覆，农村土地价值也会发生根本性变化，于此同时，基于确权系统，农情管理将更加真实和方便，而且根据农情现状，推送农资和农业生产的咨询服务将更加精准化，从这个角度上来说，土地确权后续的衍生市场将更加繁荣。
投资建议与投资标的
目前A 股市场中与土地确权唯一相关的是神州信息(收购确权市场领先厂商中农信达)，建议投资者积极关注。
风险提示
通信行业：进入年报业绩预告期，精选高增长个股
本周市场进入年报业绩预告密集披露期，我们重点跟踪的个股：信维通信、世纪鼎利、富春通信、宜通世纪以及盈方微等个股相继发布了年报的业绩快报和预告。总体上来看，整个通信行业的相关个股在2014 年的业绩均有明显的好转。我们认为这主要是受两个因素影响：一方面，在以中移动为代表的三大运营商大规模投资4G，相关产业链个股的业绩迎来落地；另一方面，通信行业绝大部分个股均选择积极并购重组，逐步涉足新兴领域，由此带来了业绩的增厚。展望2015 年，我们认为以上两个主要因素将会继续对行业的变化产生决定性影响。
投资策略上，我们重申对2015年三大投资主线的推荐：1)“4G+转型”主线：贯穿2014-2015，机会不断。建议关注：中兴通讯、梅泰诺、中恒电气、邦讯技术、富春通信、世纪鼎利和宜通世纪；2)“国家意志”主线：信息安全、军工信息化和国企改革。建议关注：海格通信、烽火通信、欧比特、佳讯飞鸿、华力创通、杰赛科技、东方通信和南京熊猫；3)“互联网化”主线：一方面，从移动消费端的互联网化到工业生产端的互联网化，2C和2B的改造仍在继续。另一方面，运营商向互联网思维转型，借助于大数据分析的流量经营初露锋芒。建议关注：东方国信、初灵信息、盈方微、信维通信、东土科技、拓维信息和宜通世纪。(光大证券)
上周中国成都中药材价格指数为147.26，环比上涨0.77%；2014 年12 月，维生素B1 出口价格上涨为24.59美元/kg，维生素B2 出口价格上涨为32.70 美元/kg。维生素A 出口价格下降为23.74 美元/kg，维生素B6 出口价格下降为22.32美元/kg，维生素C 出口价格下降为3501.89 美元/吨，维生素E出口价格下降为8.24 美元/kg，D或DL-泛酸出口价格下降为10.98美元/吨，地塞米松出口价格下降为1347.43 美元/kg，2015 年1月27 日，国内国产维生素D3 均价维持在147 元/kg；2014 年1-12月，医药制造业主营收入累计为2.33 万亿元，同比增长12.94%，利润总额累计达2322 亿元，同比增长12.09%，其中12 月当月实现主营收入2460 亿元，同比增长14.2%，利润总额306 亿元，同比增长11.1%。
行业观点。上周湖南招标事件带来的利空具有一定负面影响，但医药板块在金融板块调整下仍表现出较强的防御性，业绩增长的确定性与去年年底机构的调仓都为医药股一季度的防御性行情带来空间。药品招标的降价压力仍大，利空预期将制约制剂上半年制剂板块的表现，资金配置更趋向于于医疗器械及及服务，主题上更多偏好于医药电商、移动互联网医疗及国企改革。
药品审评改革、医药电商网上正面清单及上市许可人制度的推出都将是上半年的重大看点，创新药、触网获得新生的传统商业及轻资产的医药企业都将受益。短期组合中，我们重点推荐凯利泰、江中药业及华仁药业。(中信建投)
机械设备行业：高铁出海一波三折，厚积薄发静候佳音
事项
由于国际油价大跌导致政府收入锐减，墨西哥政府被迫缩减2015 年公共项目支出，宣布原定于1 月重启招标(由中铁建牵头的联合体将再次投标)的墨西哥城至克雷塔罗市高铁项目无限期搁置。
主要观点
1. 项目对中铁建、南车等整体订单规模影响较小。
墨西哥高铁项目总长212 公里，时速300 公里，预计项目投资总额约37.5亿美元(233 亿人民币)。按照站前施工投资占比约40%-50%，车辆采购投资占比约15%来计算，该项目能贡献站前施工企业收入约为105 亿元，贡献车辆设备企业收入约为35 亿元。预计" 中国铁建2014 年全年收入规模超过6000 亿元，南北车合并后收入规模超过2000 亿元，墨西哥项目对联合体企业收入规模整体影响较小。
2. “一带一路”战略带动相关企业出海并非一片坦途。
此次墨西哥项目一波三折，最大的风险点来源于拉美国家本身的政治经济因素。相关国家政治、经济、文化等的不确定性会在出海过程中产生巨大影响。因此，一带一路的实施要对周边国家地理、宗教、民族有充分的认识。
3. 虽波折，但不改前行趋势。
“一带一路”战略作为国策将会持续推进，铁路仍然是“一带一路”的关键，是互联互通的重要行业。全球轨交市场规模巨大，需求旺盛，高铁规划超过4.3 万公里，在建高铁超过2.8 万公里。仅东南亚市场轨交项目总投资规模就接近9800 亿，在亚洲基建发展基金、金砖四国发展基金等多种金融投资的支持下，需求将快速得到释放。
4. 持续看好轨交产业链整车及核心零部件公司，推荐整车厂商南北车及零部件企业永贵电器、海达股份、康尼机电等。
风险提示
