" 中金公司发布A股策略周报称,除非放松政策和改革力度短期超预期,市场短期仍需要消化前期累积的涨幅。操作方面," 中金建议稳守蓝筹,警惕小盘股的回调风险。
以下为全文:
一周回顾:" 两会期间频传政策与改革红利,指数企稳回升。" 上证指数上周震荡上行,但未能突破前期高点。受" 新股影响,两市成交额有所下降。" 创业板指续创新高。从行业和主题来看,航空受政策利好预期影响上周领涨市场;受地方债务臵换及银行混业开放预期提振,银行板块强势反弹;“互联网+”仍为市场热点,相关行业均有不错表现;国企改革、京津冀等相关主题也表现较好。
市场展望:市场情绪再次亢奋,短期能否有效突破?一年一度的两会闭幕,内容基本符合预期。总体来看,政府传递出政策宽松的基调,各项改革在2015年将继续深化。近期上证指数又在接近前期高点,而以创业板指数为代表的中小盘则继续任性上涨。我们观测的市场情绪指标——A股周度账户活跃度在近期又达到了接近17%的水平(历史均值10%左右),周度新增市场情绪再度上升到比较亢奋的水平,短期波动可能加大。我们维持全年市场看多的观点(全年指数涨幅约20%),而短期需要注意市场能否有效突破前期高点。在年初至今小盘猛涨之后,到目前大小盘均已经累积了较多涨幅;市场所隐含的放松预期较高;散户积极入市,往往表示市场亢奋在接近尾声;实体经济改善的势头尚不明显。综合这些因素,除非放松政策和改革力度短期超预期,我们认为市场短期仍需要消化前期累积的涨幅。
操作及行业建议:稳守蓝筹,警惕小盘股的回调风险。1)关注涨幅不大、估值合理、受益改革的大蓝筹和二线白马蓝筹股;2)关注趋势明确,但需防范其高估值个股风险;4)关注国企改革、一带一路、京津冀等主题投资机会。
资金与流动性:散户资金蜂拥入市再现。最近两周新增账户数出现明显回升,账户活跃度也较此前有所提高。1月新发基金现已基本结束募集," 股票 型和混合型基金单月发行金额近700亿元,创下近6年来新高。
快报 年报" 业绩:未来两周将进入年报披露首个" 高峰期。3月末和4月末是年报披露高峰期。目前已经有1600多家公司披露" 业绩快报或年报,数量和市值占比均在60%左右。已披露业绩整体增速15.3%,其中非金融11.7%,金融19.8%。电气设备、有色金属及证券全年业绩较前三季度有明显提升;钢铁、煤炭、石油石化、食品饮料行业业绩负增长。
近期关注点:1)汇率:时隔12年美元指数重回百点,人民币汇率贬值趋势有所放缓,关注未来走向;2)国企改革:央企四项改革行进之中,近期上海地方国企改革也值得关注。两会结束后国企改革一揽子规划有望陆续出台;3)一带一路:总体方案也有望近期公布,或涉具体项目计划;4)年报业绩;5)本周经济" 数据:周二公布社会用电量数据。
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