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据' 数据显示，今年1月份机构密集调研了325家上市公司，累计参与机构调研次数排在前三位的分别是' howImage('stock','2_002666',this,event,'1770') 德联集团(' 002666,' 股吧)、' howImage('stock','2_002657',this,event,'1770') 中科金财(' 002657,' 股吧)和' howImage('stock','2_002482',this,event,'1770') 广田股份(' 002482,' 股吧)。
2015年，风向突变。
去年四季度爆发的蓝筹' 行情未能在今年延续，相反，' 创业板成为一季度明星，在' 大盘下挫之下逆势而起。
据数据显示，截至2月5日，今年以来涨幅最高的三大板块(申万一级行业)分别是传媒、计算机、通信，涨幅依次是30.38%、29.60%、14.44%；而银行、非银金融、钢铁成为所有板块中仅有的三个下跌的板块，其中，跌幅最猛的银行板块下降了12.12%，非银金融和钢铁则分别下跌5.43%和0.73%。
2月4日晚间，' target='_blank' >央行发布降准消息，这个看似利好金融板块的消息却仍未能带来金融股的重新走高。2月5日，大盘高开低走，最终收绿；2月6日，大盘继续跳水60.62点，跌幅为1.93%，报收3075.91点。
如此格局之下，大盘是否已切换至成长风格？银行、' 券商、' 保险等大蓝筹板块是否会继续保持消沉？基金经理们又在如何调整自己的仓位？
记者采访了多位一线基金经理，为你一一还原。
调仓进行时
根据基金四' 季报显示，2014年4季度末' 股票 投资行业分布中，前五位的依次是制造业、金融业、信息传输、房地产业和批发零售业，其中，市值增长率方面，金融业增长194.22%，房地产业增长129.97%，而信息传输、软件和' 信息技术服务业这一大行业的市值增长率则为-8.13%。
四季度末重仓股排名中，总市值排名前20' 个股票 中，有17只股票 来自金融业或者房地产业，前十名股票 依次为' 中国平安、' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)、' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)、' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)、万科A、' howImage('stock','1_600000',this,event,'1770') 浦发银行(' 600000,' 股吧)、' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)、' 招商银行和' howImage('stock','1_601601',this,event,'1770') 中国太保(' 601601,' 股吧).
而2015年来，则发生了异动。
来自' 龙虎榜的数据显示，近一个月交易中，净卖出额排在第一位的是' howImage('stock','2_002736',this,event,'1770') 国信证券(' 002736,' 股吧)，前二十卖出额中，不乏金融和地产股，具体包括' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)、中信证券、' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)、' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)、海通证券等。
而在净买入额前十的排名中，电子信息行业已经崭露头角，具体包括' howImage('stock','1_600446',this,event,'1770') 金证股份(' 600446,' 股吧)、' howImage('stock','1_600149',this,event,'1770') 廊坊发展(' 600149,' 股吧)、' howImage('stock','2_300399',this,event,'1770') 京天利(' 300399,' 股吧)、' howImage('stock','2_300359',this,event,'1770') 全通教育(' 300359,' 股吧)、' howImage('stock','2_300292',this,event,'1770') 吴通通讯(' 300292,' 股吧)、' howImage('stock','2_300378',this,event,'1770') 鼎捷软件(' 300378,' 股吧)、' howImage('stock','2_300352',this,event,'1770') 北信源(' 300352,' 股吧)、' howImage('stock','2_002280',this,event,'1770') 新世纪(' 002280,' 股吧)等个股。
记者近期亦了解到，早在一月份，公募基金就已经开始了调仓动作。
' target='_blank' >华商基金方面此前就表示，公司已经看好互联网方面的投资机会，今年会有更新的调整。
在1月中旬上投摩根的策略会上，上投摩根副总经理侯明甫则表示，白马成长股已经崛起，彼时他就强调，小市值成长股更注重经营模式和' 业绩兑现预期，白马成长股则有补涨机会。
华南一位基金经理坦言，“元旦之后大盘处于波动调整的状态，这个变化是相对比较快的，也超出了我的预期。元旦的时候我手里60%的仓位是大股票 ，所以也思考了半天什么时候要往回转一部分到小股票 。最初我定的策略是大概用一个月的时间逐渐转。开年过了一两天，感觉迹象不对，我就加快了节奏，大概用了两周的时间转换。”
不过，上述基金经理表示，由于留了大概十个点的地产股，其1月份还是受到了一定损失。“到2月3日为止，我大概比中间水平差两个点，但是把它拉长看，大概在11月到12月，我的超额收益大概有20个点，所以总体上我现在一个月抛出两个点，对我自己来说是可以接受的。”
来自统计的数据显示，可统计的673只股票 型基金中，截至2月5日，对比1月30日的股票 投资比例概览数据来看，有338只基金股票 投资比例下降，有174只基金股票 投资比例上升。总体来看，股票 投资比例在90%以上的，有218只基金。
其中，有7只产品减仓幅度超过了10%，分别为泰信现代服务业、' 益民创新优势(' 560003, ' 基金吧)、民生加银积极成长、' 融通通泽、' 广发内需、海富通养老收益和国投瑞银景气行业，变动率分别为-23.84%、-17.97、-15.29、-14.96、-14.15、-13.98和-10.67.
