AH环保股大比拼：港股估值优势明显顺水鱼财经

本刊记者 杜瑶

在“' target='_blank' >柴静效应”和两会' 行情的催化下，沪深股市环保股迎来了一轮猛烈的上涨。而在' 港股市场上，环保股也受到了资金热烈的追捧。

对比A股港股两市环保股投资标的可以看到，港股环保公司业务模式综合性更强，且具有明显的估值优势。因此，投资者可以加大港股环保板块的配置。

业务：港股环保企业综合性更强

从业务构成来看，港股环保上市公司业务综合性较强。' 数据显示，有四家上市公司的主营业务涉及环保多个领域。有业内人士表示，目前环保行业竞争激烈，多元化的业务结构能够有效提升公司的抗风险能力，也将使得公司的竞争力进一步增强。

相比之下，A股环保股的业务领域显得更为单一，上市公司的主营业务基本只涉及到环保板块中的某一领域。不过，2014年以来，部分公司也在积极进行业务的扩张，进一步完善环保业务布局。

估值：港股估值优势明显

从估值角度来看，港股股环保上市公司的平均市盈率为仅为23.33，而A股达到了79.20，为港股的3.4倍。

而对于内地和香港同时上市的' 个股，这种差异也显得尤为明显。例如，' 东江环保A股市盈率为60.83，而港股的估值仅为33.60；' 创业环保A股市盈率高达61.29，而港股市盈率仅为19.54。

对此，' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)研究院认为，在前期A股蓝筹大幅上涨、吸金效应过强的环境下，部分资金从港股环保小票撤离回A顾，从而使得AH环保板块估值差拉的离谱。然而，港股中不乏优秀环保公司，目前的低估值极具吸引力，加上环保行情火热，H股环保板块将迎来较好的投资窗口，投资者可以加大港股环保板块的配置。

此外，兴证香港也指出，沪港通之后，深港通开通并不遥远。在环保行业景气度高昂、企业' 业绩增长持续的前提下，一旦两个市场打通后估值差异将会逐步缩小，高折价的H股将更受内地资金的青睐。

业绩：未来均会进入上升通道

数据显示，2014年上半年，A股环保行业营业收入平均同比增长率为31.68%，归母净利润平均同比增长100.73%。

2014年上半年，港股环保股营业收入平均同比增长103.16%，而港股的归母净利润平均同比下滑9.74%，远低于A股上市公司的利润增速。可见，在业绩层面上，港股与A股相比仍有差距。

有专业人士指出，目前行业景气度持续上行，两地市场环保上市企业的业绩均将持续好转。而港股中不乏优质企业，其盈利水平将会快速提升。

表 港股市场环保股估值、业绩及业务情况

证券代码 证券简称 市盈率(TTM) 营业收入同比增长率（2014年利润同比增长（2014年中报，%） 所属领域

3989 首创环境 -21.23 1104.06 17.49 固废处理

0646 中国环保科技 -7.28 80.69 -54.69 污水处理

1363 中滔环保 39.78 68.68 98.74 污水处理

6136 康达环保 21.85 50.17 17.68 污水处理

1395 强泰环保 62.36 40.71 -99.19 污水处理

0371 北控水务集团 33.71 38.06 38.83 污水处理

1296 国电科环 10.26 33.24 -10.44 烟气及污水处理

0556 泛亚环保 28.75 21.90 202.94 水处理及烟气处理

0895 东江环保 33.60 20.13 17.46 固废处理

0257 ' 中国光大国际35.17 19.34 23.33 固废发电及水处理

0967 桑' 德国际 17.27 10.86 38.17 污水处理

1191 粤首环保 -0.88 1.08 -380.04 烟气处理及生态服务

1065 天津创业环保 19.54 -0.04 23.92 污水处理

1330 绿色动力环保 53.78 -44.58 -70.58 固废处理

均值 23.33 103.16 -9.74

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