中信证券：今年还将降息2次 降准50个基点顺水鱼财经

【中信宏观】彰显稳增长反通缩决心（2015年2月4日' target='_blank' >央行降准点评）：

1、政策符合预期，该出手时就出手。本次降准完全符合我们预期，可能早于部分市场悲观预期。在1月20日《2014年四季度经济回顾与展望——政策该出手时就出手》等一系列报告中，我们十分明确的指出“经济下行压力明显，政策该出手时就出手”；同时指出，不仅定向政策出手，而且总量政策在近期将出台。

2、释放流动性6000-7000亿，将明显缓解市场流动性。根据当前的基础货币和准备金率，本次降准大约能导致货币总量增加2万亿以上。近期市场流动性有所偏紧，短期市场利率有所上升，本次降准将明显缓解市场流动性紧张状况，抑制市场利率上升。

3、总量放松叠加定向放松显示稳增长与调结构并重的政策导向。本次除了普遍性降准的总量放松以外，还对农业和小微企业相关的银行定向降准。这反映央行在面对经济下行压力加大的情况下，一方面通过总量政策来稳定经济，另一方面通过定向宽松政策来调整经济结构。在当前人民币存在贬值压力的情况下，央行依然降准，这反映了政策的决定因素主要是国内经济状况，汇率因素对货币放松的制约有限。

4、未来仍将继续出台总量宽松政策。本次降准对于缓解流动性紧张、降低金融市场利率和缓解经济下降速度有一定的效果，但是现有政策还不足以扭转正在下滑的经济，未来总量政策依然会继续出台。我们重申，2015年还将继续降息2次，每次25个基点；继续降准50个基点。下次总量政策出台的时间估计在一季度末或二季度初。

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。