而在仓位上升的基金中，变动率最大的为新华灵活主题，变动率为9.60%，其次是上投摩根大盘蓝筹，变动率为8.15%。
博时' target='_blank' >王红欣亦表示，近期短期影响因素较多，因此基金经理们调仓确实更为频繁。但应该从大的方面去把握，不能因为一些事件就盲目调仓，因为短期的这种反应是很快的，尤其是一些大体量的资金，其表示会每周每月调整，但更多是前瞻性的。
偏好调研新兴行业
据数据显示，今年1月份机构密集调研了325家上市公司，累计参与机构调研次数排在前三位的分别是德联集团、中科金财和广田股份。
从调研行业来看，新兴行业是机构们调研的重点。
其中，最受机构重视的是计算机、通信和其它电子设备制造业，涉及上市公司数量53家，主要调研机构包括' howImage('stock','2_300367',this,event,'1770') 东方网力(' 300367,' 股吧)、' howImage('stock','2_300389',this,event,'1770') 艾比森(' 300389,' 股吧)、合众思社、' howImage('stock','2_300296',this,event,'1770') 利亚德(' 300296,' 股吧)等。
此外，软件和信息技术服务业、化学原料和化学药品制造业、电气机械和器材制造业等被调研的上市公司数量都在20家以上。
被机构们普遍认为是一季度防御板块的' 医药行业也成为了机构一月调研热点，包括' howImage('stock','2_000999',this,event,'1770') 华润三九(' 000999,' 股吧)、' howImage('stock','2_000756',this,event,'1770') 新华制药(' 000756,' 股吧)、' howImage('stock','2_000513',this,event,'1770') 丽珠集团(' 000513,' 股吧)、' howImage('stock','1_603168',this,event,'1770') 莎普爱思(' 603168,' 股吧)等18家医药制造企业接受了机构的调研。
而2月份机构们的调研情况同样非常积极。来自深交所互动易的数据显示，截至2月6日，2月份来，近50家上市公司接受了机构调研。
2014-12-01 类别：' 公司研究机构：' target='_blank' >中投证券研究员：齐宁
[摘要]
公司近期举办了投资者公开交流，我们不公司高管就公司未来发展戓略及现状迚行了充分交流。
投资要点：面向全球打造精品游戏开发与发行商。公司通过“自主研发+代理运营+投资并购”三条路径向上下游积极拓展游戏业务。自研方面公司旗下火溶团队开发《啪啪三国》目前月均流水约4000万，最高流水5000万，目前海外市场收入占比2/3。《龙战争》、《龙门镖局》等新作制作精良，未来市场前景看好。
未来公司将面向全球寻找优秀的发行渠道戒优秀的游戏开发商。
积聚优质资源，在线教育产品蓄势待发。公司通过天天向上、菁优网校、高能100等实直接戒参股运营在线教育业务，致力开拓K12市场。公司的产品特色在于把网络小班、互动社区、标准测评三者结合起来，科学提升不同学生水平。高能100坐拥北大清华等优质师资，在湖南省拥有合作学校百余所，覆盖24万生源，同时以校讯通平台面向全国拓展渠道，直达上千万生源潜在市场。
仅以2%转化率，每用户ARPU4000元计算，可创造潜在营收8亿元。
融合素质与能力教育，以移动互联方式切入儿童教育产业。随着我国70后80后人群逐步成为儿童家长主体，以移动互联网方式提供的儿童教育产品快速被市场接受，潜在规模近3000亿。公司于2014年9月不湖南卫视合作，负责运营推广《爸爸去哪儿亲子宝典》阅读APP，目前新产品《宝贝故亊》也已上线。《爸爸去哪儿亲子宝典》和《宝贝故亊》2015年运营目标为激活用户500万。未来变现模式可能有广告收入、点播计费、包月计费等多种。
' 盈利预测与评级。我们预测公司2014-2016年eps为0.25元，0.46元。
0.76元，对应pe为82X、45X、27X。给予推荐评级风险提示：新品获批速度不达预期，估值过高的风险
