牛市进入第二波 创业板泡沫4月引爆顺水鱼财经

本周由于超万亿' 新股申购资金回笼，A股市场出现了类似2014年12月的逼空上涨。上述现象表明，A股市场在经历去年蓝筹' 行情和' 两会前题材股行情之后进入了整体加速上涨阶段。

从2月5日的降准到3月2日的降息，货币政策调整频率开始加快。' target='_blank' >央行本周二进行了200亿元7天期逆回购操作，利率较上次下调10BP。央行此时调低逆回购利率，引导资金利率下降意图明确，降准等放松政策指日可待。资金面趋松也暴露了中国经济目前的现状：经济冷，金融热。通过金融热，给许多中小型企业提供融资渠道。近年银行坏账率提高，使得政府宏观金融策略开始侧向于资本市场，这也是目前金融市场大热的主要原因。

与往年不同，今年的两会题材异常热闹，主要是因为两会后' target='_blank' >发改委、国务院等一系列深化改革的配套措施快速落实，这也显示了决策层在十二五规划最后一年立足改革、落实改革、下功夫见成效的决心。

继' 英国上周申请加入亚洲基础设施投资银行（亚投行）后，本周' 法国、' 德国和' 意大利三个欧洲大国也表示愿加入亚投行。这也是出于对中国一带一路发展战略的认同，也将促进中国丝绸之路基础设施建设的加速与完善。受此影响，一带一路题材又开始升温。从一带一路构想的提出到成熟，再到现在的加速实施，经历了数年时间。今年一带一路的题材投资机会可能类似于文化传媒、环保一样，进入发酵数年之后的高潮阶段。这也给一带一路的长线投资带来了丰富的想象力。从市场表现来看，海上丝路题材类' 股票 如港口运输成为资金流入的重点领域，可重点关注。而高铁类大型国企的重组成为炒作主线，像中国南、北车，' 中国铁建、' 中国中铁等都成为市场关注的焦点，但短期已处高位，只适合短线关注，尤其是南北车，一旦进入最后兼并阶段，股价往往有利好兑现而下跌的预期，必须谨慎看待。

除了一带一路大热之外，其他两会热议题材也有不俗表现，在线教育类' 个股由于缺乏实质性刺激政策，更倾向于短期炒作，这一类个股一旦出现回调，幅度将非常大，中线必须规避风险。

对于' 创业板的泡沫，我们的看法主要有两方面。一是炒作热点目前已经从前期的题材炒作，过渡到次新股、高送转填权个股上。这一类个股属于涨得快、跌得也快的品种，因此创业板的热舞正处于收尾阶段。二是市盈率，统计显示创业板市盈率已经超过了80倍。4月份，大量绩差公司陆续公布市盈率有继续攀升的趋势。因此4月份将是创业板风险集中释放的时间窗口。

技术层面来看，目前' 上证指数属于突破2009年3478点后的惯性冲高阶段，2009年的收敛肩部3300点将成为未来的强支撑，市场如果出现上涨后的回踩，该点位可以作为后市加仓的参考点位。

操作策略上，应做好调仓换股的准备，将涨幅过高的创业板、' 中小板题材股转换到有实质持续利好刺激的金融改革、丝绸之路、水利建设等主板板块上来，中线上配置一定仓位的二线蓝筹以及医药等防御型板块，以应对4月份的宽幅震荡。