存量博弈“中小创”顺水鱼财经

随着新的存量资金博弈形成，市场格局发生显著变化。从权重股中分流的资金，很可能会持续涌向以' 中小板和' 创业板为代表的中小盘股。在小盘股去年四季度' 业绩增长大幅超预期的情况下，本轮“中小创”' 行情的强度不容小觑。

进入2015年后，沪深股市单日成交额持续递减，说明资金入场动力已经暂时处于大幅萎缩状态。导致这一现象的原因有二：一是伴随对' 融资融券、伞形' 信托等相关杠杆资金的整顿，市场风险偏好明显下降，资金入市热情降温；二是近期披露的一系列经济' 数据表明，宏观经济继续疲软，市场预期2015年GDP增速将下调至7%左右，抑制了资金做多的热情。在上述两方面压力没有缓解前，增量资金强力推动的上涨行情告一段落，未来一段时间，股市将重新回归到存量博弈状态中。

存量博弈意味着股市很可能将重新出现跷跷板现象。在跷跷板的一端，权重股因为股价与基本面的背离，以及资金去杠杆的强烈需求，势必处于震荡调整状态中；但是跷跷板另一端的中小盘股，会因为从权重股中分流出的资金参与，重新焕发欣欣向荣的景象。这一判断在近期的行情走势中已经得到印证。而且由于权重股的抑制因素仍然存在，预计资金从权重股向中小盘股分流的过程将延续。权重股的每一次调整，都可能导致此后中小盘股短期股价重心的上移。整体来看，预计“中小创”未来一段时间将持续获得增量资金的推动。

值得注意的是，中小盘股目前阶段走强也具备基本面支撑。统计显示，根据' 业绩预告情况，主板上市公司2014年全年盈利增速将低于2013年，而2014年四季度的盈利增速也将低于2014年三季度。与之相比，创业板2014年的净利润增速预计达到27.4%，显著高于前三季度16%的增速和2013年全年17.6%的增速；单季度而言，创业板去年四季度净利润增速高达53.7%。

有了资金推动，又有了业绩增长支撑，“中小创”本轮上涨行情具备进一步展开的条件。