超声电子：智能手机供应链拉货和4G建设推动公司增长 增持评级
2014-08-15 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >联讯证券研究员：丁思德
[摘要]
事件：
2014上半年，公司实现营业收入18.44亿元，同比增长9.98%；归属于母公司所有者的净利润7621.05万元，同比增长69.12%；归属于母公司所有者权益合计27.2亿元，同比增长44.8%；基本每股收益0.16元。
点评：
1、国内消费电子用PCB重要供应商。公司主要从事HDI及高多层印制电路板（PCB）、液晶显示器、覆铜板、电容式触摸屏的生产和销售。PCB板主要应用于智能手机、汽车电子、通讯基站，是苹果公司PCB板供应商；触摸屏现有手机客户包括中兴、海信、联想等国内知名品牌。
2、毛利率提升、费用率下降提升盈利能力。半年度毛利率20.50%，同比增加1.33个百分点。其中，液晶显示器、覆铜板毛利率较上年同期上升1.68%、6.84%，主要是因为公司调整产品结构，加大高附加值产品的产销量以及产品提价提升了毛利率。报告期内，期间费用率为13.3%，较上年同期下降1.1个百分点，主要因为销售费用和财务费用相对下降较多。
3、智能手机引领消费电子持续繁荣，带动公司营收净利增长。2014Q1、2014Q2全球智能手机出货量分别为2.82亿部、2.953亿部，同比分别增长28.6%、23.1%。我们认为，考虑到三四季度苹果、三星、' target='_blank' >华为、小米等厂商陆续推出新机拉动出货量，2014全年出货量增速要要高于IDC此前预测的低于20%的增长率。
智能手机拉动供应链备货。从6、7月开始智能手机台湾供应链持续供给不足，半导体制造商台积电、联电订单饱满，晶圆交货期由正常的一个季度增加至五个月以上；主要封测台厂出货持续乐观，部分台厂调高今年资本支出规模；苹果iPhone6、iPad旺季出货启动在即，加上三星、小米等新厂商开始大量采用金属外壳，金属外壳产能出现严重供不应求；台湾PCB厂商7月营收数据实现环比增长，产能利用率已从二季度的90%提高到95%。
在智能手机等消费电子持续繁荣的带动下，公司高层PCB产销两旺，目前基本处于满产状态，新募投项目产能已达到60%，主要应用智能手机领域。公司是苹果PCB板的供应商，2014年三四季度iPhone6、iWatch等新品发布将提升对PCB的需求，对公司产品将起到拉动作用。
4G和汽车PCB也是销售驱动力。公司4G基站用PCB板已大批量供货，同时4G手机换机潮来临，将共同推动4G系统设备出货量增长，一定程度上推动公司PCB产品销量上升。汽车PCB板方面，主要应用于多媒体影音系统、倒车雷达、导航系统、防盗器、发动机控制系统（如ECU、EPS、ABS等），目前汽车板销售占比15%-20%，汽车用PCB作为整车可靠性保证的一部分，质量要求很严格，尤其性能保证方面，因此，其附加值通常比普通消费类印制板要高。
4、主要的增长预期来自触摸屏业务。募投的电容式触摸屏产业化建设项目已于2014年5月份顺利部分投产，形成了年产15万平的电容式触摸屏产能。公司触摸屏技术主要是OGS，目前智能设备触控市场上OGS大规模应用趋势明显，今年公司电容屏新项目建成，新生产线将释放产能，将拉动公司销售收入的增长。
5、盈利预测及评级。预计2014-2016年净利润增速分别为76.15%、41.37%和24.91%，EPS分别为0.44、0.62和0.77元，上一交易日收盘股价对应PE分别为31、22和17倍；尽管公司相对估值较为合理，但是不排除超预期的可能，给予公司“增持”评级。
6、风险提示：1）铜价格和劳动力成本上升影响毛利率，2）触摸屏产能释放低于预期。
2015-01-21 类别：公司研究 机构：安信证券 研究员：胡又文
[摘要]
事件：公司' 公告拟投资1亿元成立中电科（北京）网络信息安全有限公司，主要承担大行业解决方案策划和应用性研发、渠道销售等职能和服务平台作用。
点评：
