兴业证券：改革红利抬高A股底部 五大方向机会显著顺水鱼财经

' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)最新策略报告认为，一季度是牛市初期的整固期，债务置换等改革红利的释放，使' 沪指很难再回到3100点的箱体下轨区域，后续' 行情震荡的底部有望抬高，短期' 大盘有效突破3400至3500点则需要改革红利和基本面驱动因素的进一步积累，包括：继续降准，降低社会融资成本；地方债务改革、金融改革、国企改革等在执行上加快跟进；' 宏观数据降至低点后，环比开始改善。

兴业证券表示，地方债改革和信贷超预期，使得短期风险偏好提升。首先，' target='_blank' >财政部确认1万亿的债务置换规模，占今年到期政府债务的53.8%。此次方案旨在通过拉长久期和压低利率的方式降低地方债务违约风险。本轮地方债务改革的本质是对过去中央-地方财政分税制的利益再调整，积极利用资本市场降低地方债务压力。解决地方债务的强烈预期，提升了投资者对金融、国企资产的信心，提升金融股吸引力。其次，“强信贷、弱经济”成就流动性的蜜月期，数量型放松对货币派生的效果开始显现，房地产信贷调整有助于中长期贷款占比提升。

在投资机会上，兴业证券认为：（1）继续看好稳增长和调结构的“公约数”，环保、各种清洁能源、新能源汽车产业链等趋势性机会；（2）积极围绕' 金融地产等大盘股、蓝筹股波段操作，本着价格比时间重要的原则逢低建仓，而当市场风险偏好显著提升之后减持。（3）继续布局预期差修复空间较大的资源股的“奇袭战”，包括稀土、铝、煤炭等；（4）精选商业模式清晰、具备流量优势或者牌照稀缺性的TMT龙头公司。（5）精选“互联网+”为代表的转型机会。遵循市值弹性或者估值弹性，在传统的制造业和消费品行业中挖掘有转型预期的标的。