机构喊话：这6只股可闭眼买入顺水鱼财经

' howImage('stock','2_000048',this,event,'1770') 康达尔(' 000048,' 股吧)：上市公司简评：老树发新枝，踏入“农业互联网+金融”风口

14 年' 业绩预告扭亏为盈，确认房地产收入为主因

1 月 31 日，公司' 公告14 年盈利 1.1-1.3 亿元，上年亏损 902.03万元，同比扭亏为盈。主因是报告期内公司房地产项目“西乡山海上园”确认了销售收入，实现税后净利润 1.38 亿元。

多业务协调发展，以房产、物业及公用事业向农业提供发展资金公司是国内首家农牧业上市公司，由于多年来缺乏相应重视，以养殖和饲料为主的农业板块逐渐丧失' 竞争优势。近几年，公司重新将农业定位为核心业务，并以房产开发、物业租赁和公用事业带来的现金收益作为农业板块转型发展的支撑。

目前，公司在深圳地区尚有超过 100 万平方米的土地储备及部分待售房产，未来将持续贡献可观利润；而持有房屋的租赁、自来水厂和出租车客运公司一直都是稳定的收入和利润来源。13 年，三项业务收入分别为 0.21、2.07 和 0.80 亿元，毛利率分别达72.56%、22.36%和 36.49%。

多举措发力农业' 互联网金融，公司踏入时代风口

13 年， 公司以 1 亿资金注册成立前海投资， 开始布局农业金融服务板块. 14 年 11 月，前海投资以 1000 万收购深圳本地 P2P 新锐“及时雨金融信息服务公司”51%股权；12 月公司对前海投资增资 2 亿元，作为设立黑龙江省康达尔农业金融租赁有限公司的出资；15 年 2 月公司改“及时雨”为“丰收贷”，集小额贷款、村镇银行和互联网金融等多业态特征于一体，主要向都市农业经营者、家庭农场等目标客户提供金融信息服务，最终打造“中国农业互联网金融第一品牌” 。截至目前，平台累计交易额 1.5 亿元。我们认为，公司推动农业板块向互联网金融服务拓展转型契合时代需求，未来该板块的盈利及估值均会显着提升。特别是，当前中央政府支持农村金融创新发展的力度空前，广大农村地区正在推进的农地制度改革、土地流转、机械化 信息化等先进技术推广应用都给相关金融服务带来巨大市场。按照公司思路，具有丰富农地资源和巨大农业生产性融资需求的黑龙江将成为公司开启农业金融新业务的第一站。

公司' 盈利预测：我们认为，未来公司房产、物业板块将受益于一线城市房价的企稳回升；公用事业仍会平稳推进；而农业互联网金融业务布局适得其时，虽然短期内不会贡献太多' 业绩，但对公司的估值会有明显提升作用。预计公司 14-16 年 EPS 分别为0.29/0.36/0.52 元，对应估值分别为 42.34/34.30/24.12 倍，首次覆盖给予增持评级，6 个月目标价 18 元。

' target='_blank' >中信建投许奇峰，黄付生

' howImage('stock','2_000861',this,event,'1770') 海印股份(' 000861,' 股吧)：持续整合演艺资源，全方位打造中国演艺娱乐龙头

评论

1. 持续整合演艺资源，做大做强公司文化娱乐产业。本次收购是公司继参股/收购幻景娱乐、湖南' howImage('stock','2_000525',this,event,'1770') 红太阳(' 000525,' 股吧)后，做大做强文化娱乐板块的又一重要布局，湖南红太阳未来有望成为公司的文化娱乐整合平台。郴州新' target='_blank' >田汉文化公司在湘南地区文化演艺行业具有唯一性、新颖性的核心竞争能力，其原创舞台综艺节目《南国丽都秀》深受当地及周边观众欢迎，360 天演出，拥有1128 个观众坐席，是当地文化产业示范基地的首选培育企业。

2. 本次收购估值便宜，公司未来有望通过持续外延并购，以及跨区域复制来打造中国城市演艺龙头品牌。公司本次收购对应收购标的2015 年PE 为8 倍，较此前收购红太阳的11.9倍PE 更低，且收购能增厚红太阳业绩，并间接提升海印业绩。我们认为红太阳收购郴州项目仅是其整合其它城市演艺公司的开始，未来红太阳有望通过持续并购，以及异地复制来打造演艺龙头品牌。

3. 全方位打通O2O 演艺互动产业链，打造文娱运营平台。①纵向打通演艺产业链，覆盖艺人经纪、演出制作、剧场运营等全产业链；②横向实现演艺经营模式的多元化，涉足IP 衍生品消费、' 旅游服务、演艺版权等；③打造全国演艺资源内部整合平台，通过外购内拓形成多家剧场协同经营，发挥规模效应；④打通O2O 演艺互动产业链，一方面聚集线下优秀演艺企业，另一方面积极寻找互联网线上演艺资源，形成线上线下的演艺产业集群。