设立北京区域中心将加快公司信息安全业务拓展。北京地区大行业用户集中，同时也是各大部委和行业客户总部所在地，设立北京子公司将有利加强行业深度互动，集中力量将公司信息安全业务向各大行业全面拓展子公司将助力公司吸引人才和产业整合。北京具有信息安全产业聚集，高端人才资源丰富等优势，设立北京公司将有利于公司引进高端人才，同时也有利于进行信息安全产业的整合。
中电科网络安全子集团巨舰起航。此次北京子公司命名为中电科（北京）网络信息安全有限公司而非以' howImage('stock','2_002268',this,event,'1770') 卫士通(' 002268,' 股吧)子公司命名，意义深远：第一，突显卫士通作为中电科网安集团唯一上市公司平台的重要地位；第二，标志中电科网安集团这一国家级巨舰已经开始谋篇布局，扬帆起航，后续进程有望进一步加快。
投资建议：考虑公司此前收购的三家公司全年并表，我们预计公司2014-2015年净利润分别为1.73和2.44亿元，对应EPS0.8和1.13元。公司是资本市场上唯一的信息安全国家队，集团层面将全力支持其做大做强，维持“买入-A”投资评级，上调6个月目标价至80元。
2014-12-19 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >华融证券研究员：张彬
[摘要]
车载显示屏市场空间广阔车载前装市场高速增长的状态正式开启，后装市场的出货量继续放大，且导航系统由后装向前装渗透已经成为一个重要的发展方向，因此，车载显示触控屏的需求量也将快速增长。特斯拉开启了车载大屏的先河，其它厂家纷纷效仿，中大尺寸车载显示屏，已经成为行业发展的趋势。
公司中大尺寸触摸屏有望在车载触摸领域放量公司正在与全球某大型新能源汽车制造商合作，公司管理层预计2015年车载触摸屏将对公司产生收入与利润贡献。在与国外大厂合作的同时，国内车载触控市场给' howImage('stock','2_300088',this,event,'1770') 长信科技(' 300088,' 股吧)提供了更加广阔的生存空间。特别是以对于以性价比取胜的国内整车制造商而言，长信科技这类的国内触摸器件厂商应该是其良好的选择，也是长信科技中大尺寸车载触控器件重要的放量领域。基于此，我们看好公司在车载触控领域的发展前景。。
管理层增持，坚定公司发展信心截止12月10日，公司高管已经完成股票 增持计划，管理层已经充分表达了对公司未来前景的乐观态度，对于二级市场投资者情绪的稳定，起到积极作用。
盈利预测与' 投资策略根据公司对各业务条线的估算，2014-2016年，公司预计能够实现营业收入16.27亿元、21.51亿元、28.06亿元，归属股东的净利润分别为2.80亿元、3.79亿元、5.14亿元。按照当前股本摊薄的每股收益分别为0.54元、0.74元、1.00元。当前股价对应2014年PE33倍，给予公司“推荐”评级。
恒宝股份：坚定看好公司2015年市场表现 买入评级
2015-02-05 类别：公司研究 机构：海通证券 研究员：董瑞斌 陈平
[摘要]
事件：
公司发布2014年' 业绩快报。营业收入15.65亿元，同比增长24.14%，归属于上市股东的净利润2.94亿，同比增长46.64%。
2014年EPS为0.42元，同比增长50%。业绩增速符合我们预期。
点评：
2014年业绩表现出色，我们坚定看好公司在2015年的发展。理由包括三方面：业绩高增长，转型加速推进、外延并购预期强烈，业绩弹性融合估值弹性。
业绩增量看：金融IC卡与4GSIM卡。
金融IC卡业务保持高速增长，我们预计15年公司金融IC卡出货量将达1.5亿张。（1）我们预计公司2014年金融IC卡出货量约1亿张，全行业出货量约6.5亿张，市场占有率约15%，相对13年10%的市场占有率有明显回升；（2）公司制造能力很强，过去在磁条银行卡市场占有率约30%，由于公司进入金融IC卡市场较晚，预计公司产品未来将存在市场占有率逐步回升的过程；（3）我们预计15年全行业金融IC卡出货量约7.5亿张，看好公司产品入围邮储、农行、工行金融IC卡招标，则假设公司15年市场占有率提升至20%，出货量将达1.5亿张，增长50%；（4）当前公司金融IC卡单项收入约占公司总营收的55%，受益金融IC卡销量高速增长，看好公司15年业绩高增长。
