刘洋：养老相关产品需求非常旺盛顺水鱼财经

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天弘基金的固定收益部研究员 刘洋

  2015年3月21日，华夏新供给“未雨绸缪——迎接超老龄社会”峰会在北京举行，数十位专家、学者共同为解决我国即将面临的超老龄社会发展问题出谋划策。

华夏新供给超老龄社会课题组成员、天弘基金的固定收益部研究员刘洋表示，我国老龄人口的基数比较大，增长速度很快，而且高龄化的趋势是比较明显的。我们国家的老年人，看一下家庭的构成来看，实际上从建国以来到现在，随着计划生育政策的执行，家庭的平均规模是逐渐下降的，这种传统的养儿防老的可行性是逐步减弱的。综合上述这些点来看，实际上我们国家无论包括养老产业、养老金融，养老的相关产品各个领域都是需求非常旺盛的。

以下为刘洋演讲实录：

刘洋：各位领导，各位嘉宾，大家下午好，下面由我向大家汇报一下超老龄化社会养老产业相关问题的一些初步研究成果。

首先，我们先对养老产业的内涵进行一下界定。养老产业实际上产生于老年人的衣食住行、玩乐等各项的需求。实际上它涵盖的范围从产业跨度来讲包含第一产业、第二产业和第三产业。从板块来讲，养老产业涵盖了四个板块，包括养老地产、养老服务、养老用品和养老金融。从细分行业的角度看，养老产业涵盖了几乎各个行业的各个细分领域，涵盖面是非常广的。

下面我们来分析一下养老产业的需求和供给方面的一些问题。首先，养老产业的需求。从产业需求的角度来看，我们可以看到无论从常识的角度，还是从" 数据分析的角度，老年人的身体和心理机能都是处再一个退化的进程当中。我们可以从数据看到，包括视觉、听觉、嗅觉、行动力和记忆力等各方面身体的机能实际上都是在一个退化的过程中，根据" 美国的HRS的一个调研显示，对于做家务，像洗衣服、做饭、垢污这种日常简单活动起码有一项不能完全自理的老年人占比的比例，50岁左右的老年人大概有10%左右是不能完全自理的，到80岁左右的时候，这一比例将达到50%左右。从我们国家看右图这个数据显示，我们国家老龄委对老年人身体状况的调查有这样一个结果，随着老年人年龄的增大，他们的身体不能自理的占比比例是逐渐提高的。到80岁到90岁这个年龄段的时候，有30%-40%左右的老年人是不能完全自理的。

除生理外，我们看一下老年人心理的状况。从数据显示的结果来看，无论是国际上还是国内老年人的心理状况也是不容乐观的。从美国的数据调查显示，实际上各个年龄段的老年人基本上都有15%—20%左右的老年人有抑郁的倾向。日本的情况也类似。我们国家的情况，也是根据老龄委的一个调查研究显示，我们国家老年人的孤独感，城镇的老年人大概有16.5%左右的比例是经常感到孤独，农村的老年人大概有28.6%会时常感到孤独。

综合上述老年人的特点，再结合我们国家的一些国情来看，包括刚才谭处长提到我国老龄人口的基数比较大，增长速度很快，而且高龄化的趋势是比较明显的。再看一下我们国家的老年人，看一下家庭的构成来看，实际上从建国以来到现在，随着计划生育政策的执行，家庭的平均规模是逐渐下降的，这种传统的养儿防老的可行性是逐步减弱的。综合上述这些点来看，实际上我们国家无论包括养老产业、养老金融，养老的相关产品各个领域都是需求非常旺盛的。

我们国家养老产业供给的一些现状。从一些数据调查来看，我们国家的养老产业供给是非常不足的。床位方面的一些情况，按照数据统计来看，OECD国家平均的每千人拥有的床位数大致是在40左右，根据我们国家数据调查来看，全国平均每千人拥有的床位数大概是在4张左右。供给是严重不足的。

居家养老服务满足率方面，我们国家的老年人对于居家服务的需求，大概占20%左右的老年人都有这种需求。实际上满足率是非常低的。

养老相关的用品行业。跟日本比较一下，我们可以看到日本的老龄用品业是非常发达的。数据显示基本上现在种类繁多，大概有四万多种，从我们国家老年人用品行业的现状来看，从老龄委的网站上找到的一些图片，实际上这些产品都非常简单粗陋，而且种类非常少，未来还有很大的发展空间。

从老龄金融方面来看，我们国家的银行、" 保险，还有基金、" 信托等金融的各个分项对于开发老年人金融产品这一块供给是非常单一，这方面也是有比较大的发展空间。综合来看，包括养老服务业，养老用品业，养老金融业等各个方面，供给都是非常不足的。

下面看一下我国目前养老产业存在的一些问题。首先，从需求端来看，一些数据显示，我国老年人的平均资产是比较少的，而且贫富分化是比较严重的。绝大部分老年人的资产水平处再一个比较低的水平上。同时，根据全国老龄委对于老年人的情况调查显示，按照老年人住养老院的需求方面来看，像城镇平均每个人可以承担的费用仅是一千多块钱，农村也就是两百块钱左右，但是按照市场价来看，我们可以看到泰康之家的费用入会费几十万，每个月还要付上万块钱的费用，对于大部分老年人是达不到这个水平的。星光也讲到，银发贫困的问题，绝大部分老年人对高端的需且是没有支付能力的。

从供给端的角度来看，养老产业一般都是属于投资周期长，回报率差，而且存在一些管理困难的情况。根据美国的数据显示，美国一家养老机构从2005年到2012年的平均资产回报率可以看出基本上处在零附近左右的水平。日本的情况可能比这个稍微好一些，有一些养老服务机构的回报率能够达到10%左右，但仍然不属于这种暴利行业，而且基本上是处在政府会给予政策支持这样一个形势下才能达到10%左右的水平。此外，还存在一些人员稳定性，还有安全事件等这些方面的问题。

综合上述的这些分析来看，我们认为我们国家养老产业的需求实际上很大，但是供给方面目前来看不足，供需存在较大的缺口。但是这个按照市场化的手段很难满足这部分需求缺口，需要政策方面给予相关的支持才能满足这方面的缺口。谢谢。(注：仅代表个人观点)

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