4. 公司打造“商业+文娱+金融”的海印生态圈思路已非' target='_blank' >常清晰，充裕的资金与丰富的外部资源支持，保障公司转型升级战略推进。

估值建议

暂维持盈利预测不变，收购郴州项目对公司的直接业绩增厚有限，预计2015/16/17 年的增量利润为186 万元/204 万元/225 万元。

确信买入。看好公司“商业+文娱+金融”海印生态圈成长前景及商业模式创新，上调目标价37.9%至20 元，对应15 年46 倍PE.

风险

商业项目进度低预期，房地产结算波动，跨界并购整合风险。

' 中金公司樊俊豪，郭海燕

' howImage('stock','1_600594',this,event,'1770') 益佰制药(' 600594,' 股吧)：拟与' howImage('stock','2_300288',this,event,'1770') 朗玛信息(' 300288,' 股吧)设立民营银行，互联网转型更进一步

评论

强强联合，互联网转型更进一步。朗玛信息拥有丰富的通信增值业务及互联网产品开发和运营经验，2014 年收购39 健康网，与电子科技大学共建国内首家健康大' 数据科学研究中心，旗下39 健康网为国内垂直健康门户网站，整合健康资讯，并提供预约挂号、分诊导医、在线咨询等，月度覆盖用户规模过亿。本次设立民营银行揭开了双方在互联网医疗方向合作的序幕，未来在医疗健康大数据领域的更多合作值得期待。

员工持股计划已获股东大会通过，股价具备支撑。3 月16 日员工持股计划获股东大会通过，筹集资金总额上限为13,395 万元，参加员工不超过53 人，全额认购由上海长江财富资产管理有限公司设立的益佰1 号资管计划的次级份额。益佰1 号资管计划的资金总额不超过26,790 万元，按照1:1 的比例设立优先和次级份额，投资范围为购买和持有益佰制药' 股票 、固定收益及现金类产品的投资等。股东大会通过后6 个月内，益佰1 号资管计划通过二级市场完成标的股票 的购买，锁定期12 个月，存续期24 个月。我们认为，该计划能够提升员工的积极性和绩效，并对股价形成支撑。

估值建议：考虑到制药行业增速放缓，我们维持2014~2016 年EPS 预期为1.26/1.58/1.96 元， 同比增长15.9%/25.7%/24.2%，对应P/E 分别36x/29x/23x。公司管理层稳定、激励机制完善，并购与互联网转型值得期待，给予“确信买入”评级，上调目标价至60 元(原56 元，上调幅度7.1%)，对应2015 年P/E 为38x.

风险

设立民营银行需股东大会和' target='_blank' >银监会批准；产品销售可能低于预期；药品降价；中药注射剂不良反应事件；中药材涨价；新药审批存在不确定性。

' 中金公司陈海刚，强静

' howImage('stock','2_002293',this,event,'1770') 罗莱家纺(' 002293,' 股吧)：传统家纺延伸移动健康管理领域，公司价值重估在即

传统家纺延伸移动健康管理领域，市场空间大幅打开，公司价值有望得到重估。此次罗莱推出的智能睡眠监测器，是一场关于睡眠的革命，并且行业首发，目前微店接受预定(微信公众号为luolai002293)，3 月20 日中午12 点开始先限量发行100 套。产品主要亮点是：1，无需穿戴，薄如蝉翼(传感器仅为2mm)，铺上即用；更安全亲肤；2，通过手机APP 及时发现自己潜在的睡眠风险，随时掌握父母亲友的健康睡眠信息，可比肩专业医疗仪器，数据准确率高达93%以上，击中用户痛点需求；3，外观新潮时尚，已获多项大奖，包括2014 年台湾金点设计奖、2015 年 IF 产品设计奖、2015 年终极科技大奖、2015年' 美国爱迪生奖提名。根据世界卫生组织调查，中国有各类睡眠障碍的人高达38.2%，大幅高于世界平均27%的比例。2014 年我国城镇人口为7.5 亿人，如果按照以上比例计算的话，大约有2.87 亿城镇人口有睡眠问题。如果按照单用户价值500 元计算的话，市场潜在空间超过1,400 亿元。公司目前床品销售占比高达70-80%，在传统家纺市场挖掘空间有限的背景下，公司率先切入移动健康管理领域，引领行业床品需求乃至家居需求的消费升级。我们认为，此次睡眠智能产品的推出是公司打造双线融合“家居立体生态圈”战略中的重要一步，“互联网+家纺家居”的基因得到进一步增厚，价值有望得到重估。