受益' 中国移动4G推广力度加大，预计公司4GSIM卡出货量将在2015年增长超过50%。（1）2014年底中国4G用户数0.9亿，2015年中国移动希望将用户数提升至2.5亿，公司作为中国移动4GSIM卡招标入围厂商，预计出货量有望增长50%以上。（2）根据我们判断，目前SIM卡业务约占公司总营收的20%，4GSIM卡单价和毛利率相对传统SIM卡均有较大改善，这一块业务的高速增长将提升公司的盈利水平，并推动公司业绩在2015年实现高增长。
业绩弹性看：SWP-SIM卡、税控盘、mPOS、居民健康卡。
SWP-SIM卡逐步放量，我们判断公司2014年出货量约1000万张，而2015年将至少达到3000万张。（1）根据我们对于产业链的跟踪，运营商在2014年4季度大幅加快了对于SWP-SIM卡的采购，公司作为移动和电信招标入围厂商，其业绩将率先受益于SWP-SIM卡销量的增长；（2）我们预计2014年市场SWP-SIM卡出货量约5000万张，2015年市场出货量将超过1亿张，按照公司在2014年4季度出货量情况判断，我们预计公司2015年全年出货量将超过3000万张。
同时，公司税控盘、mPOS、居民健康卡产品都有望在2015年迎来销量爬坡期，带动公司业绩高速增长。
2015-01-30 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >银河证券研究员：朱劲松
[摘要]
投资要点：
一、事件非公开发行，拟以不低于18.47元/股、增发不超过1.14亿股、募集不超过21亿元资金，投入200MW的分布式光伏发电项目，同时补充流动资金6亿元（IDC运营是未来重要投入方向）。董事长' target='_blank' >陈成辉现金认购股份不低于10％、锁定三年。
同时，停牌期间，军工方面，' howImage('stock','2_002335',this,event,'1770') 科华恒盛(' 002335,' 股吧)通过国防科工委授权颁发的《武器装备质量管理体系认证证书》。
二、我们的分析与判断：
1、非公开发行做强分布式光伏电站/IDC运营，上、下游产业结合公司核心业务围绕做强“高端电源、数据中心整体解决方案及运营、新能源”三大核心业务板块。
在IDC运营方面，继亦庄一期顺利投入运营后，二期数千个机柜的大型IDC也将启动；此前已披露将与国家经济信息中心深度合作IDC运营。
在新能源方面，此次非公开增发项目，除了补充流动资金6亿元将重点投入数据中心等方面项目外，主要是围绕200MW的分布式光伏电站，25年长期协议的优质工业园区为主，平均8.84%~11.37%的项目内部收益率（所得税后），再结合已达成的国开行资金杠杆资金支持，投资回报率比较可观。
2、民参军重要标的，军用电源市场空间大三、投资建议我们暂维持此前盈利预测（基于增发方案择机修订），预计公司2014～16年收入分别为12.41亿（＋22.41%)、15.69亿（＋26.49%）、19.10亿（21.73%），归属母公司股东净利润分别为1.28亿（＋12.39%）、1.88亿(+46.81%)、2.57亿(+36.97%)，每股EPS分别为0.57元、0.84元、1.15元，看好公司高端电源、数据中心、新能源三块业务协同发展，军用电源市场民参军前景广阔，维持“推荐”评级。
2015-01-21 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','1_601788',this,event,'1770') 光大证券(' 601788,' 股吧)研究员：' target='_blank' >顾建国田明华
[摘要]
激光显示业务今年放量增长激光显示具有色域广、寿命长、亮度高、节能环保等优势，是未来室内大屏幕重要解决方案之一。去年公司一方面培育激光显示产业链，另一方面下功夫解决产品稳定性和可靠性问题，该产品今年有望呈现爆发式增长。
影院市场方面，今年出货量至少为200台，其中50台为巨幕激光显示产品，销售收入至少达到1亿元，主要客户为大地院线和保利院线。海外影院市场方面，公司第一批光源已经配套给NEC，根据NEC相关规划，到2019年向NEC配套的激光光源将达2000块。
