淡化风险的股权众筹，看中的是你的本金顺水鱼财经

Q1：近期不少机构向我推荐股权众筹类项目，我感觉这些项目尚未盈利，投资风险偏高。但这些机构一直强调投资收益动辄数倍，不投可惜了。我该如何辨别其中的投资风险？

Q2：据我了解，不少股权众筹项目是通过专业众筹机构审核，再推荐给投资者的。想了解一下众筹机构自身是如何评估项目风险的，如何保障投资者的利益？

刘佰龙（路演吧CEO）

A1：所谓股权众筹项目，套用VC机构的专业术语，也可以理解为“种子期项目”，主要由天使投资人投资。所以，你可以借鉴天使投资人对种子期项目风险评估的一些做法。

通常，多数种子期项目尚未盈利，有些甚至就是一个新技术发明专利，或还停留在一份商业计划书撰写阶段，但它们的确具有一定发展空间。这时天使投资人对项目风险的评估，主要从创业者、创业团队、商业创意三个维度展开。

对创业者的考察，主要是衡量他的人品是否可靠诚实，对创业项目所属的行业发展趋势是否有深刻的了解，还有他能动用多大的资源让创业项目顺利成长。

对创业团队的考察，则主要集中在判断团队成员的职业背景，有没有创业成功案例，以及团队成员的股权分配架构是否合理，有没有为下一轮风险投资做好准备等。

对商业创意的考察，会放在项目技术优势、需求定位、盈利模式、同业竞争分析等方面综合估算。

我建议，在具体投资股权众筹项目前，你可以找一些懂得风险投资的专业人士，或天使投资人一起讨论项目投资风险比。事实上，每个人对项目风险的判断各有侧重，但你能收集到越全面的信息，就越能做出理性的投资决策，降低投资风险。

A2：目前不少众筹机构把自己定位成“非证券早期投资银行”，通俗而言，这就是股权众筹领域的“' 券商”或“投行”。

比如我们在向投资者推荐股权众筹项目前，会对项目先做一轮尽职调查，包括以' 新三板挂牌企业的经营规范、信息披露、商业模式、团队背景、股权结构、市场份额占比等考察标准筛选一轮，确保这些项目所提供的资料真实可信，且创业团队通过资源整合，有机会将项目做大做强。

至于对投资者利益的保护，各家众筹机构可能有不同的做法。就我们而言，主要是设立领投人制度，其他投资者跟投，一定程度降低投资风险。

陈植（21世纪经济报道金融市场观察员）

A1：近期听一位颇有名气的天使投资人聊起自己对种子期项目（也就是股权众筹项目）的投资心得，他最大的感受是，投资成功与否有时得跟着感觉走。

显然这种“感觉”不是感性的直觉，而是自己通过与创业团队沟通，实地考察他们办公场所后，对创业者创业精神与努力度得出的一个“印象”。比如，他特别欣赏那些在简陋出租屋埋头工作，连觉都不愿多睡的创业者，反之与创业者在一个舒适环境下谈创业理想，他反而觉得有点“假”。

他一直认为，万事开头难，尤其是种子期的创业，很多是“苦”出来的。在自己短时间难以全面了解创业者人品与资源储备的情况下，他们的吃苦耐劳程度与创业决心，往往决定了种子期项目的成功率。

我比较赞同他的观点。毕竟，多数参与股权众筹项目的投资者，未必能像天使投资者那般对创业项目发展前景、创业团队能力做出专业的评判，这时判断投资成败的关键因素，就看创业者有没有吃苦耐劳的创业决心。

A2：在了解众筹机构自身如何评估项目风险前，有必要先厘清他们在股权众筹项目撮合交易过程的角色。

这类机构更像是股权众筹项目的“财务顾问”，为项目做尽职调查与战略规划、帮助他们顺利拿到股权众筹款；还为这些项目给予市场运营与资本运作建议，为吸引后续风险投资做准备。

这种做法能提高创业成功率，也给项目带来更高的估值与投资回报率。

但也有一些众筹机构对项目进行财务包装，过度美化项目成长前景以吸引投资者买单，从中收取高额的撮合交易佣金提成。所以当众筹机构把自己推荐的项目褒奖得天花乱坠，你就得多留个心眼，其中很可能有猫腻。

风险与收益永远成正比。种子期创业项目投资回报率尽管非常高，失败率同样不低。一家有意隐瞒项目失败风险的众筹机构，看中的其实是你的本金，而投资者之所以“中计”，往往是因为看中这份“虚构”的高收益预期。