主营业务触底企稳，电商占比迅速提升，未来良性发展可期。经历了前几年家纺行业大浪淘沙阶段后，近两年是家纺企业转型最重要的机遇期。公司15 年的主要变革看点是：1，以LOVO 品牌为基础打造垂直家居电商平台，预计15 年电商占销售比重为25%左右；2，参股大朴网，迈出家居产业投资并购第一步；3，提出“类宜家”模式，试行合伙人制度，加速加盟直营化等。这些举措有利于未来发展良性化。我们预计 15-16 年公司销售年均增长11%，净利润年均增长20%。

给予公司“买入”评级，3-6 个月目标价49 元。预计公司15、16 年核心EPS 为1.63、1.97 元，对应PE 19、16 倍。我们认为在牛市背景下，目前估值仅保守反映出传统家纺业务的预期，切入移动健康管理领域是公司15 年战略变革的标志性事件，价值有望重估。给予15 年30 倍PE，3-6 个月目标价49元。

' target='_blank' >齐鲁证券胡彦超

' howImage('stock','1_600705',this,event,'1770') 中航资本(' 600705,' 股吧)：内生、外延增长并举，金控、孵化器平台比翼齐飞

2014年中航资本依靠内生、外延增长并举，实现了金控、孵化器平台比翼齐飞。中航资本2014归母综合收益、净利润分别为 41.6 亿元、18.1亿元，同比高增395%、 115%，按照最' 新股本口径下每股综合收益、净利润为1.11、0.48 元。业绩高增主因归于金控平台的稳健增长、孵化器项目的高额回报共同影响。 主营业务？金控平台维持稳健增长，孵化器平台潜力已逐步呈现公司主营业务可归为两类？金控平台、孵化器平台。金控平台业绩维持稳健增长，孵化器平台潜力已开始呈现。从 2014各主营业务的业绩贡献？看，金控平台下的财务、' 信托、租赁、证券、' 期货公司归母净利润合计占比 79%，其2014年净利润分别为 7.0、9.1、4.5、3.1、0.9亿元，分别同比增长 4%、23%、6%、298%、759%。

1、中航信托？2014 年净利润增长 23%，同时持股比例提升。2014 年中航信托营业收入 14.6亿元，净利润 9.1亿元同比增长 23%，持股比例已由40.8%增？2014年末 63.2%，同时已公告拟进一步收购其 16.8%股权。

2、中航财务？2014 年净利润增长4%，未？受益于集团资金归集率提升。2014年中航财务营业收入 16.1亿元，净利润 7.2亿元同比增长 4%，归于信贷资产余额增加 8.7%影响。中航财务目前定位仍以集团服务为主，未？发展将受益于集团公司产融结合下的资金集中管理。

3、中航租赁？2014 年净利润增长 6%，同时持股比例提升。2014 年中航租赁营业收入 27.6 亿元，净利润 4.5 亿元同比增长 6%，归于租赁资产余额 260.8 亿元同比增长 38%，预计其国际化进程仍将推进。持股比例已由57.7%增？2014年末65.85%，同时已公告拟进一步收购其 31.0%股权。

4、' target='_blank' >中航证券？2014 年净利润增长298%，同时持股比例提升。2014 年中航证券营业收入 10.1 亿元，净利润 3.1 亿元同比增长 298%，归于投行项目增长等。持股比例 2014 年末71.7%，已公告拟收购其剩余 28.3%股权。

5、孵化器平台？盈利模式已获多次验证，持续能力较强。孵化器平台盈利模式兼具持续与高盈利特点。持续将充分受益于集团资产证券化进程，高盈利已在 2014 年多个既有项目中得到印证。2014 年末中航投资财务？股权投资金额 18.7亿元，同比增长 23%，未将充分受益于投资项目和资金回笼的良循环。

投资建议？兼具“航天军工资产证券化” 、 “国企改革” 、 “一带一路”主题机会

我们继续积极看好中航资本依托集团优势的广阔发展前景，预计金控、孵化器平台内生、外延并举。主要投资亮点包括1、基本面扎实，证券化”、“国企改革”、“一带一路”主题机会。孵化器平台充分受益于集团航天军工资产证券化进程，实现高管持股，契合国企改革方向。3、中航证券与宁夏财政厅签署财务顾问协议，担任其“独家”全球协调人和财务顾问并发行不超过 15亿美元的国内首单苏' target='_blank' >库克债券，又名回教债券。或美元债券等，契合一带一路主题。预计 2015-16年公司摊薄后EPS为0.65、0.73 元，对应 PE为33、30 倍。

' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)张黎，曹恒乾，李聪