工程市场方面，公司依靠去年示范工程项目的技术积累，今年出货量至少达到100块，折合销售收入1.5亿元，主要客户包括军队、政府、电信、电力和石油石化等。
云计算大数据业务发展潜力巨大公司与' howImage('stock','1_600295',this,event,'1770') 鄂尔多斯(' 600295,' 股吧)高新技术产业投资有限公司成立合资公司，占60%股份，主要投资建设鄂尔多斯至北京的光缆及运营，下一步将充分利用鄂尔多斯优惠的电力资源、气候资源和政府支持，初步布局互联网数据中心的基础链路能力和IDC数据中心服务能力。第一期IDC数据中心3.2万平米将于今年年底建成投入运营，后续将建设运营20万平米IDC数据中心。
公司在该项目的优势一方面体现在成本方面，鄂尔多斯市电力资源丰富，价格在国内最低，仅测算电力价差利润，20万平米IDC数据中心能产生4亿元毛利润；另一方面体现在客户方面，铺设完鄂尔多斯到北京的光缆资源之后，将锁定北京为中心的华北客户，未来发展空间巨大。
“增持”评级，目标价18元我们长期看好公司在激光显示方面处于全球的领先地位，预计2014-2016年EPS分别0.06元、0.30元和0.45元，给予“增持”评级，目标价18元。
风险提示激光业务不及预期
2015-01-26 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)研究员：马先文
[摘要]
报告要点：
事件描述' howImage('stock','2_300168',this,event,'1770') 万达信息(' 300168,' 股吧)发布2014年' 业绩预告，实现营业收入157,699万元-169,829万元，实现归母净利润19,072万元-20,539万元，均同比增长30%-40%。
事件评论业绩实现稳定增长，公共服务在线运营和线下实体服务有望进入收获期，是未来业绩主升浪。2007-2013年万达信息归母净利润CAGR为30.24%，2014年继续保持这一态势实现30%-40%的稳步增长，2014Q4单季实现7.6亿-8.8亿营业收入，占比全年约50%，显示出为政府部门搭建系统商业模式下明显的季节性特征。其中，上海复高、宁波金唐、四川浩特子公司暂未进入全面并表时间点，政府补助金额的非经常性损益670万元，对全年净利润影响甚微。2014年万达信息部署了“软件 服务 系统集成”+“在线公共服务”+、“线下实体服务”并行的发展轨迹，其中全年业绩仍主要来源于2G的3S模式的核心业务，而面向物联网、移动互联网的市民云、社区云、健康云、养老云、食安云、教育云、物流云等2C创新在线服务仍处产品研发和市场推广投入期，线下实体门诊亦处开业之初。我们预计，传统核心业务覆盖的2.7亿C端用户有望快速贡献ARPU值，健康管理刚需价值亦将在全程健康线下实体门诊得以兑现，将是未来推动公司业绩加速增长的重要引擎。
公司“三医联动+O2O健康”闭环布局及资源整合能力突出，将极大分享医改落地的行业红利。公司自2013年即确立重点发展智慧医疗的战略方向，2014年整合政府、医院、医生等各路资源，完成了“医疗+医保+医药+O2O健康”业务布局，将占据公司收入结构的半壁江山：1、医疗业务，区域和公共医疗卫生市占率全国第一，外延收购上海复高、宁波金唐补齐了医院信息化和社区医疗信息化，实现医疗信息化全产业链布局；2、医保业务，基于20年来的社保积累，具备承建省级政府医保基金控费项目的实力，同时，与商保合作健康险、新农合、大病医保控费亦有望大范围铺开；3、医药业务，为上海政府搭建全市药品采购平台，体制内药品电商运营者的雏形初现，为处方药开闸做好充足准备；4、健康业务，承建上海健康云项目，走中西医结合、产学研结合及“线上健康云平台+线下健康实体门诊”的O2O闭环路线。
维持推荐评级。我们看好万达信息在智慧医疗的整合能力，及其基于民生服务的智慧城市综合实力，预计公司2014年-2016年EPS分别为0.41元、0.72元、1.07元，对应PE分别为141、82、55倍，维持“推荐”评级。
